تصفية في سوق العملات الرقمية الهابطة: شركات تغلق أبوابها وأخرى تواصل التوسع

Bitcoin Depot

الشركة التي كانت سابقًا أكبر مشغّل لأجهزة الصراف الآلي الخاصة بالبيتكوين في أمريكا الشمالية تقدمت بطلب إفلاس وفق الفصل 11 في الولايات المتحدة وبدأت إيقاف عملياتها بالكامل، بما في ذلك إغلاق آلاف الأجهزة التابعة لها.

الإدارة أشارت إلى أن البيئة التنظيمية أصبحت أكثر صرامة، مع فرض حدود على المعاملات ومتطلبات امتثال إضافية وقيود على أجهزة ATM الخاصة بالكريبتو، ما جعل نموذج العمل غير قابل للاستمرار.

Fantasy.top

منصة تداول بطاقات رقمية قائمة على الكريبتو أعلنت أنها ستوقف بعض الميزات غير الأساسية للتركيز على منتجاتها الرئيسية، في خطوة تعكس تقليص العمليات بدلًا من التوسع.

كما أُدرج مشروعا Everclear وZero Network ضمن المشاريع التي أغلقت خلال الأسبوع نفسه، رغم أن التقارير العامة لم تقدم تفاصيل واسعة عن الأسباب الدقيقة لكل منهما.

مؤشرات على انكماش أوسع في الصناعة

هذه الإغلاقات ليست حوادث منفردة، بل جزء من نمط أوسع في قطاع الكريبتو خلال السوق الهابطة الحالية.

تشير تقارير الصناعة إلى:

• فقدان أكثر من 5000 وظيفة في 87 شركة كريبتو خلال فترة الركود.
• إغلاق أو تقليص خدمات 21 مشروعًا على الأقل في مجالات تشمل التمويل اللامركزي (DeFi)، ومنصات NFT، والمحافظ الرقمية، وألعاب البلوكتشين.

كثير من الفرق أشارت إلى الأسباب نفسها تقريبًا: انخفاض السيولة، تراجع نشاط المستخدمين، واختفاء التمويل السهل من شركات رأس المال المغامر.

خلال السوق الصاعدة السابقة، اعتمدت العديد من الشركات الناشئة على إطلاق الرموز الجديدة أو المضاربات أو حملات اكتساب المستخدمين المكلفة للبقاء. لكن عندما تتراجع الأسواق، غالبًا ما تنهار هذه النماذج بسرعة.

ويرى بعض المحللين أن ما يحدث أقرب إلى إعادة ضبط للسوق وليس انهيارًا كاملًا للصناعة. المشاريع الأكثر اعتمادًا على الضجة والمضاربات هي التي تختفي أولًا، بينما تبقى المنصات التي تمتلك إيرادات أو استخدامًا فعليًا.

لماذا ما زالت بعض المنصات تنمو؟

رغم الانكماش، هناك منصات ما تزال تحقق نموًا لأنها تركز على منتجات يحتاجها المستخدمون بالفعل.

Hyperliquid: قوة في سوق المشتقات اللامركزية

منصة Hyperliquid، وهي بورصة لامركزية لتداول العقود الدائمة (Perpetual Futures)، شهدت نموًا سريعًا رغم الركود.

• تستحوذ على نحو 31.9٪ من حجم التداول في منصات Perpetual DEX خلال فترة 30 يومًا.
• وصل عدد مستخدميها إلى حوالي 1.4 مليون مستخدم بعد إضافة أكثر من 600 ألف مستخدم في 2025.
• تتحكم في نحو 55٪ من إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في منصات المشتقات اللامركزية.

تداول المشتقات عادة يزداد نشاطه في فترات التقلب أو الهبوط، وهو ما يفسر كيف يمكن لمنصة تداول عالية السيولة أن تنمو حتى عندما تعاني أجزاء أخرى من سوق الكريبتو.

Polymarket: النمو عبر الأحداث الواقعية

منصة Polymarket تمثل نموذجًا مختلفًا للنجاح. فهي سوق تنبؤات يراهن فيه المستخدمون على نتائج أحداث حقيقية مثل السياسة أو الرياضة أو الاقتصاد.

نشاط أسواق التنبؤ شهد نموًا كبيرًا بين 2025 و2026:

• ارتفع حجم التداول الشهري في هذا القطاع من نحو 1.2 مليار دولار في بداية 2025 إلى أكثر من 20 مليار دولار في يناير 2026.
• منصة Polymarket وحدها سجلت 25.7 مليار دولار من التداول في مارس 2026 مدفوعة بمشاركة واسعة من المتداولين الأفراد.

ورغم أن النمو ليس ثابتًا تمامًا — فقد تراجع الحجم الشهري بنحو 8.9٪ في أبريل — فإنه بقي فوق 10 مليارات دولار، ما يشير إلى استمرار النشاط القوي.

الميزة الأساسية هنا أن نشاط هذه الأسواق مرتبط بالأحداث الواقعية وليس فقط بإطلاق الرموز أو المضاربات في الأسعار.

ماذا تعني موجة الإغلاق لمستقبل الكريبتو؟

تشير التطورات الأخيرة إلى أن قطاع العملات الرقمية يدخل مرحلة تركيز وتصفية بعد سنوات من المضاربات السريعة.

المشاريع التي اعتمدت على نمو المستخدمين السريع أو الحوافز الرمزية أو التمويل السهل تواجه الآن صعوبة في الاستمرار في بيئة ذات سيولة أقل.

في المقابل، المنصات التي تقدم قيمة واضحة — مثل التداول عالي السيولة أو أسواق التنبؤ المبنية على أحداث حقيقية — ما زالت تجذب المستخدمين ورأس المال.

بعبارة أخرى، ما يحدث قد يكون إعادة تشكيل للصناعة: مشاريع أقل مبنية على الضجة، وضغط أكبر على الشركات لإثبات وجود طلب حقيقي ونموذج إيرادات مستدام.