اقتصاد الصين يفقد الزخم في أبريل مع تباطؤ الاستهلاك والإنتاج

تشير البيانات الاقتصادية الصينية لشهر أبريل إلى فقدان واضح لزخم النمو بعد بداية قوية نسبياً في عام 2026. فقد تباطأ الاستهلاك بشكل حاد، وتراجع نشاط المصانع، وخيّب الاستثمار الآمال، ما يعكس هشاشة الطلب المحلي وتأثره بالضغوط الخارجية.

هذه المؤشرات مجتمعة تثير تساؤلات حول قدرة الصين على تحقيق هدفها للنمو السنوي عند نحو 5٪ دون اتخاذ إجراءات دعم إضافية من قبل الحكومة.

مبيعات التجزئة تكاد تتوقف

أكبر إشارة تحذير جاءت من إنفاق المستهلكين.

فقد ارتفعت مبيعات التجزئة — وهي المؤشر الرئيسي لاستهلاك الأسر — بنسبة 0.2٪ فقط على أساس سنوي في أبريل، مقارنة بـ 1.7٪ في مارس، وهو أقل بكثير من توقعات الاقتصاديين التي كانت تقارب 2٪.

ويُعد هذا أضعف نمو لمبيعات التجزئة منذ ديسمبر 2022، ما يسلط الضوء على هشاشة تعافي الاستهلاك في الصين. ويبدو أن ضعف ثقة الأسر، والحذر في الإنفاق، والضبابية بشأن آفاق الاقتصاد، كلها عوامل تحدّ من زيادة الاستهلاك.

ويمثل الاستهلاك ركناً أساسياً في استراتيجية الصين لإعادة توازن اقتصادها بعيداً عن الاعتماد الكبير على الاستثمار والبنية التحتية، لذلك فإن ضعف الإنفاق الاستهلاكي يثير قلق صناع القرار.

تباطؤ في الإنتاج الصناعي

لم يقتصر التباطؤ على الاستهلاك، بل امتد إلى قطاع التصنيع أيضاً.

فقد نما الإنتاج الصناعي في الصين بنسبة 4.1٪ على أساس سنوي في أبريل، انخفاضاً من 5.7٪ في مارس، وفق بيانات المكتب الوطني للإحصاء.

يشير هذا التراجع إلى أن ضعف الاستهلاك بدأ ينعكس على الإنتاج. فعندما يضعف الطلب المحلي، تميل المصانع إلى خفض الإنتاج أو تأجيل التوسع، ما يؤدي إلى تباطؤ النشاط الصناعي.

كما زادت تكاليف الطاقة المرتفعة المرتبطة بالتوترات الجيوسياسية العالمية من الضغوط على الشركات الصناعية، ما أدى إلى ارتفاع تكاليف الإنتاج في وقت يتباطأ فيه الطلب بالفعل.

ضعف زخم الاستثمار

الاستثمار — الذي كان تقليدياً أحد أهم محركات النمو في الصين — أظهر أيضاً علامات ضعف.

فقد أظهرت بيانات أبريل أن الاستثمار في الأصول الثابتة جاء أقل من التوقعات ودخل في مرحلة تراجع، ما يعزز الصورة العامة لتباطؤ الزخم الاقتصادي.

ويعكس هذا الضعف عدة ضغوط متزامنة، منها:

• حذر الشركات في القطاع الخاص
• ضعف الطلب الاستهلاكي
• ارتفاع تكاليف الطاقة وسلاسل التوريد

وعندما يتباطأ الاستهلاك والإنتاج والاستثمار في الوقت نفسه، فإن ذلك غالباً ما يشير إلى ضعف اقتصادي أوسع وليس مجرد تراجع مؤقت في قطاع محدد.

انهيار مبيعات السيارات يكشف ضعف الطلب

سوق السيارات — وهو من أكبر قطاعات الإنفاق الاستهلاكي — يقدم مثالاً واضحاً على تباطؤ الطلب.

فقد انخفضت مبيعات سيارات الركاب في الصين بنسبة 21.6٪ على أساس سنوي في أبريل لتصل إلى نحو 1.625 مليون سيارة، بحسب بيانات رابطة مصنّعي السيارات الصينية (CAAM).

كما تراجعت مبيعات السيارات داخل الصين للشهر السابع على التوالي، وسط منافسة سعرية شديدة في أكبر سوق سيارات في العالم.

ويرى محللون أن عدة عوامل تقف وراء هذا التراجع، منها:

• تأجيل المستهلكين لقرارات الشراء انتظاراً لخفض الأسعار أو الدعم الحكومي
• المنافسة القوية بين شركات السيارات
• ضعف ثقة المستهلكين وتباطؤ مبيعات التجزئة

ورغم استمرار قوة صادرات السيارات الصينية، فإن الطلب المحلي يظل مؤشراً مهماً على صحة الإنفاق الاستهلاكي.

تأثير ارتفاع أسعار الطاقة والضغوط الخارجية

التطورات العالمية لعبت دوراً أيضاً في تباطؤ الاقتصاد خلال أبريل.

فقد ساهم ارتفاع أسعار الطاقة المرتبط بالتوترات الجيوسياسية والصراعات في الشرق الأوسط في زيادة التكاليف عبر قطاعات الاقتصاد المختلفة.

وتؤثر هذه الضغوط بعدة طرق، منها:

• زيادة تكاليف الإنتاج في المصانع
• الضغط على أرباح الشركات
• ارتفاع تكاليف النقل والخدمات اللوجستية
• تقليص القدرة الشرائية للأسر

وعندما تتزامن هذه العوامل مع ضعف الطلب المحلي، فإنها قد تعمّق تباطؤ النشاط الاقتصادي عبر قطاعات متعددة.

ماذا يعني ذلك لهدف النمو عند 5٪؟

كان الاقتصاد الصيني قد نما بنحو 5٪ على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2026، ما منح الحكومة بداية قوية نسبياً لهذا العام.

لكن بيانات أبريل تقلص هامش الأمان لتحقيق الهدف السنوي.

فإذا استمر ضعف الاستهلاك والاستثمار خلال الربع الثاني، فقد يصبح الحفاظ على نمو يقارب 5٪ أكثر صعوبة. لذلك يتوقع العديد من الاقتصاديين أن تلجأ الحكومة إلى إجراءات دعم إضافية إذا استمر التباطؤ.

ومن بين الإجراءات المحتملة:

• تقديم دعم أو برامج استبدال للسيارات والأجهزة المنزلية
• زيادة الإنفاق على مشاريع البنية التحتية
• تسهيل شروط الائتمان للشركات والأسر
• سياسات مالية تستهدف تحفيز الطلب المحلي

الصورة الأكبر

تظهر مؤشرات أبريل أن التعافي الاقتصادي في الصين ما زال غير متوازن. فبينما بدا النمو قوياً في بداية العام، فإن ضعف الاستهلاك وتباطؤ الصناعة وتراجع مبيعات السيارات وضعف الاستثمار يشير إلى أن الاقتصاد لا يزال يعتمد بشكل كبير على دعم السياسات الحكومية.

وبالنسبة لبكين، يتمثل التحدي الآن في تعزيز ثقة المستهلكين وتنشيط الطلب المحلي دون الاعتماد المفرط على التحفيز القائم على الديون — وهو توازن صعب سيحدد مسار الاقتصاد الصيني خلال بقية عام 2026.