ما الذي دفع سهم Arm للارتفاع 15% إلى مستوى قياسي فوق 259 دولارًا؟

أظهر تقرير أرباح Arm الأخير دليلًا قويًا على توسع دورها في عالم الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

أعلنت الشركة عن إيرادات فصلية قياسية بلغت 1.49 مليار دولار وأرباح للسهم (غير متوافقة مع GAAP) بلغت 0.60 دولار، متجاوزة توقعات المحللين التي كانت تشير إلى نحو 1.47 مليار دولار إيرادات و0.58 دولار للسهم.

كما ارتفعت الإيرادات بنحو 20% على أساس سنوي بفضل الطلب القوي على تراخيص وتقنيات معمارية Arm التي تعتمد عليها شرائح كثيرة حول العالم.

بالنسبة للمستثمرين، كانت الرسالة واضحة: الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي بدأ يظهر فعليًا في الأرقام المالية للشركة وليس مجرد توقعات مستقبلية. كما أشارت التوجيهات المستقبلية إلى استمرار الزخم حتى السنة المالية 2027.

موجة ترقيات ورفع الأسعار المستهدفة

أشعلت النتائج القوية موجة من التقييمات الإيجابية من المحللين في وول ستريت.

• شركة Bernstein بدأت التغطية بتوصية "أداء متفوق" مع سعر مستهدف يبلغ 300 دولار للسهم، معتبرة أن Arm ستكون من أبرز المستفيدين من مرحلة الحوسبة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي.
• رفعت RBC Capital السعر المستهدف إلى 260 دولارًا بدلًا من 175 دولارًا مع الحفاظ على توصية الشراء.
• كما رفعت شركات أخرى مثل Jefferies وTD Cowen وGuggenheim وRaymond James وNeedham وRosenblatt وKeyBanc تقديراتها بعد إعلان النتائج.

هذه الترقيات عززت قناعة المستثمرين بأن نمو إيرادات Arm قد يتسارع مع توسع استخدام الذكاء الاصطناعي في البنية التحتية السحابية ومراكز البيانات.

نمو سريع في إتاوات رقائق مراكز البيانات

أحد أهم المحركات الهيكلية لارتفاع السهم هو توسع Arm داخل قطاع مراكز البيانات.

فقد تضاعفت الإتاوات المرتبطة بشرائح مراكز البيانات أكثر من مرتين مقارنة بالعام السابق، وهو ما يعكس زيادة الاعتماد على المعالجات المبنية على معمارية Arm لتشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي والبنية السحابية.

العديد من شركات التكنولوجيا العملاقة (Hyperscalers) باتت تصمم شرائحها الخاصة اعتمادًا على تقنيات Arm لتشغيل عمليات تدريب النماذج والاستدلال، ما يجعل الشركة مزودًا رئيسيًا للملكية الفكرية في الجيل الجديد من معالجات الخوادم.

وبما أن Arm تحصل على إتاوة عن كل شريحة تُصنع باستخدام معمارية الشركة، فإن انتشار هذه المعالجات في خوادم الذكاء الاصطناعي قد يخلق مضاعفًا كبيرًا للإيرادات على المدى الطويل.

طلب قوي على معالج Arm الجديد لمراكز البيانات

كشفت الشركة أيضًا عن إشارات طلب قوية لمعالجها الجديد الموجه لمراكز البيانات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

فقد ارتفعت التزامات العملاء للمعالج الجديد من نحو مليار دولار إلى أكثر من 2 مليار دولار من الطلب المتوقع للفترة المالية 2027–2028 خلال بضعة أسابيع فقط.

هذا الطلب المبكر يشير إلى أن استراتيجية Arm للتوسع داخل سوق المعالجات الخاصة بمراكز البيانات – بما في ذلك تطوير تصاميمها الخاصة – قد تفتح أمامها سوقًا أوسع بكثير من سوق الهواتف الذكية التقليدي.

تحول كبير في نظرة المستثمرين إلى الشركة

ربما كان العامل الأهم وراء ارتفاع السهم هو تغير الطريقة التي ينظر بها المستثمرون إلى Arm.

فلسنوات طويلة كانت الشركة تُعتبر أساسًا شركة ترخيص تقنيات للهواتف الذكية تحصل على إيرادات من المعالجات المستخدمة في الأجهزة المحمولة.

اليوم، بدأ كثير من المستثمرين يرون Arm كجزء أساسي من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية، وهو تحول في السردية الاستثمارية وضع الشركة في نفس الفئة مع شركات أشباه الموصلات المرتبطة بطفرة الذكاء الاصطناعي.

هذا التحول ساعد السهم على تسجيل ارتفاع يفوق 100% خلال عام 2026.

الزخم في السوق لعب دورًا أيضًا

العوامل الفنية في السوق ساهمت بدورها في تضخيم الارتفاع. ففي 20 مايو 2026 قفز سهم Arm بنحو 15.38% ليصل إلى حوالي 257 دولارًا في التداولات الصباحية، متجاوزًا مستوى 250 دولارًا ومسجلًا مستويات قياسية قرب 259 دولارًا.

جاء الاختراق مصحوبًا بأحجام تداول مرتفعة وعمليات شراء متكررة عند أي تراجع في السعر، وهو ما يعكس زخمًا قويًا بين المستثمرين الذين يراهنون على نمو قطاع الذكاء الاصطناعي.

الخطر الرئيسي: التقييم المرتفع

على الرغم من العوامل الإيجابية، يحذر بعض المحللين من أن التقييم الحالي للسهم قد يكون مرتفعًا للغاية.

ففي بعض فترات عام 2026 تم تداول سهم Arm عند مضاعفات ربحية تتجاوز 300 مرة، وهو مستوى يعكس توقعات نمو ضخمة في المستقبل أكثر مما يعكس الأرباح الحالية للشركة.

لذلك سيعتمد الأداء المستقبلي للسهم بشكل كبير على قدرة Arm على توسيع حضورها في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتحويل الطلب المتزايد على رقائق مراكز البيانات إلى نمو مستدام في الإيرادات.

الخلاصة

الارتفاع القياسي لسهم Arm لم يكن نتيجة حدث واحد، بل نتاج مجموعة عوامل قوية اجتمعت في الوقت نفسه، أبرزها:

• نتائج مالية قياسية
• نمو سريع في إتاوات الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات
• طلب بمليارات الدولارات على معالجات مراكز البيانات الجديدة
• موجة ترقيات من المحللين ورفع الأسعار المستهدفة
• إعادة تقييم الشركة كمزود أساسي لبنية الذكاء الاصطناعي

مجتمعةً، غيرت هذه العوامل توقعات المستثمرين حول مستقبل Arm وساعدت السهم على تسجيل مستويات تاريخية جديدة في عام 2026.