غوف كندريك: «بيتكوين غيّرت اتجاهها»... هل يقترب «صيف العملات المشفرة»؟

تحوّل خطاب غوف كندريك بشأن بيتكوين من التحفظ إلى التفاؤل الواضح بعد موجة الصعود الأخيرة. ويقول رئيس أبحاث الأصول الرقمية العالمي في «ستاندرد تشارترد» إن العملة المشفرة «غيّرت اتجاهها»، وقد تكون في طريقها إلى ما وصفه بـ«صيف العملات المشفرة» من جديد، مع الإبقاء على توقع يبلغ 100 ألف دولار بنهاية العام و500 ألف دولار بحلول 2030. 91012

لكن هذا التفاؤل لا يعني أن كندريك يتوقع صعوداً متواصلاً بلا انقطاعات. فقد وصلت بيتكوين إلى نطاق 77 ألفاً–80 ألف دولار بسرعة استثنائية، ويبدو أن جزءاً كبيراً من المكاسب نتج عن عمليات شراء اضطرارية من متداولين راهنوا على هبوط السعر. لذلك، تختلف قصة بيتكوين طويلة الأجل عن إعدادات التداول قصيرة الأجل.

توقعات كندريك: تفاؤل طويل الأجل وحذر قريب

يرى كندريك أن الارتداد الأخير قد يمثل تغيراً في اتجاه السوق، وليس مجرد انتعاش مؤقت آخر. ولا يزال متمسكاً بهدف 500 ألف دولار لبيتكوين في 2030، حتى بعد أن أرجأت «ستاندرد تشارترد» موعد هذا التوقع طويل الأجل عامين. 710

أما بالنسبة إلى العام الحالي، فما زال السيناريو الأساسي لديه يستهدف 100 ألف دولار. وقال أيضاً إن هناك، للمرة الأولى هذا العام، احتمالاً لأن يكون هذا التوقع منخفضاً إذا تسارع التعافي باتجاه القمة السابقة لبيتكوين. 913

ومع ذلك، ينبغي التعامل مع هذه الأرقام باعتبارها توقعات لا ضمانات. فالوصول إلى 100 ألف دولار بنهاية العام سيتطلب مواصلة الصعود بقوة من مستوى يقارب 77 ألف دولار الذي سجلته العملة خلال الموجة الأخيرة، في حين يعكس هدف 2030 فرضية تبنٍّ تمتد لسنوات، وليس توقعاً لحركة السعر في الأسابيع المقبلة.

لماذا اقتربت بيتكوين من 80 ألف دولار؟

بدأت بيتكوين الأسبوع قرب 62,800 دولار، ثم ارتفعت إلى نحو 76,944 دولاراً يوم الجمعة، مسجلة مكاسب أسبوعية تقارب 22%. ووُصفت هذه القفزة بأنها أقوى مكاسب أسبوعية للعملة منذ أكثر من ثلاثة أعوام، ودَفعتها إلى الاقتراب من مستوى 80 ألف دولار. 2330

وتضافرت عدة عوامل لدعم الارتفاع:

• تراجع عوائد سندات الخزانة: ساعد انخفاض عوائد السندات على تحسين البيئة العامة للأصول عالية المخاطر، ودعم تعافي بيتكوين. 3031
• تحسن المشاعر تجاه سياسة العملات المشفرة في الولايات المتحدة: أسهمت محاولة جديدة لدفع قانون CLARITY إلى الأمام في تعزيز التفاؤل بشأن الإطار التنظيمي. 30
• عودة الطلب على صناديق بيتكوين الفورية المتداولة: أشير إلى تعافي التدفقات الداخلة إلى هذه الصناديق باعتباره مصدراً إضافياً للدعم. 1213
• تبدل حاد في مراكز السوق: اضطر المتداولون الذين راهنوا على هبوط بيتكوين إلى إعادة شراء مراكزهم مع ارتفاع السعر.

وتفسر هذه العوامل مجتمعة لماذا بدت الموجة الأخيرة أقوى من تعافٍ اعتيادي. فلم يكن الارتفاع نتيجة خبر منفرد، بل جاء مع تحرك الظروف الاقتصادية الكلية، والتوقعات التنظيمية، وقنوات الاستثمار المؤسسي، ومراكز المشتقات في الاتجاه نفسه.

ضغط مراكز البيع ضخّم المكاسب

صُفّيت مراكز بيع على المكشوف لبيتكوين تتجاوز قيمتها مليار دولار خلال نحو ساعة واحدة من الارتداد، وفق تقارير استندت إلى بيانات «كوين غلاس». وعلى مستوى سوق العملات المشفرة الأوسع، جرى محو مراكز هبوطية بنحو 2.7 مليار دولار، في ما وُصف بأنه أكبر موجة تصفية لمراكز البيع في بيانات تعود إلى عام 2021. 22

وقد تؤدي تصفية مراكز البيع إلى حلقة تغذية عكسية: فمع ارتفاع السعر، يُجبر المتداولون الذين استخدموا الرافعة المالية وراهنوا على الهبوط على إغلاق مراكزهم عبر شراء بيتكوين. وتدفع هذه المشتريات السعر إلى مزيد من الارتفاع، ما يطلق تصفيات جديدة وعمليات شراء إضافية.

لكن هذه الآلية قوية ومؤقتة في الوقت نفسه. فبعد تصفية عدد كبير من المراكز البيعية ذات الرافعة، يفقد السوق جزءاً من وقود الشراء الإجباري. وعندها يجب أن تأتي المكاسب التالية بدرجة أكبر من الطلب الفوري الجديد ورأس المال الجديد، لا من متداولين مجبرين على تغطية خسائرهم.

هل يتكرر انعكاس شبيه بموجة مارس 2023؟

تتعلق المقارنة مع مارس 2023 أساساً بسرعة ارتداد بيتكوين والتحسن المفاجئ في شهية المخاطرة. كما وُصف ارتداد بيتكوين في فبراير 2026 بأنه أكبر مكسب يومي لها منذ مارس 2023، بينما عُدّت المكاسب الأسبوعية الأخيرة الأقوى منذ أكثر من ثلاثة أعوام. 2324

وتظل هذه المقارنة مفيدة لفهم سرعة الحركة، لكنها لا تثبت أن الظروف الاقتصادية الكلية متطابقة. فقد يشير التعافي السريع إلى تغير مستدام في الاتجاه، لكنه قد يعكس أيضاً ضغطاً مؤقتاً ناتجاً عن تمركزات المتداولين. وستتضح الصورة أكثر إذا تمكنت بيتكوين من الحفاظ على نطاقها السعري الجديد بعد تراجع أثر موجة التصفية.

لماذا يظل التبني المؤسسي محورياً لهدف 500 ألف دولار؟

ترتكز حجة كندريك طويلة الأجل على توسع مشاركة المؤسسات. وكانت «ستاندرد تشارترد» قد أطلقت أبحاثاً مخصصة للأصول المشفرة استجابةً للنمو السريع في اهتمام المؤسسات بالأصول الرقمية المدرجة للتداول العام، مع تولي كندريك قيادة الفريق. 3

ولا تقتصر هذه الفرضية على شراء بيتكوين مباشرة. فالأبحاث اللاحقة للبنك حول الأصول الرقمية تربط توقعه لبيتكوين بالنمو الأوسع للأصول المرمّزة والبنية المالية القائمة على تقنية «البلوك تشين»؛ وتضع تلك الأبحاث بيتكوين عند 500 ألف دولار وإيثيريوم عند 40 ألف دولار بنهاية 2030. 7

وتدخل صناديق بيتكوين الفورية المتداولة ضمن قناة التبني المؤسسي نفسها. فتكمن أهميتها ليس فقط في حجم التدفقات التي تستقطبها في يوم معين، بل أيضاً في أن المنتجات الاستثمارية المنظمة قد تجعل الوصول إلى بيتكوين أسهل أمام المستثمرين التقليديين، بما قد يوسع قاعدة مالكيها بمرور الوقت. ومن ثم، يعتمد طرح كندريك على استمرار التبني بعد انتهاء الموجة الحالية. 1213

التحذير الرئيسي: الزخم قد يكون مفرطاً

يواجه التفسير المتفائل اعتراضاً فنياً مباشراً: ارتفعت بيتكوين كثيراً وفي وقت قصير. فقد أظهر أحد التحليلات الفنية أن مؤشر القوة النسبية اليومي RSI بلغ 84.45، وأن السعر أغلق فوق الحد العلوي لنطاقات بولينجر اليومية؛ وهي ظروف ترتبط بزخم قوي، لكنها قد تسبق أيضاً عودة حادة نحو المتوسط. 31

ولا يثبت ذلك أن السعر بلغ القمة. فقد تستمر قراءات التشبع الشرائي خلال الاتجاهات الصاعدة القوية، كما أن مؤشرات الزخم وحدها لا تستطيع تحديد ما إذا كانت الموجة ستتواصل. لكنها تعزز احتمال التقلب، وإمكان حدوث تصحيح قبل انطلاق حركة صعود مستدامة.

وحددت بعض التقديرات الأكثر حذراً مقاومة محتملة على المدى القريب بين 85 ألفاً و90 ألف دولار، بينما رجحت آراء أخرى أن تنهي بيتكوين العام قرب 75 ألف دولار. وتتناول هذه السيناريوهات دورة التداول التالية، ولا تدحض مباشرة فرضية كندريك لعام 2030؛ لكنها تشير إلى أن طريق بيتكوين قد يكون أكثر تقلباً بكثير مما توحي به عبارة «صيف العملات المشفرة».

الخلاصة للمستثمرين

يمكن تلخيص رؤية كندريك في ثلاث طبقات:

1. على المدى القريب: قد تواصل بيتكوين الصعود وتختبر مستويات مقاومة أعلى، لكن الموجة معرضة للتراجع بعد انتهاء ضغط مراكز البيع وظهور قراءات الزخم المرتفعة.
2. بنهاية العام: يظل توقع «ستاندرد تشارترد» الأساسي عند 100 ألف دولار، مع إقرار كندريك الآن بأن الهدف قد يكون منخفضاً إذا تسارع التعافي. 913
3. على المدى الطويل: لا يزال هدف 500 ألف دولار في 2030 قائماً، ويعتمد على التبني المؤسسي، وسهولة الوصول عبر الصناديق المتداولة، واتساع نطاق ترميز الأصول المالية. 71012

بعبارة أخرى، فإن «صيف العملات المشفرة» لدى كندريك هو وصف لاحتمال تغير النظام السائد في السوق، وليس وعداً بأن ترتفع بيتكوين كل أسبوع. والاختبار الفوري الآن هو ما إذا كان الطلب الحقيقي في السوق الفورية، إلى جانب الطلب المؤسسي، سيتمكن من تعويض الشراء الإجباري الذي أشعل المرحلة الأولى من الارتداد.