بنجامين كوين يرجّح قاعاً أدنى لبيتكوين رغم التعافي الصيفي

رغم ارتداد بيتكوين بنحو 40% من قاعها الصيفي، لا يزال بنجامين كوين، مؤسس منصة Into The Cryptoverse، يميل إلى أن قاع الدورة لم يُسجّل بعد. ويمنح هذا السيناريو احتمالاً قدره 65%، مقابل 35% لاحتمال أن يكون القاع قد تحقق بالفعل. وتستند رؤيته الأساسية إلى سلوك بيتكوين في سنوات الانتخابات النصفية الأميركية وإطار الدورة المرتبطة بالتنصيف كل أربع سنوات، مع اعتبار أكتوبر/تشرين الأول 2026 النافذة الأرجح. 2312

الارتداد ليس دليلاً كافياً على القاع

يرى كوين أن التعافي السعري وحده لا يثبت بداية اتجاه صاعد جديد. فهو يشير إلى عامَي 2018 و2022، حين حققت بيتكوين ارتدادات ملموسة أثناء الأسواق الهابطة قبل أن تسجل قيعاناً جديدة لاحقاً في العام نفسه. ومن هذا المنظور، فإن التعافي بنحو 40% من القاع الصيفي قد يكون حركة معاكسة للاتجاه الهابط، لا تأكيداً لانتهاء الهبوط. 217

وهنا تكمن نقطة مهمة: لا يطرح كوين توقعاً حتمياً واحداً، بل تقييماً احتماليّاً. فالتشابه مع دورات سابقة يبقي سيناريو القاع الأدنى هو السيناريو المرجح لديه، لكن احتمال أن يكون القاع قد تكوّن بالفعل لا يزال قائماً وبنسبة مؤثرة. 23

لماذا يراقب مستوى 53 ألف دولار؟

يركز كوين على ما يُعرف بـالسعر المحقق لبيتكوين، والمقدّر قرب 53 ألف دولار. ويُقصد به، في هذا السياق، تقدير على السلسلة لمتوسط كلفة حيازة العملات عبر الشبكة، بناءً على السعر الذي تحركت عنده العملات القائمة للمرة الأخيرة. 26

وبحسب كوين، تشكّلت قيعان الأسواق الهابطة السابقة تحت هذا المقياس. وقد اقتربت بيتكوين من السعر المحقق خلال موجة الهبوط السابقة في 2026، لكنها لم تختبره، وهو ما اعتبره دليلاً على أن إعادة ضبط السوق الأوسع ربما لم تكتمل بعد. 6

ولا يعني ذلك أن مستوى 53 ألف دولار هدف مضمون، أو أن كسره شرط لازم لعودة بيتكوين إلى الصعود. لكنه المستوى الذي يجعل مسار الدورة الحالية أكثر شبهاً بالنماذج التاريخية التي يستند إليها كوين. أما تشكل قاع ثابت أعلى منه بكثير فسيكون أمراً غير معتاد ضمن نموذجه وسيضعف فرضيته. 69

أكتوبر 2026: نافذة القاع المرجحة لديه

يبني كوين فرضيته الزمنية على قراءته لدورة بيتكوين ذات الأربع سنوات والمرتبطة بالتنصيف، إلى جانب سلوك السعر في سنوات الانتخابات النصفية. وقد حدد أكتوبر/تشرين الأول 2026 بوصفه نافذة القاع الأرجح، أي بعد نحو عام من قمة أكتوبر 2025 التي يستند إليها في أبحاثه. 1215

لكن المقصود ليس تحديد يوم بعينه، بل مراقبة الربع الأخير من 2026 كفترة محتملة لتشكل القاع. وتوجد نماذج زمنية تاريخية أخرى وردت إلى جانب تحليله وتقترح نطاقاً أوسع، لذا ينبغي التعامل مع هذا التوافق على أنه سياق داعم لا برهان مستقل على أن بيتكوين ستسجل بالضرورة قاعاً أدنى. 1315

المتوسطات المتحركة: ما الذي تؤكده وما الذي تنفيه؟

يستخدم كوين متوسطين متحركين طويلَي الأجل، لكن لكل منهما دلالة مختلفة.

متوسط الحركة البسيط لـ200 أسبوع: استعادة تخفف الضغط ولا تحسم الاتجاه

هبطت بيتكوين دون متوسط الحركة البسيط لـ200 أسبوع قرب القاع المبكر للصيف عند نحو 57 ألف دولار، ثم استعادت التداول فوقه خلال الارتداد. ويعد كوين هذه العودة إشارة بناءة، لكنها ليست كافية لإعلان انتهاء السوق الهابطة؛ إذ يشير تقريره الصادر في يوليو/تموز إلى أن كسر المتوسط ثم استعادته قد يحدث قبل القاع النهائي. 6

عملياً، تقلل استعادة متوسط 200 أسبوع من حدة الضغط الفني الآني، لكنها لا تحسم ما إذا كانت مرحلة الهبوط الأوسع قد انتهت فعلاً.

متوسط الحركة لـ50 أسبوعاً: اختبار التحول الأقرب

أما متوسط الحركة لـ50 أسبوعاً فهو، في رأي كوين، الاختبار الأقرب لمعرفة ما إذا كانت بيتكوين تنتقل إلى بنية صعودية مستدامة. وقارن الوضع الحالي بعام 2018، حين ارتفعت بيتكوين بأكثر من 40% من قاع الصيف قبل أن تتعثر قرب هذا المتوسط. 28

وتشير تقارير حديثة إلى أن بيتكوين كانت تتداول قرب متوسط 50 أسبوعاً، من دون اختراق حاسم له. لذلك يركز كوين على إغلاقات أسبوعية مستدامة فوقه، لا مجرد لمس المستوى أو تجاوزه خلال التداول اليومي. ويعتبر أن هذا التأكيد سيضعف ميله الهابط بدرجة كبيرة. 2829

ما الذي قد يرجّح كفة الصعود؟

حدد كوين تطورين من شأنهما تقويض السيناريو الأساسي لديه:

1. مرور أكتوبر من دون تسجيل قاع أدنى. إذا لم يظهر الضعف الموسمي وضعف الدورة المتوقعان، فيرى أن الاحتمالات ينبغي أن تبدأ بالتحول لمصلحة السيناريو الصاعد. 34
2. تثبيت القوة فوق متوسط الحركة لـ50 أسبوعاً. فالاستعادة المستدامة لهذا المتوسط قد تشير إلى أن السوق تجاوزت مجرد ارتداد معاكس للاتجاه وانتقلت إلى تحول أكثر مصداقية في الاتجاه. 28

وبالتالي، لا يعدّ كوين أي ارتفاع إضافي كافياً وحده. الإشارة الصاعدة الأقوى، وفق طرحه، ستكون غياب الضعف المتوقع في الربع الأخير، بالتزامن مع تأكيد البنية الفنية فوق متوسط 50 أسبوعاً.

متى يتخلى عن ميله الهابط؟

قال كوين إنه سيغيّر موقفه إذا فشل النمط التاريخي بوضوح، ولا سيما إذا مرت نافذة الضعف المتوقعة من دون قاع أدنى، واستمرت بنية اتجاه أقوى. 328

كما أشار إلى أنه يتوقع أن يصبح أكثر إيجابية تجاه السوق مع الاقتراب من 2027، بعد تجاوز الفترة التي يربطها بقاع الدورة والانتقال المحتمل إلى مرحلة تعافٍ. غير أن ذلك يظل استنتاجاً مستنداً إلى إطار دورات السوق، وليس تأكيداً لعوائد مستقبلية. 36

الخلاصة العملية

يمكن قراءة أطروحة كوين باعتبارها خريطة مشروطة بنتيجتين محتملتين:

• سيناريو النموذج الهابط: تسجل بيتكوين قاعاً أدنى في الربع الأخير من 2026، مع احتمال اختبار منطقة السعر المحقق قرب 53 ألف دولار أو الهبوط دونها.
• سيناريو إبطال الفرضية الهابطة: تتجاوز بيتكوين أكتوبر من دون قاع أدنى، وتحافظ على استعادة مقنعة لمتوسط الحركة لـ50 أسبوعاً.

في الوقت الراهن، لا يزال كوين منحازاً للسيناريو الأول باحتمال 65%. لكن أطروحته تتضمن اختباراً واضحاً لإبطالها: إذا لم يظهر الضعف المتوقع، فيفترض أن تنتقل الأدلة، ومعها تقديره الاحتمالي، تدريجياً لمصلحة الصعود. 2328

تنبيه: هذا عرض لتحليل سوقي صادر عن محلل، وليس نصيحة استثمارية. أسواق الأصول المشفرة شديدة التقلب، ولا تضمن الأنماط التاريخية تكرار النتائج.