سيتي تراهن انتقائياً على أسهم الأسواق الناشئة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في 2026

الخلاصة السريعة

أفضل توصيف لاستراتيجية سيتي في 2026 هو: كن بنّاءً تجاه الأسواق الناشئة، لكن لا تشترِ السلة كاملة بلا تمييز. التقارير السوقية التي تنقل عن استراتيجيي سيتي تضع الصين وكوريا الجنوبية في صدارة الأسواق المفضلة داخل فئة الأسواق الناشئة، بدعم من نمو الذكاء الاصطناعي وتقييمات تبدو معقولة، بينما تصف الهند بأنها محايدة لأن كثيراً من قصة نموها بات منعكساً في الأسعار، مع استمرار مخاوف العملة .

بمعنى أبسط: الرهان ليس على شعار «الأسواق الناشئة» وحده، بل على قدرة الشركات في هذه الأسواق على تحويل موجة الذكاء الاصطناعي والرقائق إلى أرباح فعلية.

لماذا ترى سيتي فرصة في الأسواق الناشئة؟

تستند النظرة البنّاءة إلى ثلاثة عوامل رئيسية.

أولاً، الأرباح. بحسب سيتي، يُتوقع أن تسجل الأسواق الناشئة أقوى نمو في الأرباح بين المناطق الرئيسية في 2026، مع نمو إجماعي متوقع لربحية السهم بنحو 17% . وهذا مهم لأن السوق التي ترتفع أرباح شركاتها تستطيع غالباً أن تتحمل تقييمات أعلى أكثر من سوق يتحرك فقط بفعل السيولة أو الحماسة.

ثانياً، الخلفية النقدية. تشير سيتي إلى أن خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفدرالي الأميركي، إذا ترافق مع هبوط اقتصادي ناعم عالمياً، قد يكون داعماً تاريخياً لأسهم الأسواق الناشئة . كما تصف Citi Wealth بيئة بداية 2026 بأنها بناءة، مع دعم ربحية الشركات والنمو العالمي بسياسات نقدية ومالية مواتية .

ثالثاً، الذكاء الاصطناعي. لم تعد قصة الذكاء الاصطناعي محصورة في شركات التكنولوجيا الأميركية الكبرى. خلاصات سيتي عن الصين والهند تضع تقييمات أسهم الذكاء الاصطناعي الجذابة ضمن دوافع النظرة الإيجابية للأسواق الناشئة عالمياً . وتؤكد Citi Wealth أيضاً أن قطاع التكنولوجيا يظل مكوناً طويل الأجل أساسياً، مع فرص في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية .

أين يبدو الميل الجغرافي أقوى؟

كيف تدخل الرقائق والذكاء الاصطناعي في المعادلة؟

أهمية الذكاء الاصطناعي تأتي من أن جزءاً كبيراً من سلسلة القيمة لا يوجد في وادي السيليكون فقط. الأسواق الآسيوية الناشئة والمتقدمة تشارك في تصنيع المكونات، وتجميع العتاد، وتغذية مراكز البيانات، وتوريد الشرائح التي تقوم عليها طفرة الذكاء الاصطناعي.

في تقرير EM Equity Strategy Compass، أشارت سيتي إلى أن قطاع التكنولوجيا في الأسواق الناشئة ارتفع بنحو 50% منذ التعليق الأولي للرسوم الجمركية في عهد الرئيس ترامب، مدعوماً بنتائج جمركية أقل سلبية نسبياً وعودة الثقة في موضوع الذكاء الاصطناعي . كما لاحظت سيتي أن موضوع الذكاء الاصطناعي عاد ليفرض نفسه عبر تفوق حاد لأسهم التكنولوجيا العالمية .

الرقائق تقع في قلب هذه القصة. تغطية خارجية لخطة سيتي لعام 2026 تصف أشباه الموصلات بأنها قطاع النمو المفضل، بدعم من طلب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ومراجعات الأرباح الإيجابية . وتغطية أخرى مرتبطة بسيتي تقول إن البنك يتوقع استمرار الدورة الفائقة للذكاء الاصطناعي حتى 2026، مع التحذير من أن معادلة العائد مقابل المخاطر أصبحت أقل جاذبية . كما تشير تعليقات سيتي عن آسيا إلى الدور المركزي لتايوان في ثورة الذكاء الاصطناعي لأنها تصنع مكونات حاسمة لهذه التكنولوجيا .

المخاطر التي لا ينبغي تجاهلها

أكبر خطر هو أن تسبق التقييمات الأرباح. تقول سيتي في Global Equity Quarterly إن قلقها الرئيسي يتمثل في أن التقييمات الممتدة قد تحد من الصعود المستقبلي إذا لم تتحقق أرباح السهم المنتظرة . وهذا التحذير مهم خصوصاً في أسهم الذكاء الاصطناعي، حيث يمكن أن ترتفع التوقعات سريعاً ثم تتحول إلى ضغط إذا خيبت الشركات الآمال.

هناك أيضاً مخاطر خاصة بكل بلد. في الصين، تلفت سيتي إلى تحديات سوق العقارات وشيخوخة السكان، حتى مع وجود دعم محتمل من السياسات المرتبطة بالاكتفاء التقني والصادرات . وفي الهند، يعكس الموقف المحايد الوارد في التقارير مخاوف من أن السوق سعّرت بالفعل جانباً كبيراً من قصة النمو، إلى جانب مخاطر العملة .

ما الذي يعنيه ذلك للمستثمر؟

استراتيجية سيتي لأسهم الأسواق الناشئة في 2026 تبدو كوزن زائد انتقائي، لا كرهان جماعي على كل الأسواق. العوامل الداعمة هي نمو الأرباح، خفض الفائدة الأميركية المتوقع، والانكشاف على التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. التعبير الجغرافي الأوضح في التقارير هو تفضيل الصين وكوريا الجنوبية، مع التعامل بحذر أكبر مع الهند.

لكن نجاح هذه الاستراتيجية مشروط: يجب أن تتحقق توقعات نمو أرباح الأسواق الناشئة، وأن يستمر طلب أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي في دعم مراجعات الأرباح. أما إذا تمددت التقييمات أكثر أو جاءت الأرباح دون التوقعات، فقد تصبح القصة أكثر هشاشة .