تباين حاد في الأسهم الصينية بعد تصنيف البنتاغون: لماذا تضررت ووشي آبتيك بشدة بينما نجا العمالقة الآخرون؟

في صباح يوم الثلاثاء، 9 يونيو 2026، استيقظ المستثمرون في هونغ كونغ على بؤرة توتر جيوسياسية جديدة: أضاف البنتاغون رسمياً بعضاً من أكبر الشركات الصينية إلى قائمته الخاصة بـ "الشركات العسكرية الصينية" بموجب القسم 1260H. لكن رد فعل السوق كان أكثر تعقيداً – وكشف عن تباين حاد في الثروات بين قطاعي التكنولوجيا والتكنولوجيا الحيوية.

كانت شركة ووشي آبتيك (02359.HK)، المتعاقدة في مجال الأدوية، هي الأكثر تضرراً من ضغوط البيع، حيث هوت أسهمها بنسبة 5.5% لتصل إلى 114.60 دولار هونغ كونغ في التداولات الصباحية . وكان أداء أسهمها المدرجة في شنغهاي أسوأ، حيث تراجعت بنسبة 7.1% لتصل إلى 89.06 يوان . ردت الشركة على الفور، وأصدرت بياناً وصفت فيه إدراجها في القائمة بأنه "خاطئ بشكل واضح"، وتعهدت باتخاذ إجراءات فورية للطعن في هذا التصنيف وتصحيحه .

في هذه الأثناء، انزلقت أسهم مجموعة علي بابا القابضة (09988.HK) بشكل متواضع بنسبة 0.3% إلى 118.50 دولار هونغ كونغ . كما رفضت شركة التجارة الإلكترونية العملاقة خطوة البنتاغون، وأكدت أنها ليست مؤسسة عسكرية ولا تشارك في أي استراتيجيات اندماج مدني-عسكري . وأشارت الشركة إلى أنها ستلجأ إلى جميع الإجراءات القانونية الممكنة ضد أي محاولات لتشويه صورتها .

أما الأسماء البارزة الأخرى المدرجة في القائمة السوداء الموسعة فبالكاد تأثرت. ارتفعت أسهم بايدو (09888.HK) بنحو 0.4% في التعاملات المبكرة، بينما ارتفعت أيضاً أسهم شركة صناعة السيارات الكهربائية نيو . كانت شركة بي واي دي (01211.HK)، عملاقة السيارات الكهربائية، من بين الشركات المضافة حديثاً إلى جانب علي بابا وبايدو، ولكن لم يتم الإبلاغ بشكل منفصل عن تسعيرها خلال اليوم في 9 يونيو في المقالات الأصلية .

ماذا تفعل قائمة البنتاغون فعلياً؟

قامت وزارة الدفاع الأمريكية بتحديث قائمتها للقسم 1260H – وهي قائمة mandated بموجب قانون تفويض الدفاع الوطني للسنة المالية 2021 – لتصنيف الشركات التي تدعي أنها مرتبطة باستراتيجية الاندماج المدني-العسكري في بكين . لا يفرض هذا التصنيف عقوبات أو ضوابط تصدير بشكل تلقائي. ومع ذلك، بموجب قانون أمريكي حديث، يُمنع البنتاغون تدريجياً من التعاقد وشراء السلع أو الخدمات من الشركات المدرجة في القائمة .

تضم القائمة المحدثة الآن 188 شركة صينية ذات صلات عسكرية مزعومة، بزيادة عن حوالي 130 شركة في الإصدار السابق . جاء إصدار 9 يونيو بعد محاولة سابقة فوضوية لنشر القائمة في فبراير 2026، عندما نشر البنتاغون الوثيقة لفترة وجيزة ثم سحبها من السجل الفيدرالي دون تفسير، قبل هذا الإصدار الرسمي في يونيو .

لماذا كانت ووشي آبتيك الأكثر تضرراً؟

تشير ردود فعل السوق المتباينة إلى نمط واضح: الشركات التي تمتلك تدفقات إيرادات كبيرة مرتبطة بقطاعي التكنولوجيا الحيوية أو الدفاع في الولايات المتحدة شهدت عمليات بيع أكثر حدة. بدت ووشي آبتيك، التي تعتمد بشكل كبير على الشراكات مع شركات الأدوية والتكنولوجيا الحيوية الأمريكية في أبحاث التعاقد والتصنيع، أكثر عرضة للتداعيات السمعة والتشغيلية لتصنيف مرتبط بالجيش.

بالنسبة لعلي بابا وبايدو، كان الألم أكثر محدودية. أشار العديد من المحللين إلى أن المستثمرين كانوا قد سعّروا إلى حد كبير المخاطر الجيوسياسية الأمريكية لأسماء التكنولوجيا الصينية ذات رأس المال الكبير، والتي واجهت بالفعل سنوات من قيود الاستثمار والتدقيق في عهد الإدارات السابقة. لم يغير الإدراج في القائمة السوداء بشكل جوهري أعمالها التجارية الأساسية خارج نطاق المشتريات الحكومية الأمريكية.

يشير رد الفعل الضعيف لبعض الأسماء أيضاً إلى درجة من الشكوك حول جوهر مزاعم البنتاغون. فقد وصفت كل من علي بابا وووشي آبتيك التصنيف بأنه لا أساس له وخاطئ ، وكانت حادثة سحب القائمة في فبراير قد أدخلت بالفعل تصوراً بعدم اليقين حول قوة واستمرارية القائمة. بينما أضفى تاريخ 9 يونيو الطابع الرسمي على هذه الخطوة، كان السوق قد امتص الصدمة الأولية قبل أشهر.