Ondo Finance تغير قواعد اللعبة: أطلق العنان لتداول الأسهم المُرمّزة برافعة مالية 20x باستخدام أصولك كضمان

ما الذي تقدمه Ondo Perps فعليًا

العقود المستقبلية الدائمة هي أداة مالية معروفة في أسواق العملات المشفرة، وهي عقود مشتقة بدون تاريخ انتهاء صلاحية تتبع سعر أصل أساسي من خلال آلية "معدل التمويل". تقوم Ondo الآن بتوجيه هذا الهيكل نفسه نحو الأصول المالية التقليدية .

عند الإطلاق، تدعم المنصة:

• الأسهم الأمريكية: أسهم رئيسية تشمل Apple (AAPL)، وNvidia (NVDA)، وTesla (TSLA)، وAmazon (AMZN)، وMeta (META)، وMicrosoft (MSFT)، وغيرها .
• صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs): نسخ مُرمّزة من صناديق المؤشرات المتداولة المملوكة على نطاق واسع .
• السلع: الذهب والفضة والنفط كلها متاحة للتداول برافعة مالية .

تصل الرافعة المالية إلى 20 ضعفًا (20x) على جميع الصفقات، ولأن المنصة تعمل على سلسلة البلوك تشين، فإن التداول متاح على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع دون الاعتماد على ساعات الأسواق التقليدية . القيد الجغرافي الوحيد الصارم هو أن Ondo Perps غير متاحة تمامًا للمستخدمين في الولايات المتحدة، وهو تقييد ناتج عن قوانين الأوراق المالية الأمريكية التي لا تسمح بالعقود الدائمة للأسهم لمتداولي التجزئة .

الاختراق في آلية الضمان

يكمن الاختلاف الجوهري بين Ondo Perps وأي منصة مشتقات أخرى على السلسلة في ما يمكن للمتداولين تقديمه كهامش (ضمان). تتطلب منصات العقود الدائمة الحالية، سواء المركزية أو اللامركزية، عملات مستقرة مثل USDC أو USDT لفتح الصفقات والحفاظ عليها. تكسر Ondo Perps هذا النموذج بالكامل بقبولها الأوراق المالية المُرمّزة كضمان .

عمليًا، هذا يعني أن المتداول الذي يمتلك بالفعل أسهُم Apple مُرمّزة عبر منتج "Ondo Global Markets" يمكنه استخدام هذه الأسهم نفسها لدعم صفقة شراء أو بيع برافعة مالية على عقود Nvidia الدائمة، دون الحاجة لبيع مركزه في Apple أولاً. يبقى الأصل الأصلي في المحفظة، ويستمر في تتبع سعره الفوري، ويعمل في نفس الوقت كهامش للصفقة . كفاءة رأس المال هذه هي جوهر القيمة التي تقدمها المنصة.

يدعم النظام أيضًا الضمان المشترك (Cross-Collateralization)، حيث يمكن لسلة من الأوراق المالية المُرمّزة المختلفة أن تدعم بشكل جماعي صفقة واحدة على عقد دائم، مما يمنح المتداولين مرونة أكبر في كيفية تخصيص الهامش . من خلال إلغاء التحويل الإجباري إلى عملات مستقرة، تهدف Ondo إلى إبقاء رأس مال أكبر مُستثمرًا داخل النظام البيئي بدلاً من أن يظل خاملاً في أرصدة العملات المستقرة بانتظار فرصة تداول .

وصف الرئيس التنفيذي لشركة Ondo Finance، إيان دي بود (Ian De Bode)، هذه الخطوة بأنها جزء من استراتيجية أوسع لبناء منصة "وساطة رئيسية على السلسلة" (On-Chain Prime Brokerage)، حيث تعمل الحيازات الفورية المُرمّزة والإقراض والمشتقات ذات الرافعة المالية جميعها داخل نفس البنية التحتية الفعالة لرأس المال .

كيف وصلنا إلى هنا

أعلنت Ondo عن Ondo Perps في قمتها في نيويورك في فبراير 2026، إلى جانب إطلاق العديد من المنتجات الأخرى التي تهدف إلى توسيع الوصول إلى الأسواق المالية التقليدية عبر البلوك تشين . افتُتح برنامج الوصول المبكر في 27 مارس 2026، وقدم في البداية عقودًا دائمة على 16 سهمًا (AAPL, AMD, AMZN, COIN, CRCL, GOOGL, HOOD, INTC, META, MSFT, MSTR, NFLX, NVDA, ORCL, PLTR, TSLA) والسلع الثلاث (الذهب والفضة والنفط) .

يُخرج إطلاق 9 يونيو الكامل المنصة من مرحلة الوصول المبكر إلى التوفر العام، ولكن مرة أخرى، فقط للمستخدمين خارج الولايات المتحدة . المنصة ليست مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أو لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، وهي تحظر الوصول من الأشخاص الأمريكيين والدول الخاضعة للعقوبات .

لماذا هذا مهم لأسواق الأصول الحقيقية المُرمّزة (RWA)

نمت الأصول الحقيقية المُرمّزة من تجربة متخصصة إلى قطاع جاد على سلسلة البلوك تشين، لكنها واجهت مشكلة سيولة مستمرة: بمجرد ترميز الأصول، لم يكن هناك الكثير مما يمكن فعله بها بخلاف الاحتفاظ بها أو تداولها في السوق الفورية. تخلق Ondo Perps طبقة منفعة جديدة حيث تصبح الأوراق المالية المُرمّزة ضمانًا منتجًا يمكن أن يولد تعرضًا برافعة مالية عبر الأسواق .

تتوافق هذه الخطوة أيضًا مع رياح تنظيمية مواتية أوسع. أظهرت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) مؤخرًا استعدادًا أكبر للتعامل مع هياكل المشتقات المالية الأصلية في عالم العملات المشفرة، وقد أشارت Ondo إلى أن الوضوح التنظيمي المتطور في الولايات المتحدة أثر على قرارها بالمضي قدمًا في عقود الأصول الحقيقية الدائمة الآن . ومع ذلك، فإن حظر المستخدمين الأمريكيين يؤكد على مدى تجزؤ المشهد التنظيمي لمشتقات الأسهم المُرمّزة.

بالنسبة للمتداولين العالميين، يمثل الإطلاق شيئًا جديدًا حقًا: القدرة على إدارة دفتر أوامر برافعة مالية على الأسهم الأمريكية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع باستخدام ممتلكاتهم المُرمّزة كضمان، دون الحاجة إلى لمس وساطة تقليدية أو التحويل إلى عملات مستقرة أولاً. ما إذا كان السوق مستعدًا لهذا النوع من كفاءة رأس المال، وما إذا كانت Ondo Perps قادرة على جذب سيولة كافية لجعل الفروق السعرية (Spreads) عملية، سيصبح واضحًا بمجرد أن تفتح المنصة أبوابها في 9 يونيو.