تراجعت بيتكوين بأكثر من 4% في الأسبوع المنتهي في 10 أكتوبر 2026، بعدما ارتفعت من نحو 75 ألف دولار إلى 87 ألفاً خلال ثلاثة أسابيع. وتشير البيانات إلى تداخل عدة عوامل: جني أرباح بعد الصعود، وضغوط على حاملي العملة الجدد، وتصفيات قسرية لرهانات شراء ممولة بالرافعة المالية. لكنها لا تثبت سبباً واحداً للهبوط، ولا تؤكد أن السوق شهدت ذعراً عاماً.
3
33
ماذا تقول البيانات عن جني الأرباح وضغوط الحائزين؟
أفادت منصة Santiment بتسجيل نحو 1.03 مليار دولار من الأرباح المحققة في يوم واحد، في ثاني أعلى قراءة خلال عام 2026، بفارق ضئيل عن قمة بلغت 1.04 مليار دولار. وهذا يتسق مع قيام عدد كبير من الحائزين بتثبيت أرباحهم بعد تراجع السعر عن مستوياته المرتفعة. لكنه لا يثبت أن كل العملات التي تحركت بيعت على منصات التداول، ولا يحدد وحده إجمالي صافي البيع خلال الأسبوع.
18
وفي الوقت نفسه، ذكرت تقارير أن حاملي بيتكوين قصيري الأجل أرسلوا 45,600 بيتكوين إلى منصات التداول، بينها 29,100 بيتكوين نُقلت بخسارة. وتشير هذه الأرقام إلى ضغوط على بعض المشترين الجدد، لكن وصول العملات إلى منصة لا يعني بالضرورة أنها بيعت، ولا يكشف وحده دوافع أصحابها.
3
12
لماذا تختلف أرقام التحويلات بخسارة؟
تورد بعض التقارير رقم 29,100 بيتكوين نُقلت بخسارة. أما التفصيل البديل، الذي يذكر 24,900 بيتكوين بخسارة و20,700 بربح، فيساوي مجموعه 45,600 بيتكوين، لكنه لا يتطابق مع رقم الخسائر البالغ 29,100. ولا توضح المصادر المتاحة ما إذا كان الاختلاف ناتجاً عن فترات زمنية أو طرق احتساب مختلفة، أم عن خطأ في أحد الأرقام؛ لذلك لا يمكن اعتبار هذا التفصيل محسومًا.
3
12
أما متوسط تكلفة الحيازة البالغ 74,600 دولار لحاملي المدى القصير، فهو مؤشر للمقارنة وليس أرضية سعرية مضمونة. يساعد متوسط تكلفة الشراء في تقدير ما إذا كانت المجموعة إجمالاً فوق سعر شرائها أو دونه، لكنه لا يثبت أن أفرادها سيحتفظون بعملاتهم أو يبيعونها أو يستسلمون لضغط السوق عند ذلك المستوى.
3
4
كيف زادت التصفيات والتحويلات الكبيرة الضغط؟
تزامن الهبوط مع تصفية مراكز بقيمة تقارب 1.09 مليار دولار في أسواق العملات المشفرة خلال 24 ساعة. ونسب أحد التقارير نحو 1.05 مليار دولار منها إلى مراكز الشراء. هذه أرقام تشمل سوق العملات المشفرة عموماً، وليست خاصة ببيتكوين وحدها. وعندما تُغلق مراكز الشراء الممولة بالرافعة المالية قسراً مع هبوط الأسعار، يمكن أن يتسارع التراجع؛ لكن ذلك لا يثبت أن حائزي بيتكوين غير المقترضين أصابهم الذعر.
33
37
ووصفت CryptoQuant التحويلات المرتبطة بمحافظ حكومية أميركية بأنها شرارة التراجع، وقالت إن السوق كانت معرضة للهبوط أصلاً بسبب ارتفاع الأرباح غير المحققة. وتضع التقارير التي تستند إلى مجموعة المحافظ التي تتعقبها المنصة الانخفاض عند 17,468 بيتكوين بين 6 و8 أكتوبر، بينها 12,267 بيتكوين في 8 أكتوبر. هذه أرقام لتحركات محافظ مرصودة، وليست دليلاً على أن الحكومة باعت العملات. كما أن تفسيرها بوصفها محفزاً للهبوط هو قراءة CryptoQuant، لا سبباً مؤكداً.
4
16
كذلك نقلت شركة MARA Holdings نحو 996 بيتكوين، بقيمة 81.13 مليون دولار، إلى عنوان موسوم باسم Galaxy Digital. ولا يثبت التحويل أن الشركة باعت العملة. وكانت MARA قد أعلنت في مارس بيع 15,133 بيتكوين بنحو 1.1 مليار دولار لتمويل إعادة شراء ديون وأغراض مؤسسية أخرى، لكن تلك الصفقة السابقة لا تكشف الغرض من التحويل اللاحق.
49
56
هل وجدت بيتكوين قاعاً؟
هبطت بيتكوين لفترة وجيزة إلى نحو 80,300 دولار قبل أن تعود فوق 82 ألفاً، وفق تقارير نُشرت خلال موجة البيع. ويشير الارتداد إلى ظهور مشترين بعد الهبوط الحاد، لكنه لا يكفي لتأكيد تشكّل قاع مستدام.
13
32
والقراءة الأكثر حذراً هي أن ما حدث تصحيح بفعل مزيج من العوامل: جني أرباح ملحوظ بعد صعود قوي، وضغوط فعلية على بعض حاملي المدى القصير، وموجة تصفيات ضاعفت حركة الهبوط. وتحدّ الأرقام المتضاربة بشأن التحويلات بخسارة، إلى جانب أن حركة العملات بين المحافظ لا تثبت بيعها، مما يمكن الجزم به. لذلك لا تدعم الأدلة المتاحة وصف التراجع بأنه جني أرباح فقط أو ذعر شامل، ولا تؤكد أن السوق بلغت قاعها.
3
12
18
33