مايكروسوفت

لقد تجاوزت منصة العملات الرقمية متعددة البنوك المركزية الصينية، مشروع 'إم بريدج' (mBridge)، مرحلة التجريب وهي في طريقها إلى التطبيق الفعلي. فبعد أن عالجت بهدوء ما يزيد عن 55 مليار دولار من المدفوعات العابرة للحدود، تستعد الشبكة القائمة على تقنية البلوكتشين لإطلاق تجاري كامل في منتصف عام 2026، مع إنشاء كيان تشغيلي جديد في هونغ كونغ . بالنسبة للنظام المالي العالمي، الإشارة واضحة: يجري الآن تفعيل مسارات دفع مخصصة للعملات الرقمية للبنوك المركزية، وهي تقدم بديلاً عن هيكل البنوك المراسلة الذي هيمن على التسويات العابرة للحدود لعقود.

الانطلاق التجاري: من نموذج أولي إلى منصة إنتاجية

وصل مشروع 'إم بريدج' إلى مرحلة الحد الأدنى من المنتج القابل للتطبيق (MVP) في منتصف عام 2024، وقام مركز الابتكار التابع لبنك التسويات الدولية (BIS)، الذي احتضن المشروع، منذ ذلك الحين بتسليم السيطرة التشغيلية إلى البنوك المركزية المشاركة . اعتبارًا من يونيو 2026، تعمل الصين بنشاط على تجهيز نسخة تجارية من المنصة، حيث سيتولى كيان مقره هونغ كونغ الإشراف على عملياتها . وأفاد أشخاص مطلعون على الاستعدادات لصحيفة 'فاينانشيال تايمز' أن عملية الإطلاق في مرحلة متقدمة، وأن الرسوم على المنصة من المتوقع أن تكون تقريبًا نصف رسوم أنظمة الدفع الدولية التقليدية مثل سويفت .

وجاء أحدث توسع في أوائل يونيو 2026، عندما انضمت ماكاو رسميًا إلى المنصة كعضو سادس، مع التصريح لـ 11 بنكًا تجاريًا بالوصول إليها من اليوم الأول . ونفذ فرع بنك الاتصالات في ماكاو على الفور معاملتين، بما في ذلك تحصيل عبر الحدود بقيمة 500 مليون يوان (73.8 مليون دولار) باليوان الرقمي لصالح شركة 'فار إيست هورايزون المحدودة' . يُعتقد أيضًا أن المنصة تضم 31 عضوًا مراقبًا، بما في ذلك مؤسسات كبرى من مجموعة السبع مثل بنك إنجلترا وبنك اليابان، وإن كانت موثوقية هذا الادعاء تتفاوت بين المصادر .

من يقف وراء بنائها: البنوك المركزية الستة

يمثل المشاركون الأساسيون في 'إم بريدج' ممرًا يمتد من شرق آسيا إلى الخليج:

• بنك الشعب الصيني – عبر معهد أبحاث العملة الرقمية التابع له
• سلطة النقد في هونغ كونغ
• بنك تايلاند
• مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي
• البنك المركزي السعودي – انضم كمشارك كامل في يونيو 2024
• سلطة النقد في ماكاو – دخلت حيز التشغيل في يونيو 2026

تم احتضان المشروع في الأصل من قبل مركز الابتكار التابع لبنك التسويات الدولية في هونغ كونغ، والذي قدم دعمًا تقنيًا وإداريًا قويًا قبل أن ينسحب من المشاركة التشغيلية . يشير تسليم المشروع إلى البنوك المركزية إلى أن 'إم بريدج' هي الآن بنية تحتية تقودها جهات سيادية، وليست مجرد تجربة بحثية.

البنية التقنية: لماذا تختلف 'إم بريدج' عن سويفت

الفرق بين 'إم بريدج' وسويفت لا يتعلق فقط بالسرعة، بل بطبيعة ما يفعله كل نظام فعليًا. سويفت هي شبكة مراسلة مالية: تنقل تعليمات الدفع بين البنوك، لكن الأموال الفعلية تتحرك لاحقًا عبر سلسلة من البنوك المراسلة التي تحتفظ بحسابات متبادلة (نوسترو/فوسترو) . يمكن أن تشمل هذه السلسلة ثلاثة إلى خمسة وسطاء وتستغرق من يوم إلى ثلاثة أيام عمل للتسوية .

تستخدم 'إم بريدج' تقنية السجل الموزع (DLT) المصممة خصيصًا والتي تجمع بين المراسلة والتسوية في معاملة ذرية واحدة . تدعم المنصة مدفوعات فورية ومباشرة عبر الحدود ومعاملات صرف العملات الأجنبية مع تسوية الدفع مقابل الدفع (PvP)، مما يعني أن شطري عملية تبادل العملات يتم تسويتهما في وقت واحد - مما يقضي على مخاطر التسوية الكامنة في الخدمات المصرفية المراسلة التقليدية .

من الناحية العملية، هذا يعني:

• السرعة: تكتمل التسويات عبر الحدود في 6 إلى 9 ثوانٍ، مقارنة بيوم إلى 3 أيام عبر الخدمات المصرفية المراسلة من سويفت .
• التكلفة: تُظهر الوثائق المتاحة انخفاض رسوم المعاملات بنسبة تصل إلى 98% مقارنة بمسارات البنوك التقليدية، ويستهدف الإطلاق التجاري رسومًا تقارب نصف تلك التي تتقاضاها سويفت .
• نهائية التسوية: تتيح بنية السجل الموزع نهائية تسوية إجمالية فورية (تشبه RTGS) في أقل من 10 ثوانٍ، مقارنة بساعات أو أيام في الأنظمة القديمة .

من المهم ملاحظة أن هذه الأرقام تأتي من مزيج من وثائق المشروع الرسمية وتقارير جهات خارجية متفاوتة الموثوقية. ويؤكد تقرير بنك التسويات الدولية نفسه على إمكانية التحسينات في السرعة والشفافية وتقليل مخاطر التسوية دون تقديم ادعاءات مبنية على نسب مئوية لخفض الرسوم . تظهر ادعاءات توفير التكاليف المحددة في معاملات فردية - مثل انخفاض الرسوم بنسبة 82% لدفعة تصدير قهوة من فيتنام إلى الصين - في محتوى من إنشاء المستخدمين ويجب التعامل معها بقدر مناسب من الحذر .

حجم الأموال التي تتحرك فعليًا

الأرقام الرئيسية لافتة للنظر ولكنها تستفيد من وضعها في سياقها. بحلول نوفمبر 2025، كانت 'إم بريدج' قد عالجت 4,047 معاملة بقيمة تقارب 55.49 مليار دولار . يمثل هذا زيادة في القيمة بنحو 2,500 ضعف منذ المرحلة التجريبية المبكرة للمنصة في عام 2022، عندما أكمل 20 بنكًا تجاريًا عبر أربع ولايات قضائية ما يزيد قليلاً عن 160 دفعة بقيمة حقيقية بلغ مجموعها حوالي 22 مليون دولار .

ومع ذلك، يمثل اليوان الرقمي حوالي 95% من إجمالي حجم معاملات 'إم بريدج' . يشير هذا التركيز إلى أن 'إم بريدج'، في الوقت الحالي، تعمل بشكل أساسي كمسار عبور حدودي للعملة الرقمية للبنك المركزي الصيني بدلاً من كونها منصة حقيقية متعددة العملات. وقد لاحظ معهد بيترسون للاقتصاد الدولي أن إجمالي 4,047 معاملة للمنصة بقيمة حوالي 55 مليار دولار يؤكد أن "العملة الرقمية لا تلعب بعد دورًا ذا مغزى في دفع تدويل عملة الصين" .

لمنظور أوسع: تعالج شبكة سويفت العالمية ما يقرب من 5 تريليونات دولار يوميًا، وتكلف المدفوعات العالمية العابرة للحدود الشركات أكثر من 120 مليار دولار كرسوم سنويًا . يمثل الحجم التراكمي لـ'إم بريدج' جزءًا ضئيلاً فقط من نشاط التسوية العالمية اليومي.

الصورة الاستراتيجية: إزالة الدولرة، الحزام والطريق، واليوان

ما يجعل 'إم بريدج' مهمة للغاية ليس في الحجم الحالي ولكن في البنية التحتية التي تنشئها. تؤطر التقارير المنصة على أنها قادرة على إعادة توجيه المدفوعات العابرة للحدود على طول ممرات التجارة للحزام والطريق وتقليل قبضة الدولار في قنوات تجارية محددة . نظرًا لأن 'إم بريدج' هي منصة تسوية قائمة على العملات الرقمية للبنوك المركزية وتعمل خارج هيكل البنوك المراسلة التقليدية، يمكن النظر إليها كجزء من جهد أوسع لتنويع مسارات الدفع الدولية بعيدًا عن القنوات التي تتمحور حول الدولار .

اليوان الرقمي المحلي للصين هو بالفعل أكبر تجربة حية للعملة الرقمية للبنك المركزي في العالم، حيث تجاوزت المعاملات التراكمية 2.3 تريليون دولار بحلول أواخر عام 2025 - بزيادة قدرها 800% عن عام 2023 . توفر منصة 'إم بريدج' العابرة للحدود طبقة البنية التحتية للجملة التي، من حيث المبدأ، يمكن أن تربط هذا النظام البيئي المحلي للعملة الرقمية للبنك المركزي بالشركاء التجاريين عبر آسيا والخليج.

ومع ذلك، فإن المصادر المتاحة لا توثق رابطًا مباشرًا بين 'إم بريدج' واتجاهات ارتفاع قيمة اليوان، كما أنها لا تؤكد أن المنصة تُستخدم لتسهيل تدفقات المدفوعات المرتبطة بإيران . الحذر واجب: بينما تتكهن بعض التعليقات حول حالات استخدام تتعلق بالالتفاف على العقوبات، تصف التقارير الموثقة 'إم بريدج' كمنصة تركز على الكفاءة وخفض التكاليف وتكامل الممرات التجارية بدلاً من تجنب العقوبات بشكل صريح .

النقطة الموثقة الأقوى هي أنه تجري حاليًا عملية تحويل نوع جديد من البنية التحتية للدفع عبر الحدود إلى منتج تجاري. إنها تسوي أموال البنك المركزي في وقت شبه فوري، وبتكلفة أقل، وعلى مسارات بنيت خارج نظام البنوك المراسلة القديم. ما إذا كانت ستتوسع لتحدي سويفت حقًا، فهذا أمر لا يزال يتعين رؤيته - ولكن الأساس قد أصبح الآن قيد الإنتاج.