بانكيك سواب تتحول إلى نظام دفتر الأوامر في تداول العقود الدائمة

تتسابق منصات التداول اللامركزية (DEX) لاقتناص حصة أكبر من سوق العقود الآجلة الدائمة (Perpetual Futures) في عالم التمويل اللامركزي. وفي مايو 2026 أعلنت منصة PancakeSwap عن ترقية كبيرة لمنتج العقود الدائمة لديها، حيث انتقلت من نموذج يعتمد على مجمعات السيولة والأسعار المرجعية من الأوراكل إلى نظام تداول كامل قائم على دفتر أوامر يمنح تجربة أقرب إلى منصات التداول الاحترافية.

هذه الخطوة تعكس تحولًا أوسع في قطاع مشتقات DeFi، إذ بدأت عدة منصات تعتمد بنية دفتر الأوامر عالية الأداء — المشابهة لتلك الموجودة في البورصات المركزية — لمنافسة منصات رائدة مثل Hyperliquid.

الانتقال من تسعير الأوراكل إلى دفتر الأوامر

في الإصدارات السابقة من العقود الدائمة على PancakeSwap، كان التنفيذ يعتمد بشكل أساسي على مجمعات السيولة (Liquidity Pools) مع أسعار مرجعية من الأوراكل. في هذا النموذج، يوفّر مزودو السيولة رأس المال بينما يستخدم البروتوكول بيانات الأوراكل لتحديد السعر ومعدلات التمويل.

أما النظام الجديد فيعتمد على نموذج دفتر أوامر مركزي محدود (CLOB)، حيث يضع المتداولون أوامر شراء وبيع مباشرة، ويتم تحديد السعر من خلال مطابقة الأوامر في الوقت الحقيقي داخل الدفتر بدلاً من الاعتماد الأساسي على الأسعار الخارجية.

هذا التحول يغير آلية التداول بعدة طرق مهمة:

• اكتشاف السعر مباشرة: السعر ينتج عن أوامر البيع والشراء الفعلية في السوق بدلاً من الاعتماد على الأوراكل فقط.
• عرض عمق السوق: يمكن للمتداولين رؤية مستويات السيولة والطلبات كما في البورصات التقليدية.
• تنفيذ أدق للصفقات: مطابقة الأوامر تساعد في تقليل الفروقات السعرية وتتيح استراتيجيات دخول وخروج أكثر دقة مقارنة بنماذج المجمعات.

هذا النموذج مشابه للبنية التي تعتمدها منصات مشتقات لامركزية متقدمة تسعى لمحاكاة أداء البورصات المركزية مع الحفاظ على التداول على السلسلة.

ميزات تداول جديدة بعد الترقية

النسخة المحدثة من نظام العقود الدائمة في PancakeSwap تضيف أدوات موجهة لكل من المتداولين الجدد والمحترفين.

وضع Simple للمبتدئين

يوفر Simple Mode طريقة سريعة لفتح أو إغلاق مراكز شراء (Long) أو بيع (Short) بنقرة واحدة مع أحجام مراكز محددة مسبقًا. الهدف هو تقليل التعقيد للمستخدمين الذين لا يرغبون في ضبط إعدادات الهامش أو أنواع الأوامر المتقدمة.

وضع Pro للمتداولين المتقدمين

أما Pro Mode فيقدم أدوات أقرب لما يوجد في منصات المشتقات الاحترافية، مثل:

• أوامر الحد (Limit Orders) وأوامر وقف الخسارة
• اختيار الهامش المتقاطع أو المعزول
• استخدام ضمانات متعددة الأصول
• أدوات إدارة مراكز التداول بشكل متقدم

كما يدعم النظام مستويات رافعة مالية مرتفعة — قد تصل إلى 200 ضعف لبعض الأصول الكبرى مثل بيتكوين — ما يجعل تجربة التداول أقرب إلى منصات المشتقات المركزية.

لماذا تتجه PancakeSwap نحو دفتر الأوامر؟

السبب الرئيسي هو النمو السريع في سوق العقود الدائمة اللامركزية.

ففي عام 2025 وحده، عالجت منصات العقود الدائمة اللامركزية أكثر من 6.7 تريليون دولار من حجم التداول التراكمي، وهو نمو هائل يعكس تزايد الطلب على التداول مع الاحتفاظ الذاتي بالأصول والشفافية على السلسلة.

ورغم تباطؤ النشاط قليلاً لاحقًا، لا يزال السوق ضخمًا. تشير بيانات DeFiLlama إلى أن حجم التداول الشهري عبر منصات العقود الدائمة اللامركزية بلغ نحو 699 مليار دولار في مارس 2026، بعد أن وصل إلى ذروة تقارب 1.36 تريليون دولار في أكتوبر 2025.

معيار المنافسة: منصة Hyperliquid

تُعد Hyperliquid واحدة من أبرز المنافسين في هذا المجال. تعمل المنصة كبورصة مشتقات لامركزية تعتمد دفتر أوامر كامل على السلسلة مع بنية تحتية مصممة للتداول عالي السرعة وزمن تأخير منخفض.

وتوضح أرقام التداول حجم الفرصة التي تحاول PancakeSwap اقتناصها:

• حوالي 185.5 مليار دولار حجم تداول خلال 30 يومًا
• ما يقارب 34٪ من نشاط منصات العقود الدائمة اللامركزية الكبرى

بسبب اعتماد Hyperliquid على دفتر الأوامر، يفضلها كثير من المتداولين الذين يحتاجون رؤية عمق السوق وتنفيذًا دقيقًا للأوامر — وهو ما تسعى PancakeSwap إلى تقديمه بعد إعادة تصميم منتجها.

ملاحظة حول تضارب التوثيق

هناك نقطة تستحق الانتباه: فالتوثيق الرسمي لإصدار Perpetual Trading V2 في PancakeSwap يشير إلى إزالة عرض دفتر الأوامر وعمق السوق، والاعتماد بدلاً من ذلك على مجمع سيولة يسمى ALP مع تسعير عبر الأوراكل.

هذا يتعارض مع تقارير أخرى تحدثت عن ترقية مايو 2026 التي قدمت بنية دفتر أوامر كاملة. قد يعني ذلك وجود إصدارات أو تجارب مختلفة من المنتج، لكنه يوضح أيضًا مدى السرعة التي تتطور بها بنية التداول في عالم DeFi.

الصورة الأكبر: تطور مشتقات DeFi

تشير خطوة PancakeSwap إلى اتجاه واضح في السوق: منصات المشتقات اللامركزية تتجه تدريجيًا نحو بنية دفتر الأوامر المشابهة للبورصات التقليدية بدلاً من الاعتماد الكامل على صناع السوق الآليين أو تسعير الأوراكل.

الهدف النهائي هو الجمع بين ميزتين:

• شفافية وملكية الأصول في التمويل اللامركزي
• جودة التنفيذ وسرعة التداول التي يتوقعها المتداولون من البورصات المركزية

وإذا نجحت PancakeSwap في جذب المتداولين المحترفين عبر هذه الترقية، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة المنافسة في سوق المشتقات على السلسلة وتقليص الفجوة مع منصات رائدة مثل Hyperliquid.