صفقة ألمانيا لشراء 40٪ من KNDS قبل الاكتتاب: ما الذي يعنيه ذلك لأوروبا وصناعة الدفاع؟

وتعد الشركة منتجاً رئيسياً لدبابة Leopard 2 التي تستخدمها عدة جيوش حول العالم، ما يجعلها لاعباً مهماً في سوق الدفاع الأوروبي والعالمي.

مع اقتراب إدراج الشركة في الأسواق المالية، أرادت برلين التأكد من أنها لن تفقد تأثيرها على القرارات الاستراتيجية داخل الشركة.

لماذا اختارت ألمانيا حصة 40٪؟

شراء حصة كبيرة قبل الاكتتاب يحقق عدة أهداف للحكومة الألمانية:

• مساواة النفوذ مع فرنسا: الحصة تعادل تقريباً حصة الدولة الفرنسية داخل الشركة، ما يمنع أي طرف من السيطرة على القرارات الاستراتيجية.
• تأثير على القرارات الدفاعية: يضمن ذلك لبرلين صوتاً قوياً في مسائل مثل الإنتاج والتصدير والمشاريع العسكرية المستقبلية.
• حماية سلاسل الإمداد الدفاعية الأوروبية: يأتي القرار في وقت تزيد فيه ألمانيا إنفاقها العسكري وتسعى لتعزيز قدراتها الدفاعية بعد سنوات من الاستثمار المحدود.

بدون هذه الخطوة، كان من الممكن أن تصبح فرنسا المساهم الحكومي الأكثر نفوذاً بعد الطرح العام.

كيف أنهى القرار خلافات داخل الحكومة الألمانية؟

قبل الاتفاق النهائي، شهدت الحكومة الائتلافية بقيادة المستشار فريدريش ميرتس خلافات حول ما إذا كان ينبغي للدولة شراء حصة في الشركة أساساً، وإذا كان الأمر كذلك فما الحجم المناسب لهذه الحصة.

بعض الوزارات دعمت حصة كبيرة تصل إلى نحو 40٪، بينما فضّل آخرون مشاركة أصغر أو حذروا من تدخل حكومي واسع قبل الطرح العام.

النتيجة كانت حلّاً وسطاً سياسياً:

• الدولة تدخل كمساهم رئيسي لضمان النفوذ الاستراتيجي.
• الحصة تتطابق مع حصة فرنسا، ما يحافظ على توازن الشراكة الفرنسية‑الألمانية.

وبذلك تم إزالة عقبة سياسية كانت قد تهدد بتأخير عملية الطرح.

خطط لتقليص الحصص لاحقاً مع الحفاظ على النفوذ

رغم أن الحكومتين ستبدآن بحصص كبيرة، فإن الهيكل طويل المدى للشركة من المتوقع أن يتغير تدريجياً.

وفق ما نقلته تقارير عن مسؤولين مطلعين:

• ستمتلك ألمانيا وفرنسا نحو 40٪ لكل منهما في البداية.
• سيتم خفض الحصتين إلى نحو 30٪ خلال عامين إلى ثلاثة أعوام.
• ستظل حقوق التصويت متساوية بين البلدين حتى لو تغيرت نسب الملكية.

هذا النموذج يسمح بفتح المجال أمام المستثمرين من القطاع الخاص مع بقاء الحكومتين صاحبتَي التأثير الرئيسي.

كيف قد يبدو الطرح العام لشركة KNDS؟

من المتوقع أن يكون الاكتتاب أحد أكبر عمليات الإدراج لشركة دفاعية في أوروبا خلال السنوات الأخيرة.

التفاصيل التي تم تداولها حتى الآن تشمل:

• إدراج مزدوج في بورصتي فرانكفورت وباريس.
• طرح جزء من الأسهم للمستثمرين في السوق.
• تقييم محتمل للشركة بين نحو 18 و20 مليار يورو، رغم أن الرقم النهائي سيعتمد على ظروف السوق وطلب المستثمرين.

عقبات ما زالت قائمة قبل الإدراج

رغم التفاهم السياسي بين برلين وباريس، ما زالت بعض الإجراءات التنظيمية قائمة قبل إطلاق الطرح رسمياً.

أحد أهم هذه العوائق هو استكمال تدقيق يتعلق بصفقة أسلحة قديمة مع قطر، والذي يجب الانتهاء منه قبل نشر نشرة الاكتتاب الرسمية للشركة.

لذلك قد تتغير الجدول الزمني أو التقييم النهائي أو تفاصيل الحوكمة قبل تنفيذ الطرح بشكل نهائي.

ما الذي تعنيه هذه الصفقة لأوروبا؟

التحرك الألماني يعكس تحولاً أوسع في السياسة الدفاعية الأوروبية. فبعد سنوات من ترك الشركات الدفاعية للأسواق الخاصة، بدأت الحكومات الأوروبية مجدداً في الاحتفاظ بحصص مباشرة في الشركات الاستراتيجية.

ومن خلال ضمان مساواة النفوذ مع فرنسا داخل KNDS، ترسل ألمانيا إشارة واضحة: التعاون الدفاعي الأوروبي لم يعد يقتصر على المشاريع المشتركة، بل يشمل أيضاً مشاركة الحكومات في ملكية الشركات التي تصنع الأنظمة العسكرية الأساسية.