صناديق التقاعد النرويجية والكندية تكشف عن استثماراتها في سبيس إكس: 1.2 مليار دولار و100 ألف سهم في أغسطس 2026

موجة من الاهتمام المؤسسي

لم تكن هذه الإفصاحات معزولة. فقد جاءت في خضم تحول أوسع من قبل الصناديق السيادية وصناديق التقاعد الكبيرة نحو سبيس إكس بعد طرحها العام الأولي في يونيو 2026 واندماجها مع شركة xAI للذكاء الاصطناعي، المملوكة أيضًا لماسك، في وقت سابق من العام .

المثال الأبرز: أبلغت خطة معاشات التقاعد لمدرسي أونتاريو (OTPP) عن امتلاكها 50.7 مليون سهم من الفئة أ في سبيس إكس بقيمة 8.7 مليار دولار حتى 30 يونيو — وهي حصة بدأت باستثمار قيمته حوالي 300 مليون دولار في عام 2019 . هذا المركز الوحيد قاد صندوق OTPP لتحقيق عائد صافي قدره 9.5% في النصف الأول من عام 2026، وبحلول أغسطس، تقلبت قيمة الحصة إلى حوالي 7 مليارات دولار بسبب التقلبات بعد الطرح العام الأولي، وبدأ الصندوق ببيع بعض الأسهم .

وقال البنك المركزي النرويجي (NBIM) المشرف على الصندوق النرويجي إن استثماره في سبيس إكس يمنح الصندوق "تعرضًا ذا مغزى لكلتا الشركتين المتداولتين علنًا تحت قيادة ماسك" — بما في ذلك حصته الحالية البالغة 1% في تيسلا بقيمة تقارب 15.7 مليار دولار — إلى جانب سبيس إكس المطروحة حديثًا (رمز السهم: SPCX) . حصة الصندوق النرويجي البالغة 0.05% تشير إلى قيمة سوقية لسبيس إكس تبلغ حوالي 2.4 تريليون دولار وقت اتخاذ المركز .

وأوضح الصندوق النرويجي أنه ينظر إلى سبيس إكس كفرصة نادرة للتعرض لعمليات ماسك المجمعة في إطلاق الفضاء، والإنترنت عبر الأقمار الصناعية ستارلينك، وذكاء اصطناعي xAI تحت كيان عام واحد .

الحيازات التكنولوجية المهيمنة للنرويج

تعتبر سبيس إكس جزءًا صغيرًا نسبيًا من محفظة الصندوق النرويجي. فحتى 30 يونيو، كانت أكبر مراكز الأسهم الفردية لديه تتركز بكثافة في أسهم التكنولوجيا الأمريكية العملاقة :

• نفيديا (NVDA): حوالي 62 مليار دولار (612 مليار كرونة نرويجية)، 1.28% من نفيديا
• أبل (AAPL): حوالي 52 مليار دولار (522 مليار كرونة نرويجية)، 5.7% من المحفظة
• مايكروسوفت (MSFT): حوالي 37.6 مليار دولار، 5.3% من المحفظة
• ألفابت (GOOGL): حوالي 23.7 مليار دولار، 3.3% من المحفظة

تمثل أكبر 10 حيازات للصندوق حوالي 20% من إجمالي محفظته البالغة 2.3 تريليون دولار، ومعظم هذه الشركات في قطاع التكنولوجيا .

أداء قياسي للصندوق

حقق صندوق GPFG النرويجي أرباحًا قياسية في النصف الأول من العام بلغت 1.75 تريليون كرونة نرويجية (184.3 مليار دولار)، مدفوعة بشكل كبير بحيازاته من أسهم التكنولوجيا . شكلت استثمارات الأسهم 72.1% من قيمة الصندوق في نهاية الفترة .

لم يتم تحديد عائد النصف الأول من 2026 لصندوق PSP الكندي في المصادر المتاحة، لكن أصوله المدارة ارتفعت إلى 321 مليار دولار كندي .

علاقة معقدة مع ماسك

أحد الديناميكيات الأكثر إثارة للاهتمام في هذه الإفصاحات هو أن NBIM النرويجي صوت مرارًا ضد تعويضات إيلون ماسك في تيسلا بينما استثمر في الوقت نفسه 1.22 مليار دولار في سبيس إكس:

• 2024: صوت NBIM ضد منحة تعويض ماسك البالغة 56 مليار دولار في تيسلا، مستشهدًا بمخاوف بشأن الحجم الإجمالي، وتخفيف الأسهم، ومخاطر الاعتماد على شخص رئيسي .
• أواخر 2025: صوت الصندوق ضد حزمة تعويضات لاحقة قيمتها حوالي تريليون دولار في اجتماع مساهمي تيسلا، معربًا مرة أخرى عن مخاوفه بشأن الحجم والهيكل . أقر NBIM بـ "القيمة الكبيرة التي تم توليدها تحت قيادة ماسك المبتكرة" لكنه اعتبر الحزم غير متناسبة .

على الرغم من هذا الموقف المتعلق بالحوكمة، استثمر NBIM الآن في كلتا الشركتين العامتين لماسك. يسلط نهج الصندوق الضوء على استعداده للفصل بين قرارات الاستثمار ومواقف الحوكمة بناءً على مزايا كل شركة على حدة .

الصورة الأوسع

تؤكد إفصاحات أغسطس 2026 أن الصناديق السيادية وصناديق التقاعد الكبيرة تعامل سبيس إكس — الآن شركة عامة تجمع بين إطلاق الفضاء، وستارلينك للإنترنت عبر الأقمار الصناعية، وقدرات xAI للذكاء الاصطناعي — كحيازة مؤسسية أساسية. بينما تعتبر حصة النرويج البالغة 1.22 مليار دولار وأسهم PSP البالغ عددها 100 ألف سهم متواضعة مقارنة بمركز OTPP البالغ 8.7 مليار دولار، إلا أنها تمثل إشارة واضحة على أن أكبر مخصصي الأصول في العالم يرون في سبيس إكس فرصة نادرة للتعرض طويل الأجل لإمبراطورية ماسك التكنولوجية.