سيناريو سكاراموتشي: لماذا قد يكون الربع الأخير من 2026 نقطة التحول الكبرى لعملاق الكريبتو

أنتوني سكاراموتشي، مؤسس شركة سكاي بريدج كابيتال، يراهن بثقل اسمه على نظرية بسيطة: دورة البيتكوين الرباعية (النصف) لم تنكسر بعد. إنه يتوقع أن السوق الهابطة الحالية – التي شهدت انخفاضاً بنسبة 50% تقريباً من ذروة 126,000 دولار في أكتوبر 2025 إلى أدنى مستوى قرب 60,000 دولار في فبراير 2026 – ستفسح المجال أخيراً لسوق صاعدة جديدة بحلول الربع الأخير من عام 2026 . توقعاته، التي تركز على هدف يقارب 150,000 دولار، أصبحت محوراً لنقاش محتدم يقسم السوق بين أبرز الأصوات .

توقعات سكاراموتشي: تصحيح نموذجي في منتصف الدورة

في سلسلة من المقابلات خلال عام 2026، بما في ذلك نقاش في يونيو مع مايك نوفوغراتز، الرئيس التنفيذي لشركة جالاكسي ديجيتال، وصف سكاراموتشي الانكماش الحالي بأنه مرحلة هابطة "معتادة وعادية" (garden variety) تتناسب بإحكام مع الإيقاع التاريخي لسلوك البيتكوين بعد حدث النصف . إنه يجادل بأن السوق تتبع نمطاً موثوقاً: عام واحد تقريباً من الخسائر يتبعه ثلاثة أعوام من المكاسب .

ويوضح أن عمليات البيع الأخيرة انطلقت بواسطة حاملي البيتكوين على المدى الطويل الذين يوزعون عملاتهم عند المستوى النفسي 100,000 دولار – وهو نمط لجني الأرباح شوهد في الدورات السابقة . في حين أن الشراء المؤسسي عبر صناديق المؤشرات المتداولة الفورية (Spot ETFs) من شركات مثل بلاك روك وفيديليتي قد خفف من حدة الانخفاض، يصر سكاراموتشي على أنه لم يمحُ الهيكل الدوري . إنه يتوقع أن يظل التداول متقلباً ومتذبذباً لمعظم عام 2026، على أن يبدأ التعافي المستدام فقط في الربع الأخير أو أوائل 2027 .

تنسب بعض المصادر أرقاماً تصل إلى 200,000 دولار إلى نظرته بعيدة المدى، لكن الادعاء الموثق هو رهان اتجاهي على تعافٍ في الربع الأخير مدفوع بالدورة، مع سعر 150,000 دولار كهدف قريب المدى الأكثر شيوعاً .

اصطفاف وتباين المحللين حول قاع في أواخر 2026

سكاراموتشي ليس وحيداً في توقيته الزمني، على الرغم من أن أقرانه يقدمون فروقاً دقيقة حول السعر والخطورة.

بنجامين كوين – الرئيس التنفيذي لشركة Into the Cryptoverse – هو أقرب حليف فكري في التوقيت. صرح كوين أن دورة الأربع سنوات لا تزال القوة المسيطرة وأن القاع الأكثر ترجيحاً للبيتكوين هو أكتوبر 2026، أي بعد حوالي عام من الذروة . وقد وصف الانخفاض بنسبة 50% من أعلى سعر تاريخي بأنه مجرد "إعادة ضبط جزئية" لبيئة أواخر الدورة وحذر من أن السوق الهابطة لم تنته بعد، واصفاً مؤخراً أي ارتفاع في منتصف العام بأنه "ارتداد القطة الميتة" (dead cat bounce) . وقد حدد كوين احتمالاً بنسبة 25% فقط أن يكون أدنى مستوى في فبراير 2026 قرب 60,000 دولار هو القاع النهائي .

بيتر براندت – المحلل الفني المخضرم – يتفق على نافذة أواخر 2026، متوقعاً قاعاً في حوالي سبتمبر أو أكتوبر 2026 بناءً على دورات النصف التاريخية . يكمن اختلافه مع سكاراموتشي في هدفه الصاعد النهائي: يتوقع براندت أن يأخذ ارتفاع لاحق البيتكوين إلى 250,000 دولار بحلول أواخر 2029، وهو توقع أكثر طموحاً بكثير من 150 ألف دولار لدى سكاراموتشي .

مايكل تيربين – المستثمر والمؤلف في مجال الكريبتو – يتوافق بشكل وثيق مع الجدول الزمني لأكتوبر 2026 وهو أكثر دقة فيما يتعلق بالهبوط، متوقعاً قاعاً عند حوالي 57,000 دولار بحلول ذلك التاريخ، مطبقاً فترات الانكماش التاريخية من ذروة أكتوبر 2025 .

إشارات متضاربة تومئ بقاع قريب

بعيداً عن منظّري الدورات، هناك مجموعة من مؤشرات المعنويات وبيانات السلسلة (on-chain) تعطي وزناً لفرضية القاع في أواخر 2026.

انهيار الاهتمام بالبحث على غوغل. بحلول منتصف عام 2026، انهار اهتمام البحث العالمي على غوغل عن "العملة الرقمية" إلى قراءة 26-30 من 100، بانخفاض حوالي 70 نقطة عن ذروته في أغسطس 2025 . والأكثر إثارة للدهشة، أن الاهتمام بالبحث الخاص بالبيتكوين في مايو 2026 انخفض إلى أقل من المستويات المسجلة خلال السوق الهابطة في 2022-2023، عندما كانت البيتكوين تتداول قرب 16,000 دولار في أعقاب انهيار إف تي إكس . تاريخياً، كان هذا التراجع الشديد في اهتمام المستثمرين الأفراد يشير إلى أو يسبق قيعان السوق .

تشاؤم قياسي. في فبراير 2026، بينما كانت البيتكوين تنزلق نحو 60,000 دولار، سجلت عمليات البحث في غوغل بالولايات المتحدة عن "بيتكوين إلى الصفر" و"البيتكوين ميت" أعلى مستوياتها على الإطلاق . يلاحظ المحللون أن هذه القفزات في استفسارات يوم القيامة عملت تاريخياً كإشارات قاع متضاربة .

إطار إشارات القاع من جالاكسي. نشر تقرير لشركة جالاكسي ديجيتال في يونيو 2026 إطاراً يضم 13 علامة قاع تاريخية. بحلول أوائل يونيو، كانت 4 فقط من الـ 13 إشارة قد تحفزت، ووُصفت ثلاث منها بأنها "مؤشرات أضعف". التقرير يفترض صراحة أن القاع لم يتشكل بعد، مما يدعم الإطار الزمني للربع الأخير من 2026 كنافذة معقولة لقاع نهائي .

الرأي المعارض: هل انكسرت دورة الأربع سنوات؟

هناك رواية مضادة تكتسب زخماً، بحجة أن إطار دورة النصف يفقد قدرته التنبؤية. الحجة الأساسية، التي يطرحها محللون مثل توم لي، كاثي وود، وآرثر هايز، هي أن التغييرات الهيكلية غيرت ديناميكيات سوق البيتكوين بشكل دائم .

لقد رفض سكاراموتشي هذه الأصوات علناً، وأصر على أن الدورة لا تزال قائمة . ومع ذلك، حتى هو يعترف بأن تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة الفورية قد خففت من حدة التقلبات و"غيرت على الأرجح كيفية تطور الدورة" . المتشككون يقدمون ثلاث حجج رئيسية:

• قاع مؤسسي. يوفر الشراء المستدام عبر صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين عرضاً هيكلياً يخفف من حدة التصحيحات بعد النصف، مما قد يمنع الانخفاضات بنسبة 75-85% التي شوهدت في الدورات السابقة .
• مخاطر الارتباط بالاقتصاد الكلي. تتصرف البيتكوين بشكل متزايد كأصل كلي عالي المخاطر، مرتبطة بأسواق الأسهم، وأسعار الفائدة، ودورات السيولة العالمية. وقد يؤدي انهيار حاد في سوق الأسهم إلى انخفاض بنسبة 50% في البيتكوين بشكل مترابط، متجاوزاً جدول النصف المدفوع بالعرض .
• دورة تستطيل. إن الانكماش في 2025-2026، على الرغم من عمقه بالقيمة الدولارية، لم يتبع بدقة أنماط ما بعد النصف السابقة. يقترح بعض مراقبي الرسوم البيانية أن الدورة ربما تتمدد، لا أن تتكرر .

اعتباراً من يونيو 2026، محت البيتكوين أكثر من 1.2 تريليون دولار من قيمتها السوقية من ذروتها، ماحية كل المكاسب التي تراكمت خلال ولاية الرئيس ترامب الثانية، وفقاً لشبكة CNN . يظل الجدل حول ما إذا كان هذا قاع دورة معتاد أم تغيير نظام هيكلي هو التوتر المحدد للحركة الرئيسية التالية في السوق.