لماذا يقترب النحاس من أعلى سعر في تاريخه؟

بحلول أوائل أغسطس 2026، ارتفعت أسعار النحاس إلى ما يقرب من 1% من أعلى مستوى تاريخي لها، مدفوعة بمزيج قوي من اضطرابات الإمدادات، وزيادة هائلة في الطلب من قطاعي الذكاء الاصطناعي والطاقة الخضراء، وانهيار المخزونات العالمية، بالإضافة إلى تشوهات في السياسات التجارية والجيوسياسية. فيما يلي تحليل مفصل لأهم العوامل والمحطات السعرية وإشارات الخطر.

محركات الطلب الرئيسية

طفرة الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات - أصبح بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مصدرًا ضخمًا جديدًا للطلب على النحاس. تتطلب مراكز البيانات كميات هائلة من النحاس لكابلات الطاقة وأنظمة التبريد والبنية التحتية الكهربائية. يرجع جزء من ارتفاع الأسعار إلى أن "الطلب القوي المتوقع من مراكز البيانات اللازمة للذكاء الاصطناعي" يُنظر إليه على أنه طلب هيكلي طويل الأمد .

التحول إلى الطاقة الخضراء - يستمر التوسع السريع في الطاقة الشمسية الكهروضوئية، وتخزين الطاقة، وإنتاج السيارات الكهربائية في استهلاك كميات قياسية من النحاس . من المتوقع أن يستمر هذا الطلب الهيكلي لسنوات مع تسارع وتيرة الكهربة.

زيادة الطلب الصيني - سجلت الصين، أكبر مستهلك للنحاس في العالم، أعلى مستوى لها في 9 أشهر من واردات النحاس المكرر في يوليو 2026، مما أثار موجة شراء جديدة في بورصة لندن للمعادن (LME) . كما قام المشترون الصينيون بشراء النحاس بنشاط عند كل انخفاض في الأسعار خلال العام .

التدفقات المؤسسية - قام مستثمرون مؤسسيون كبار بتحويل استثماراتهم إلى النحاس باعتباره معدنًا استراتيجيًا لـ "التحول في الطاقة" و "تمكين الذكاء الاصطناعي"، مع توقعات من بنك جيه بي مورغان بعجز في النحاس المكرر يبلغ حوالي 330 ألف طن في عام 2026 .

قيود العرض

اضطرابات المناجم في تشيلي - أدت العواصف المميتة في تشيلي، التي تمثل أكثر من خمس الإنتاج العالمي من النحاس، إلى تعطيل عمليات التعدين الكبرى في يوليو 2026، مما زاد من توتر السوق الذي يعاني بالفعل من ضغوط .

أعطال تشغيلية في مناجم كبرى - يشير المحللون إلى مشكلات تشغيلية مستمرة في مناجم عملاقة مثل كاموا-كاكولا في جمهورية الكونغو الديمقراطية وغريسبيرغ في إندونيسيا، حيث تأخرت إعادة التشغيل الكاملة .

نقص الاستثمار الهيكلي - يظل المعروض من المناجم "الحلقة الأضعف في السوق". إذ أن تعويض النقص في الإمدادات بطيء، ويتطلب رؤوس أموال ضخمة، وهو عرضة للمخاطر التشغيلية، مما يعني أن العرض لا يمكنه الاستجابة بسرعة لإشارات الأسعار .

تراجع المخزونات - تبلغ المخزونات في البورصات الرئيسية خارج الولايات المتحدة مستويات منخفضة للغاية، مما لا يترك مجالًا لاستيعاب أي صدمات إضافية في العرض. بحلول 4 أغسطس، وصل سعر النحاس في بورصة لندن للمعادن (LME) إلى 14000 دولار للطن على خلفية انخفاض المخزونات .

تشوهات التجارة والجيوسياسة

الاستباق لرسوم أمريكية - يقوم المتداولون بتوجيه النحاس المادي إلى الولايات المتحدة قبل فرض رسوم جمركية أمريكية محتملة، مما يخلق شحًا مصطنعًا في الأسواق خارج الولايات المتحدة .

توترات إيران ومضيق هرمز - أضاف عدم الاستقرار الجيوسياسي علاوة مخاطرة، حيث قفزت أسعار النحاس بنحو 8% بعد تصاعد التوترات في المنطقة .

المحطات السعرية الهامة في 2026

• تجاوز حاجز 13,000 دولار للطن (LME) لأول مرة: حوالي 13,000 دولار، أوائل يناير 2026 .
• أعلى مستوى تاريخي (COMEX): 6.70 دولار للرطل (13,643 دولار للطن)، 2 يونيو 2026 .
• أعلى مستوى في شهرين، يقترب من القمة التاريخية: 14,000 دولار للطن (LME)، 4 أغسطس 2026 .
• العقود الآجلة (COMEX) تلامس القمة التاريخية: 6.64–6.65 دولار للرطل، 4 أغسطس 2026 .

في 4 أغسطس 2026، قفز سعر النحاس لأجل 3 أشهر في بورصة لندن للمعادن (LME) إلى 14,000 دولار للطن، بينما تداولت العقود الآجلة في بورصة كومكس (COMEX) عند 6.64-6.65 دولار للرطل - أي أقل بنسبة تقل عن 1% من أعلى مستوى تاريخي عند 6.70 دولار للرطل . وارتفع المعدن بنحو 14% منذ بداية العام وحوالي الثلث عن مستوياته قبل عام .

علامات تحذيرية فنية

• مؤشر القوة النسبية (RSI) يقترب من التشبع الشرائي - اعتبارًا من 4 أغسطس، بلغ مؤشر القوة النسبية (14) على عقود كومكس (COMEX) 68.12، مقتربًا من عتبة التشبع الشرائي عند 70، مما يشير إلى أن الصعود مبالغ فيه وأن خطر التصحيح في تزايد .
• اختبار النطاق العلوي لمؤشر البولينجر باند - يلامس السعر الشريط العلوي لمؤشر بولينجر (حوالي 6.66 دولار)، وهي إشارة استنزاف كلاسيكية في مسيرات الصعود المبالغ فيها .
• منطقة سعرية عالية بحجم تداول منخفض - يُظهر تاريخ التداول أحجامًا منخفضة فوق مستوى 6.65 دولار، مما يعني أن السيولة الضعيفة عند هذه المستويات تزيد من خطر الانعكاس الحاد .
• نمط الراية الصاعدة - في يونيو، أظهرت الرسوم البيانية اليومية نمط الراية الصاعدة الذي يتقارب عند حوالي 6.70 دولار. بينما يشير النمط في البداية إلى احتمالية اختراق صعودي، إلا أنه يحمل أيضًا خطر أن أي فشل في الاختراق النظيف قد يؤدي إلى تراجع حاد .
• إشارات مختلطة قصيرة المدى - بحلول أواخر يوليو، أظهر تقييم فني أوسع لسوق LME مؤشر RSI محايدًا (50.8) وإشارة بيع من مؤشر ستوكاستيك، مما يشير إلى تباعد في الزخم عبر الأطر الزمنية المختلفة .
• تحذير المحللين - وصف العديد من المحللين أجزاء من هذا الصعود بأنها "غير مستدامة"، محذرين من أن الارتفاع كان مدفوعًا بشكل كبير باضطرابات العرض والمراهنة على الرسوم الجمركية، وليس بزيادة متناسبة في الاستهلاك الحقيقي .