Qivalis تراهن على إيثريوم العامة لإطلاق عملة يورو مستقرة بدعم 37 مؤسسة مالية

تخطط Qivalis، وهي شركة مقرها أمستردام ومدعومة بتحالف من البنوك الأوروبية، لإصدار رمز نقود إلكترونية مقوّم باليورو ومدعوم باليورو بنسبة 1:1، وإتاحته على شبكة إيثريوم العامة. والمقصود ليس إنشاء شبكة مصرفية مغلقة لأعضاء التحالف فقط، بل بناء بنية مشتركة لمدفوعات اليورو وتسوية المعاملات في الأسواق المالية القائمة على البلوك تشين. 612

النقطة الحاسمة: الرمز لم يُطلق بعد

تسعى Qivalis إلى الحصول على ترخيص مؤسسة نقود إلكترونية (EMI) من البنك المركزي الهولندي، المعروف اختصاراً بـ DNB. وتؤكد الشركة أنها غير مرخصة حتى الآن ولا تصدر نقوداً إلكترونية حالياً؛ ولذلك فإن هدف الإطلاق في النصف الثاني من عام 2026 يظل مشروطاً بموافقة الجهة الرقابية، وليس موعداً نهائياً مؤكداً. 628

وتصف Qivalis الرمز المخطط له بأنه متوافق مع لائحة الاتحاد الأوروبي لأسواق الأصول المشفرة MiCA ومدعوم باليورو بنسبة 1:1. وفي هذا النموذج، تمثل الموافقة التنظيمية والرقابة وإمكانية استرداد الرمز بالقيمة الاسمية عناصر أساسية في عرض المشروع. 1228

من تسعة بنوك إلى 37 مؤسسة

بدأت المبادرة في سبتمبر 2025 بتسعة بنوك هي: Banca Sella وCaixaBank وDanske Bank وDekaBank وING وKBC وRaiffeisen Bank International وSEB وUniCredit. 25

وانضم BNP Paribas في ديسمبر 2025، ثم DZ BANK وBBVA؛ وبحلول فبراير 2026 كانت Qivalis تضم 12 بنكاً مشاركاً. 2520

وفي مايو 2026، أضافت Qivalis 25 مؤسسة، ليرتفع التحالف إلى 37 مؤسسة مالية في 15 دولة أوروبية. وضمت المجموعة الجديدة ABANCA وABN AMRO وAIB وBanco Sabadell وBank of Ireland وErste Group وGroupe BPCE وIntesa Sanpaolo وNordea وRabobank وSwedbank وغيرها. 12

ما الاستخدامات التي تستهدفها Qivalis؟

تطرح Qivalis عملتها المستقرة كأصل للتسوية في الاستخدامات المؤسسية التي قد تكون فيها إجراءات الدفع التقليدية بطيئة أو مجزأة أو مقيدة بساعات العمل. ومن التطبيقات المقترحة:

• المدفوعات على السلسلة وسيولة الشركات: تحويلات وتسويات باليورو متاحة على مدار الساعة للشركات.
• تمويل التجارة والمدفوعات العابرة للحدود: تسوية مباشرة باليورو لتدفقات التجارة، بما قد يحد من الاعتماد على سلاسل البنوك المراسلة متعددة الأطراف.
• عمليات دفع قابلة للبرمجة: ربط المعاملات بقواعد محددة مسبقاً وعمليات آلية.
• تسوية الأصول المرمّزة: معاملات «تسليم مقابل دفع» للأوراق المالية المرمّزة وغيرها من الأصول الرقمية، بحيث ينتقل الأصل والدفع في وقت واحد. 12

لكن هذه استخدامات مستهدفة وليست خدمات قائمة بالفعل. وستعتمد قيمتها العملية على صدور الترخيص، والتنفيذ التقني، وتبني المحافظ ومشاركي السوق، وتوافر أصول مرمّزة يمكن تسويتها مقابل الرمز.

لماذا اختارت إيثريوم العامة؟

يحمل اختيار إيثريوم العامة دلالة مهمة: فهو يضع رمز اليورو المقترح داخل بيئة بلوك تشين مفتوحة وقائمة، بدلاً من شبكة ائتلافية مرخّصة ومحصورة بالبنوك. وتتمثل الميزة المتوقعة في قابلية التشغيل البيني مع المحافظ والمنصات وسيولة التمويل اللامركزي ونشاط الأصول المرمّزة المبني بالفعل حول إيثريوم. 6

وتُعد إيثريوم أكبر بيئة حالياً للعملات المستقرة المقومة باليورو؛ إذ تشير بيانات منشورة إلى أنها استضافت نحو 69.4% من معروض تلك العملات في سبتمبر 2026، بينما كانت عملات اليورو المستقرة متاحة عبر نحو 20 شبكة. 3641

ولا يضمن ذلك تبني رمز Qivalis، لكنه يفسر الجاذبية الاستراتيجية للإصدار في شبكة تتركز فيها بالفعل السيولة المقومة باليورو والبنية الداعمة لها على السلسلة.

سوق ستدخله Qivalis

ينمو قطاع العملات المستقرة المقومة باليورو، لكنه لا يزال صغيراً مقارنة بالعملات المرتبطة بالدولار. وبلغ إجمالي معروض عملات اليورو المستقرة، وفق بيانات منشورة، 848.1 مليون دولار في 7 سبتمبر 2026، بزيادة تقارب 156 مليون دولار أو 22.6% عن 691.7 مليون دولار في بداية العام. 33

كما أن السوق شديد التركّز: استحوذت عملة EURC التابعة لشركة Circle على نحو 62.6% من المعروض، فيما مثلت EURCV التابعة لـ Société Générale–FORGE نحو 19.6%. وبذلك شكل الرمزان معاً أكثر من 82% من القطاع وفق البيانات المذكورة. 33

وعلى النقيض، تهيمن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار على المعروض العالمي. وقدر أحد التقديرات في مايو 2026 أن USDT وUSDC معاً يبلغان 265.9 مليار دولار من سوق عالمي للعملات المستقرة حجمه 322.1 مليار دولار، في حين لم يتجاوز إجمالي العملتين الرئيسيتين المقومتين باليورو نحو 572 مليون دولار. 39

لماذا تعد MiCA محوراً للاستراتيجية؟

تراهن Qivalis على أن الوضوح التنظيمي الأوروبي يمكن أن يكون ميزة، لا مجرد قيد. فوجود قواعد موحدة، ومُصدر خاضع للرقابة، وتوقعات واضحة بشأن الاحتياطيات والاسترداد، قد يمنح أصل تسوية باليورو عابر للحدود مصداقية أكبر لدى المؤسسات المنظمة مقارنة بشبكات خاصة متفرقة.

لذلك يتجاوز طموح المشروع مجرد إصدار عملة مستقرة: إذ يسعى إلى إنشاء مسارات أوروبية مشتركة للمدفوعات على السلسلة والتسوية والأصول الرقمية. لكن الاختبار الأكثر إلحاحاً يسبق كل ذلك: الحصول على ترخيص DNB وتحويل خطة التحالف إلى رمز يورو مُصدر وقابل للاستخدام. 612