جولدمان ساكس: سوق خوادم الذكاء الاصطناعي العالمية تبلغ 1.24 تريليون دولار بحلول 2030

كانت إشارات الطلب أقوى في المؤشرات المستقبلية. فقد وصلت طلبات شراء خوادم الذكاء الاصطناعي خلال الربع إلى 24.4 مليار دولار، وتضخم حجم الطلبات المتراكمة للذكاء الاصطناعي لدى الشركة إلى أكثر من 51.3 مليار دولار . يُعد هذا الحجم من الطلبات المتراكمة مؤشراً بالغ الأهمية: فهو يمثل عقوداً موقعة لخوادم لا يمكن شحنها بعد، مما يعكس قيود العرض في سلسلة أشباه الموصلات والتغليف المتقدم. وتوقع المسؤولون التنفيذيون في ديل، مشيرين إلى "عدم وجود بوادر على تباطؤ" الطلب، أن تصل إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي المحسّنة إلى 60 مليار دولار للسنة المالية المنتهية في يناير 2027، بزيادة عن تقديرهم السابق البالغ 50 مليار دولار .

مشغلو الحوسبة السحابية وعمالقة التقنية: طفرة الصين التي تتجاوز 100 مليار دولار

بينما كان مقدمو خدمات الحوسبة السحابية في الولايات المتحدة يتحدثون بصوت عالٍ عن استثماراتهم في الذكاء الاصطناعي، أصبح حجم وسرعة طفرة الإنفاق الرأسمالي في الصين إحدى أقوى القوى الدافعة للطلب العالمي على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

التزمت شركة بايت دانس، المالكة لتطبيق تيك توك، بإنفاق ما بين 59 و 74 مليار دولار على الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي في عام 2026، مع مناقشات داخلية تستهدف رقماً قد يصل إلى 100 مليار دولار في عام 2027 . هذا يمثل زيادة تقارب ثلاثة أضعاف إنفاقها في عام 2025، بتمويل كبير من أرباح تقدر بنحو 50 مليار دولار من العام السابق . إن خطط بايت دانس وحدها تضعها على قدم المساواة مع أكبر شركات التكنولوجيا الأمريكية من حيث حجم الإنفاق.

أما شركتا علي بابا وتينسنت فلم تكونا في حالة جمود. أشارت علي بابا إلى أنها من المرجح أن تتجاوز هدفها الأصلي للإنفاق الرأسمالي على مدى ثلاث سنوات والبالغ 380 مليار يوان (56 مليار دولار أمريكي) لتمويل بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي . وبضمها لالتزامات تينسنت، فقد ذُكر أن إنفاقهما الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي في عام 2026 بلغ 52 مليار دولار ويستمر في الارتفاع . وتتوقع مؤسسة تريند فورس أن يستثمر أكبر ثمانية مزودي خدمات سحابية على مستوى العالم – وهم علي بابا، وتينسنت، وبايدو إلى جانب جوجل، وأمازون ويب سيرفيسز، وميتا، ومايكروسوفت، وأوراكل – ما مجموعه 710 مليارات دولار في الإنفاق الرأسمالي خلال عام 2026، بزيادة قدرها 61% على أساس سنوي .

الطلب على الاستدلال: اقتصاد 140 تريليون توكِن في الصين

أكثر تصوير حيوي لكيفية تضاعف الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يأتي من استهلاك الصين لوحدات المعالجة (التوكِن). في مارس 2026، صرّح ليو ليهونغ، رئيس الإدارة الوطنية للبيانات في الصين، في منتدى الصين للتنمية أن حجم استدعاءات التوكِن اليومية للذكاء الاصطناعي في البلاد تجاوز 140 تريليون، ارتفاعاً من 100 مليار فقط في أوائل عام 2024 – بزيادة قدرها 1400 ضعف في ما يزيد قليلاً عن عامين . وبحلول نهاية عام 2025، كان الرقم قد وصل بالفعل إلى 100 تريليون يومياً، ونما بنسبة 40% أخرى في الربع الأول من عام 2026 وحده .

يضع التوقع طويل الأجل لبنك جي بي مورغان هذا المسار في تناقض صارخ: يتوقع البنك أن ينمو استهلاك الصين لتوكِنات استدلال الذكاء الاصطناعي إلى ما يقرب من 390,000 تريليون بحلول عام 2030، بزيادة 370 ضعفاً عن مستويات 2025 .

هذا الأمر مهم للبنية التحتية لأن تدريب نموذج يستهلك كمية كبيرة من القدرة الحاسوبية لمرة واحدة، لكن تشغيل هذا النموذج لمئات الملايين من المستخدمين يخلق قاعدة دائمة ومتنامية من الطلب على الخوادم. كل 140 تريليون توكِن يومياً تتطلب أسطولاً مادياً من خوادم الاستدلال، وهذا الأسطول يجب أن يتسع مع الاستخدام.

قيود العرض وتأثيرها المتتالي على أشباه الموصلات

الاستنتاج الحاسم من البيانات الحالية هو أن الطلب يفوق العرض في كل نقطة. إن حجم الطلبات المتراكمة لدى ديل البالغ 51.3 مليار دولار ليس مشكلة مبيعات؛ إنه مشكلة إمداد. قام فريق جولدمان ساكس في آسيا بتعديل توقعاته لشحنات خوادم الذكاء الاصطناعي بشكل متكرر، ولا يزال النقص المستمر في وحدات معالجة الرسومات (GPU) عالية الجودة والدوائر المتكاملة مُحددة التطبيقات (ASIC) قيداً ملزماً يُتوقع أن يُبقي اختلال التوازن بين العرض والطلب ممتداً حتى عام 2027 .

يتوقع جولدمان ساكس أن يصل الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي إلى 10 ملايين، و 14 مليون، و 17 مليون وحدة في أعوام 2025 و 2026 و 2027 على التوالي، مع ارتفاع مساهمة الرقائق المخصصة (ASIC) من 38% إلى 45% خلال تلك الفترة . يُعد التحول نحو الرقائق المخصصة (ASIC) استجابة مباشرة لشح المعروض من وحدات معالجة الرسومات (GPU)، حيث تقوم شركات مثل جوجل وعمالقة الحوسبة الفائقة الصينيين بتصميم رقائقهم الخاصة لتأمين القدرة الحاسوبية.

تتالي التأثيرات نحو المراحل النهائية من سلسلة التوريد بطرق قد يسهل تفويتها ولكن من المستحيل المبالغة في تقديرها. فكل خادم ذكاء اصطناعي يتطلب كمية أكبر بكثير من المكثفات الخزفية متعددة الطبقات (MLCC)، ورقائق إدارة الطاقة، ووحدات الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، وسعة التغليف المتقدم مقارنة بالخادم التقليدي. وقد أشار جولدمان ساكس إلى أن أحجام خوادم الذكاء الاصطناعي ستنمو بنحو 4.3 مرة بين عامي 2025 و 2030، مما يعني ارتفاعاً متناسباً أو أكبر في الطلب على هذه المكونات الإلكترونية لدى مورديها . إن طفرة بناء الخوادم عالمياً هي في الوقت نفسه طفرة بناء عالمية للمكثفات الخزفية (MLCC) والذاكرة عالية النطاق (HBM) ورقائق الطاقة.

الصورة الشاملة

لم تعد نقاط البيانات موجودة بمعزل عن بعضها البعض. توقعات سوق الخوادم بقيمة 1.24 تريليون دولار هي التجميع الأعلى مستوى لعملية بناء يمكن رؤيتها من كل زاوية:

• على مستوى الأجهزة، تُظهر نتائج ديل وطلباتها المتراكمة أنه حتى أكبر مجمعي الخوادم لا يستطيعون مواكبة الطلبات.
• على مستوى الحوسبة السحابية، يُظهر استثمار أكبر ثمانية مشغلين في العالم لأكثر من 710 مليار دولار في عام واحد أن هذه ليست فقاعة مضاربة - إنه سباق تسلح على السعة الحاسوبية.
• على مستوى الرقائق الإلكترونية، تُظهر الحصة المتزايدة من الرقائق المخصصة (ASIC) والمراجعات التصاعدية لتوقعات الطلب على الرقائق أن الصناعة تقوم بتنويع سلسلة التوريد الخاصة بها تحت ضغط القيود.
• على مستوى المكونات، يضمن النمو الأسي في أحجام الخوادم طلباً مستداماً على الأجزاء غير البراقة ولكن الأساسية - المكثفات والذاكرة ورقائق الطاقة - التي تجعل الخادم يعمل.

إن رفع جولدمان ساكس لتوقعاته للأعوام 2026-2030، والذي أثاره جزئياً الأداء الاستثنائي لشركة ديل في ربع واحد، يعكس واقع السوق الذي أصبح مرئياً الآن في تقارير الأرباح والإحصاءات الحكومية وتراكم الطلبات في سلسلة التوريد. إن الاختناقات ليست علامة ضعف. إنها علامة على أن الطلب هيكلي، وعالمي، وفي المستقبل المنظور، سابق لأي شيء يمكن أن تقدمه سلسلة التوريد.