طفرة الذكاء الاصطناعي واتفاق إيران وصدمة الفائدة: القوى التي تعيد تشكيل الأسواق العالمية

رفع بنك Morgan Stanley هدفه لمؤشر MSCI لأسهم الأسواق الناشئة خلال 12 شهراً إلى 1,850 نقطة، مشيراً إلى أرباح الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا التي جاءت أقوى من المتوقع في كوريا الجنوبية وتايوان . بينما ارتفعت الأسهم، كانت عملات الأسواق الناشئة أكثر حذراً. تابع المستثمرون محادثات السلام المتقطعة بين واشنطن وطهران، في حين تفوق أداء عملات أمريكا اللاتينية المصدرة للنفط فعلياً على بعض أزواج العملات الآسيوية خلال الشهر .

كان التفاؤل المدفوع بالذكاء الاصطناعي قوياً لدرجة أن أسهم الأسواق الناشئة سجلت أفضل شهر لها منذ عام 2022 في أبريل، بقفزة بلغت 14.5%، على الرغم من صدمة أسعار النفط الناجمة عن صراع الشرق الأوسط .

الإطار الأمريكي-الإيراني ومضيق هرمز

في 27 مايو، أفاد التلفزيون الرسمي الإيراني أن طهران تلقت مسودة إطار أولي من 14 نقطة لمذكرة تفاهم مع الولايات المتحدة . بموجب بنودها، ستستعيد إيران الملاحة التجارية عبر مضيق هرمز إلى مستويات ما قبل الحرب في غضون شهر، بينما ترفع الولايات المتحدة حصارها البحري وتسحب قواتها العسكرية من المنطقة المجاورة . استثنى الإطارُ السفنَ العسكرية صراحةً، واقترح أن تدير إيران حركة السفن عبر المضيق بالتعاون مع سلطنة عُمان .

أكدت التقارير الغربية في اليوم التالي أن المفاوضين الأمريكيين والإيرانيين توصلوا إلى مذكرة تفاهم مدتها 60 يوماً، لكن كلاً من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والمرشد الأعلى الإيراني مجتبى خامنئي لم يصادقا عليها بعد . وصفت وسائل الإعلام الرسمية الإيرانية الاتفاقَ بأنه "إطار أولي غير رسمي"، وظلت التفاصيل غير واضحة بناءً على صياغة ومصادر التسريبات .

بُنيت هذه الحركة الدبلوماسية الأخيرة على وقف إطلاق النار الذي توسطت فيه باكستان في 8 أبريل، والذي كان قد دعا بالفعل إلى إعادة فتح المضيق . بحلول أواخر مايو، قال الرئيس ترامب علناً إن الاتفاق "تم التفاوض عليه إلى حد كبير" وسيُعلن عنه قريباً، رغم تحذيره من التسرع في إبرامه . كما تضمن الاتفاق، وفقاً للتقارير، التزاماً من إيران بعدم السعي لامتلاك سلاح نووي، مع مهلة 60 يوماً للعمل على كيفية تخلي إيران عن اليورانيوم عالي التخصيب .

توجيهات Dell للذكاء الاصطناعي تذهل السوق

في وقت لاحق من 28 مايو، أعلنت شركة Dell Technologies عن نتائج الربع المالي الأول من عام 2027 والتي فاقت حتى أكثر التوقعات تفاؤلاً. بلغت الإيرادات 43.8 مليار دولار، بزيادة 88% على أساس سنوي، وقفزت ربحية السهم المخففة بنسبة 214% لتصل إلى 4.86 دولار . وصلت طلبات الذكاء الاصطناعي إلى 24.4 مليار دولار للربع، مع إيرادات خوادم ذكاء اصطناعي بلغت 16.1 مليار دولار وتراكم طلبات قياسي للذكاء الاصطناعي بقيمة 51.3 مليار دولار .

لكن ما حرك السهم حقاً هو التوجيهات المستقبلية. رفعت Dell توقعات إيراداتها للسنة المالية 2027 إلى نطاق 165-169 مليار دولار - أي أعلى بنحو 50% عند نقطة المنتصف مقارنة بالعام السابق - ووجهت إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي وحدها إلى 60 مليار دولار . كانت هذه ترقية دراماتيكية من نطاق 138-142 مليار دولار وحوالي 50 مليار دولار من إيرادات خوادم الذكاء الاصطناعي الذي تم الإعلان عنه قبل ثلاثة أشهر فقط . قفز السهم بنسبة 32.76% عند سماع هذه الأخبار .

أشارت الإدارة إلى أن الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي والخوادم التقليدية على حد سواء يفوق العرض المتاح، وأن مستويات الطلبات والمتراكمات وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق . من الواضح أن بناء خوادم الذكاء الاصطناعي يتقدم بسرعة تفوق بكثير ما توقعته نماذج المحللين.

جنوب أفريقيا ترفع أسعار الفائدة لأول مرة منذ 2023

في 28 مايو، صوتت لجنة السياسة النقدية في بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي بأغلبية 4 مقابل 2 لرفع سعر إعادة الشراء الرئيسي (الريبو) بمقدار 25 نقطة أساس إلى 7.00%، وهي أول زيادة في أكثر من عامين . انتقل سعر الإقراض الرئيسي إلى 10.50%، اعتباراً من 29 مايو .

استشهد محافظ البنك، ليسيتيا كغانياغو، بمخاطر التضخم الناشئة عن الصراع المطول في الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط العالمية، وزيادة تكاليف الغذاء . بلغ تضخم أسعار المستهلك 4% في أبريل - وهو أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 3% - وأظهرت التوقعات المحدثة للبنك أن متوسط التضخم الرئيسي سيبلغ 4.4% في 2026 قبل أن ينخفض إلى 3.7% في 2027 والعودة إلى هدف 3% فقط في 2028 .

أضعف رفع سعر الفائدة جزئياً حزمة إغاثة من الوقود بقيمة تقارب مليار دولار صُممت لحماية المستهلكين من صدمة أسعار النفط . أشار نموذج التوقعات ربع السنوية إلى رفع آخر في الربع الحالي قبل أن تنخفض المعدلات تدريجياً، لكن كغانياغو شدد على أن القرارات المستقبلية ستظل معتمدة على البيانات .

الأسواق تنتظر اتفاقات ملموسة

تدور هذه القصص الأربع حول الموضوعات نفسها: النمو المدفوع بالتكنولوجيا، وعدم الاستقرار الجيوسياسي، وردود فعل السياسة النقدية الناتجة عن ذلك. تواصل تجارة الذكاء الاصطناعي دفع أداء الأسهم حتى مع قيام الحرب في الشرق الأوسط بضخ التضخم في الاقتصاد العالمي. ما إذا كانت مذكرة التفاهم بين الولايات المتحدة وإيران ستصبح اتفاقاً موقعاً - وما إذا كان رفع سعر الفائدة في جنوب أفريقيا يمثل بداية دورة تشديد جديدة أم استجابة لمرة واحدة - سيحددان الفصل التالي.