تقرير Invest Europe 2025 يكشف ملامح سوق رأس المال الخاص في أوروبا

أظهر تقرير Private Equity Activity 2025 الصادر عن منظمة Invest Europe — وهي الجمعية التي تمثل قطاع الملكية الخاصة ورأس المال الجريء والبنية التحتية في أوروبا — أن سوق رأس المال الخاص في القارة ظل قويًا من حيث حجم الأموال المتاحة، لكنه أصبح أكثر حذرًا في تنفيذ الصفقات والخروج من الاستثمارات.

بمعنى آخر: الأموال موجودة بكثرة، لكن النشاط الفعلي في السوق لم يكن بنفس القوة.

جمع التمويل والاستثمارات يقتربان من مستويات قياسية

في عام 2025، تمكنت شركات الملكية الخاصة ورأس المال الجريء الأوروبية من جمع 147 مليار يورو، بزيادة 16% على أساس سنوي. كما بلغ إجمالي الاستثمارات نحو 135 مليار يورو، بارتفاع يقارب 3% مقارنة بالعام السابق.

هذه الأرقام تضع عام 2025 ضمن أقوى السنوات في تاريخ أسواق رأس المال الخاصة في أوروبا.

ويأتي ذلك بعد عام 2024 القوي أيضًا، حيث ارتفعت الاستثمارات بنسبة 24% لتصل إلى 126 مليار يورو، وهو أحد أعلى مستويات الاستثمار المسجلة في القطاع.

مع ذلك، لم يكن العام قويًا منذ البداية. ففي النصف الأول من 2025 بلغت عمليات جمع التمويل 54 مليار يورو فقط، بانخفاض 19% مقارنة بالفترة نفسها من 2024، وأقل بكثير من 99 مليار يورو التي جُمعت في النصف الأول من 2022.

هذا التراجع المبكر أشار إلى أن ظروف جمع التمويل ما زالت صعبة، رغم أن إجمالي العام انتهى بنتائج قوية.

صفقات الاستحواذ تهيمن على السوق

استمرت استراتيجيات الاستحواذ (Buyouts) في الهيمنة على سوق الملكية الخاصة الأوروبية.

خلال 2025:

• جمعت صناديق الاستحواذ حوالي 103 مليارات يورو
• واستثمرت نحو 90 مليار يورو في الصفقات

وهذا يؤكد أن الاستثمارات الكبيرة والمتأخرة المرحلة أصبحت المحرك الأساسي لتدفق رؤوس الأموال في السوق الأوروبية.

كما برزت صناديق الاستمرار (Continuation Funds) كأداة متزايدة الأهمية، حيث جمعت نحو 19.8 مليار يورو خلال العام. وتتيح هذه الصناديق لشركات الملكية الخاصة الاحتفاظ بالشركات في محافظها الاستثمارية لفترة أطول، مع توفير سيولة للمستثمرين الأوائل.

اهتمام متزايد بقطاعات التكنولوجيا والابتكار

يغطي تقرير Invest Europe نشاط الاستثمار عبر عدة قطاعات ومراحل تمويل، من رأس المال الجريء إلى صفقات الاستحواذ الكبيرة.

ويشير التقرير إلى زخم واضح في قطاعات الابتكار، خصوصًا:

• التكنولوجيا العميقة (Deep Tech)
• التكنولوجيا الحيوية (Biotech)
• علوم الحياة (Life Sciences)

هذه القطاعات تجذب اهتمام المستثمرين لأنها مرتبطة غالبًا بأولويات استراتيجية أوروبية مثل الابتكار التكنولوجي والرعاية الصحية المتقدمة.

دور متزايد للصناديق الكبرى والمستثمرين العالميين

أحد الاتجاهات البارزة في السوق هو تركيز رأس المال في عدد أقل من الصناديق الكبيرة.

تشير البيانات إلى أن صناديق الاستحواذ الضخمة ومديري الأصول الكبار باتوا يحصلون على حصة أكبر من التزامات المستثمرين، ما يعكس تحولًا هيكليًا في صناعة الملكية الخاصة.

كما لعب المستثمرون الدوليون دورًا مهمًا في دعم السوق الأوروبية. فقد ساهم مستثمرون مؤسسيون من أمريكا الشمالية — مثل صناديق التقاعد وغيرها من المستثمرين الكبار — في توجيه تدفقات مالية كبيرة إلى صناديق الاستحواذ الأوروبية، مما ساعد على الحفاظ على مستويات التمويل المرتفعة رغم التقلبات الاقتصادية.

الضبابية الاقتصادية تؤثر على الصفقات وعمليات الخروج

على الرغم من وفرة رأس المال، فإن نشاط الصفقات وعمليات التخارج واجه ضغوطًا خلال العام.

تشير بيانات السوق إلى أنه في النصف الأول من 2025:

• انخفض عدد الصفقات بنسبة 13% مقارنة بالعام السابق (708 صفقات مقابل 814).
• تراجعت عمليات الخروج من الاستثمارات بنسبة 9% إلى 319 عملية.
• ظل سوق الاكتتابات العامة (IPO) ضعيفًا، مع 6 إدراجات فقط خلال الفترة.

ويرجع هذا الحذر إلى عدة عوامل، منها:

• التوترات الجيوسياسية
• فجوات التقييم بين المشترين والبائعين
• عدم اليقين في الاقتصاد الكلي

الصورة العامة: سوق قوي لكنه غير متوازن

إذا نظرنا إلى الصورة الكاملة، فإن سوق رأس المال الخاص في أوروبا خلال 2025 يمكن وصفه بأنه قوي من حيث الأموال المتاحة لكنه غير متوازن في النشاط.

فمن جهة، تمكن القطاع من جمع واستثمار مبالغ ضخمة تقترب من مستويات قياسية. ومن جهة أخرى، كان تنفيذ الصفقات والخروج من الاستثمارات أبطأ بسبب البيئة الاقتصادية غير المستقرة.

النتيجة هي سوق يهيمن عليه:

• صناديق الاستحواذ الكبيرة
• مديرو الأصول الكبار
• القطاعات الابتكارية مثل التكنولوجيا الحيوية والتكنولوجيا العميقة

ومع تحسن الظروف الاقتصادية وعودة نشاط الاكتتابات العامة وعمليات البيع الاستراتيجية، قد تكون شركات الملكية الخاصة الأوروبية في موقع قوي لنشر احتياطياتها الكبيرة من رأس المال في السنوات المقبلة.