صندوق الثروة السيادي النرويجي يتحدى حوكمة «ميتا» قبل اجتماع المساهمين

عادةً ما تمر انتخابات مجالس إدارة الشركات الكبرى بهدوء نسبي. لكن قبل اجتماع المساهمين السنوي لشركة ميتا في 27 مايو/أيار 2026، أرسل صندوق الثروة السيادي النرويجي—المعروف باسم صندوق التقاعد الحكومي العالمي—إشارة قوية للأسواق عندما قرر حجب تصويته عن إعادة تعيين جون إلكان في مجلس إدارة الشركة، إلى جانب دعمه لعدد من مقترحات المساهمين التي تنتقد ممارسات الحوكمة في ميتا.

هذه الخطوة لفتت الانتباه لأنها جاءت من أكبر صندوق ثروة سيادي في العالم، وهو مستثمر يمتلك حصصاً في آلاف الشركات عالمياً وتُتابَع قرارات تصويته عادة باعتبارها مؤشراً على توجهات المستثمرين المؤسسيين.

لماذا حجب الصندوق صوته عن جون إلكان؟

قال الصندوق إنه لن يدعم إعادة تعيين جون إلكان في مجلس إدارة ميتا بسبب مخاوف تتعلق بحضوره اجتماعات المجلس ومدى قدرته على تخصيص وقت كافٍ للدور.

إلكان يشغل مناصب قيادية بارزة خارج ميتا، أبرزها:

• رئيس مجلس إدارة شركة Stellantis لصناعة السيارات
• الرئيس التنفيذي لشركة الاستثمار Exor

ويرى الصندوق أن هذه الالتزامات الكبيرة قد تحدّ من الوقت الذي يستطيع تخصيصه لمهامه كعضو مجلس إدارة في ميتا.

كما أصبحت نسبة حضور اجتماعات المجلس مؤشراً مهماً لدى المستثمرين المؤسسيين عند تقييم أداء أعضاء مجالس الإدارة. وقد أشارت مراجعات حوكمة سابقة إلى أن إلكان لم يحقق الحد الأدنى المطلوب للحضور في بعض التقييمات.

دعم غير معتاد لمقترحات المساهمين

لم يقتصر موقف الصندوق على الاعتراض على عضو واحد في المجلس. فقد دعم أيضاً عدة مقترحات للمساهمين في اجتماع ميتا لعام 2026—وهي خطوة غير معتادة نسبياً من مستثمر غالباً ما يصوت إلى جانب الإدارة.

تشمل هذه المقترحات قضايا متعددة مرتبطة بالحوكمة وإدارة المخاطر، مثل:

• فصل منصبي الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة
• تعزيز الرقابة على استخدام البيانات في تطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي
• زيادة الشفافية في نتائج التصويت حسب فئات الأسهم
• تقييم مخاطر خطاب الكراهية والمحتوى الضار على المنصات
• تقارير حول حقوق الإنسان وتأثير المنصة
• قضايا بيئية مرتبطة بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي مثل مراكز البيانات واستهلاك الطاقة

هذه القضايا تظهر بالفعل في جدول التصويت الخاص بالاجتماع السنوي، والذي يتضمن عدة مقترحات للمساهمين حول حوكمة الذكاء الاصطناعي وحماية البيانات والرقابة المؤسسية.

المشكلة الأكبر: هيكل الأسهم مزدوج الفئات

رغم هذه الضغوط من المستثمرين، تبقى قدرة المساهمين على فرض تغييرات في ميتا محدودة.

فالشركة تعتمد هيكل أسهم مزدوج الفئات يمنح بعض الأسهم قوة تصويت أكبر من غيرها، ما يسمح لمؤسس الشركة مارك زوكربيرغ بالاحتفاظ بسيطرة حاسمة على القرارات الرئيسية وتشكيل مجلس الإدارة.

لهذا السبب، يطالب بعض المساهمين بالانتقال إلى نظام "سهم واحد، صوت واحد" الذي يساوي بين حقوق التصويت لجميع المساهمين ويجعل السيطرة أكثر ارتباطاً بحجم الملكية الاقتصادية.

لكن تغيير هذا النظام يواجه عقبات كبيرة لأن الهيكل الحالي يمنح المؤسس نفوذاً قوياً داخل الشركة.

لماذا يبقى التصويت مهماً؟

حتى عندما تكون فرص تمرير المقترحات محدودة، يمكن لمواقف المستثمرين الكبار أن تؤثر على الشركات من خلال الضغط المعنوي والسمعة في الأسواق.

قرار صندوق الثروة النرويجي حجب دعمه لعضو في مجلس الإدارة، إلى جانب تأييد عدة مقترحات إصلاحية، يزيد الضغط على قيادة ميتا قبل اجتماع المساهمين السنوي.

كما يعكس هذا الحدث توتراً متكرراً في شركات التكنولوجيا الكبرى: المستثمرون يستطيعون التعبير عن مخاوفهم ودفع النقاش حول الحوكمة، لكن نفوذهم يبقى محدوداً عندما تكون السيطرة التصويتية مركزة لدى المؤسسين.

ومع توسع ميتا في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي التوليدي والبنية التحتية الضخمة للبيانات، من المرجح أن تستمر هذه النقاشات حول الرقابة والمخاطر والمسؤولية المؤسسية في صدارة اهتمام المستثمرين.