لماذا تتراجع أسهم أشباه الموصلات رغم النتائج القياسية لـ Applied Materials؟

سوق كوريا الجنوبية يزيد تقلب القطاع

تلعب كوريا الجنوبية دوراً كبيراً في سوق أشباه الموصلات العالمي لأن مؤشر KOSPI يعتمد بشكل كبير على شركات الرقائق مثل Samsung Electronics وSK hynix.

لذلك، عندما تتقلب أسهم الرقائق، ينعكس ذلك سريعاً على السوق الكورية. وقد شهد مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات نهاية سلسلة صعود استمرت 18 جلسة مع تراجع حاد، ما أثار تساؤلات حول مدى سرعة تحويل استثمارات الذكاء الاصطناعي إلى أرباح حقيقية.

تهديد إضراب سامسونغ يضيف مخاطر للإمدادات

عامل آخر يثير قلق المستثمرين هو النزاع العمالي في سامسونغ.

فقد فشلت الشركة ونقابتها في التوصل إلى اتفاق بشأن الأجور، ما يفتح الباب أمام إضراب قد يستمر 18 يوماً بدءاً من 21 مايو ويشمل عشرات الآلاف من العمال.

وتشير تقارير إلى أن الإضراب قد يؤثر على جزء كبير من الإنتاج في مجمع سامسونغ الضخم للرقائق في مدينة بيونغتايك إذا حدث فعلاً.

ونظراً لأن سامسونغ أكبر منتج لشرائح الذاكرة في العالم، فإن أي تعطّل قد يؤدي إلى:

• نقص مؤقت في إمدادات الذاكرة
• ارتفاع أسعار DRAM وNAND
• تأخير شحنات الأجهزة الإلكترونية

تراجع واسع بين شركات الرقائق الكبرى

لم يقتصر الهبوط على شركات المعدات أو الشركات الآسيوية فقط. فقد تراجعت أيضاً أسهم شركات كبرى مثل:

• Nvidia
• AMD
• Broadcom
• Intel

ويعكس هذا التراجع حالة تغيير في المزاج العام للقطاع أكثر من كونه مشكلة في شركة بعينها.

تقييمات الذكاء الاصطناعي تحت المجهر

هناك عامل مهم آخر: التقييمات المرتفعة.

شهد قطاع الرقائق واحدة من أقوى موجات الصعود في تاريخه بفضل الطلب على:

• معالجات الذكاء الاصطناعي
• ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)
• بنية مراكز البيانات

لكن بعد هذا الصعود السريع، أصبح المستثمرون أكثر ميلاً إلى جني الأرباح عند ظهور أي مخاطر جديدة — سواء كانت سياسية أو تتعلق بالإمدادات.

الصورة الأكبر للمستثمرين

بشكل عام، يعكس التراجع الحالي انتقال السوق من التركيز على الأرباح إلى التركيز على المخاطر الكلية.

العوامل الرئيسية التي تشكل المزاج الاستثماري حالياً تشمل:

• التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة والصين وإيران
• احتمال فرض قيود تصدير جديدة على تقنيات الرقائق
• تركّز سلاسل الإمداد في كوريا الجنوبية وتايوان
• مخاطر الإضرابات العمالية لدى منتجين كبار مثل سامسونغ
• عمليات جني الأرباح بعد طفرة أسهم الذكاء الاصطناعي

في المقابل، تؤكد نتائج Applied Materials القياسية أن الاستثمار العالمي في تصنيع الرقائق — خصوصاً المرتبط بالذكاء الاصطناعي — ما زال قوياً.

لكن على المدى القصير، يبدو أن الأسواق تعطي الأولوية لإدارة المخاطر بدلاً من الاحتفاء بنتائج الشركات الفردية.