ريفولوت تستعد لتخطي حاجز الـ 100 مليار دولار: مسيرة نحو رخصة بنكية وطرح عام أولي بـ 200 مليار

تتحرك ريفولوت (Revolut) بسرعة مذهلة. خلال العامين الماضيين، ضاعفت شركة التكنولوجيا المالية التي تتخذ من لندن مقراً لها قيمتها السوقية من خلال سلسلة من صفقات بيع الأسهم الثانوية التي تتم بشكل خاص، كل ذلك بينما عبرت أخيراً خط النهاية التنظيمي لتصبح بنكاً بريطانياً مرخصاً بالكامل. تضع الشركة الآن الأساس لعملية البيع التالية وتضع نصب عينيها طموحات بعيدة المدى للإدراج العام. إليكم تحليل واضح لما يحدث، ومتى، ومن يقف وراء كل خطوة.

بيع الأسهم الثانوي في النصف الثاني من 2026: تجاوز حاجز الـ 100 مليار دولار

تستعد ريفولوت لعملية بيع أسهم ثانوية جديدة (وهي عملية تسمح للمساهمين الحاليين والموظفين ببيع أسهمهم) في النصف الثاني من عام 2026. من المتوقع أن يتجاوز التقييم في هذه الصفقة 100 مليار دولار، مما يمثل قفزة بنحو الثلث عن آخر تقييم خاص لها . ويضغط العديد من كبار المستثمرين بنشاط من أجل صفقة تسعّر الشركة بما لا يقل عن 100 مليار دولار، وفقاً لأشخاص مطلعين على المناقشات . لا يزال الحجم النهائي والتوقيت الدقيق للبيع معلقين، ولكن تم الإبلاغ عن اهتمام قوي من الداعمين الجدد والحاليين على حد سواء .

سُلّم التقييم: كيف وصلت ريفولوت إلى هنا

تضاعف تقييم ريفولوت بأكثر من الضعف في غضون عامين، منتقلة من شركة تكنولوجيا مالية محترمة إلى واحدة من أكثر الشركات الخاصة قيمة في أوروبا. التصاعد مذهل:

• 2021: قدرت جولة تمويل سابقة قيمة ريفولوت بحوالي 33 مليار دولار .
• أغسطس 2024: سعّرت عملية بيع أسهم ثانوية الشركة عند 45 مليار دولار، بهدف توفير سيولة للموظفين بشكل أساسي .
• نوفمبر 2025: في عرض شراء (Tender Offer) اكتمل في 24 نوفمبر 2025، قفز التقييم إلى 75 مليار دولار، بزيادة 67% عن جولة أغسطس 2024 .
• النصف الثاني من 2026 (مخطط له): تستهدف عملية البيع الثانوية القادمة تقييماً يتجاوز 100 مليار دولار، مضيفةً حوالي 33% أخرى فوق رقم 2025 .
• هدف الطرح العام الأولي (ليس قبل 2028): تطمح ريفولوت في النهاية إلى تقييم في السوق العامة يتراوح بين 150 و 200 مليار دولار .

هذه الإعادة المنهجية والسريعة للتسعير هي ما وصفه مؤسس ريفولوت، نيك ستورونسكي، ببناء "سُلّم تقييم"، مستخدماً كل عملية بيع ثانوية متعاقبة لإنشاء معيار سعري جديد أعلى قبل الطرح العام الأولي المحتمل .

من هم المستثمرون؟ من كوتو إلى ذراع نفيديا الاستثمارية

جذبت كل خطوة في صعود تقييم ريفولوت مجموعة أعمق من المستثمرين من الوزن الثقيل.

أغسطس 2024 (تقييم 45 مليار دولار): قادت الجولة كل من كوتو (Coatue)، ودي1 كابيتال بارتنرز (D1 Capital Partners)، وتايغر غلوبال (Tiger Global)، بمزيج من المستثمرين التكنولوجيين الجدد والحاليين .

نوفمبر 2025 (تقييم 75 مليار دولار): قادت عرض الشراء كل من كوتو، غرينوكس (Greenoaks)، دراغونير (Dragoneer)، وفيديليتي (Fidelity)، بمشاركة من أندريسن هورويتز (a16z)، فرانكلين تمبلتون (Franklin Templeton)، وذراع رأس المال الاستثماري لشركة نفيديا (NVentures) . أرسلت إضافة نفيديا إشارة سوقية قوية بشكل خاص حول تعميق علاقات التكنولوجيا المالية بالبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

لم يتم الإعلان رسمياً عن قائمة المستثمرين لجولة النصف الثاني من عام 2026. ومع ذلك، أشارت المصادر إلى اهتمام كبير قادم من داعمين حاليين يرغبون في زيادة حصتهم ومستثمرين جدد يأملون في الحصول على حصة قبل أي ظهور عام .

الإنجاز التنظيمي الذي يغير كل شيء

ربما كان الأمر الأكثر أهمية من أي رقم تقييم منفرد هو ما حدث في 11 مارس 2026: حصلت ريفولوت أخيراً على الرخصة البنكية البريطانية الكاملة من هيئة التنظيم الاحترازي (PRA) التابعة لبنك إنجلترا .

كانت الشركة قد تقدمت بطلب للحصول على الرخصة لأول مرة في عام 2021 وحصلت على رخصة مقيدة بشروط في يوليو 2024، ودخلت في "فترة تعبئة" كان عليها فيها إثبات امتلاكها لأنظمة قوية لتكنولوجيا المعلومات والامتثال وإدارة المخاطر . يسمح الخروج من مرحلة التعبئة لبنك ريفولوت المملكة المتحدة المحدود بقبول الودائع، وتقديم حسابات محمية بموجب "خطة تعويض الخدمات المالية (FSCS)" (تصل إلى 85,000 جنيه إسترليني، أو قد تصل إلى 120,000 جنيه إسترليني في بعض التقارير)، وإقراض العملاء مباشرة في سوقها المحلي . إنها تنقل ريفولوت من تطبيق مدفوعات بتجربة تشبه البنوك إلى بنك منظم ومستقبل للودائع. كما تمهد الرخصة الطريق لتوسيع منتجات الإقراض، بما في ذلك بطاقات الائتمان والقروض، وفي النهاية الرهون العقارية .

طموح الطرح العام الأولي طويل الأجل

عندما تختبر ريفولوت الأسواق العامة في النهاية، فهي تطمح عالياً. وفقاً لصحيفة الفاينانشال تايمز، تستهدف الشركة تقييماً يتراوح بين 150 و 200 مليار دولار لإدراجها في سوق الأسهم . ومع ذلك، أوضحت الإدارة أنه لن يكون هناك طرح عام أولي قبل عام 2028 .

الاستراتيجية مدروسة: كل عملية بيع أسهم ثانوية تسمح للمستثمرين والموظفين الأوائل بجني بعض الأرباح مع تحديد سعر أعلى للشركة في الأسواق الخاصة. من خلال رفع تقييمها بشكل متكرر، تأمل ريفولوت في دخول الساحة العامة بسعر يعكس سنوات من النمو، وليس مجرد جولة تمويل واحدة. كما عززت الشركة فريقها الداخلي لإدارة مبيعات الأسهم مباشرة، مما قلل من اعتمادها على بنوك وول ستريت لإدارة هذه الصفقات الخاصة .

مجتمعةً، تُظهر عملية بيع الأسهم المخطط لها في النصف الثاني من 2026، والرخصة المصرفية التي تم الحصول عليها بشق الأنفس، وطموح الطرح العام الأولي البالغ 150-200 مليار دولار، شركة تكنولوجيا مالية تحول زخم سوقها الخاص بشكل منهجي إلى أساس لظهور عام هائل - ليس في الحال بالتأكيد.