كيف استُخدمت محافظ معفاة من الرسوم في إطلاقات عملات ميم مشبوهة؟

أثارت تحقيقات نُشرت في سبتمبر 2026 مخاوف بشأن إطلاقات متكررة ومنسقة لعملات ميم على Robinhood Chain. وربط كل من Wazz وBitquery نشاطًا متداخلًا بعملية يُشتبه في تنسيقها، لكنهما توصلا إلى أعداد وتقديرات مختلفة. وفي تحليل منفصل، رصدت GoPlus شبكة عالية المخاطر تعاملت مع مئات العملات؛ ولا تثبت التقارير المتاحة أن الجهة نفسها أدارتها. 6713

أرقام التحقيقات وتقديراتها

ربط Wazz عدد 53 إطلاقًا بين 10 يوليو و21 سبتمبر بما لا يقل عن 18.43 مليون دولار من العائدات المزعومة. أما Bitquery، فغطّى تحليلها الإطلاقات حتى 23 سبتمبر، وحدد 56 مشروعًا وقدّر العائدات بنحو 15.5 مليون دولار. وقدّمت الشركة أيضًا تقديرًا أقل، يقارب 12.4 مليون دولار، وفق أكثر طرقها صرامة في الحساب. 65

هذه تحليلات منفصلة لنشاط متداخل إلى حد كبير، وليست أرقامًا تُجمع معًا. تختلف الفترات الزمنية وطرق احتساب الأموال، ولا تفسر التقارير المتاحة بالكامل الفارق بين التقديرات. لذلك لا ينبغي التعامل معها على أنها قياس مستقل ومؤكد لخسائر المستثمرين. 567

ورصدت GoPlus نمطًا آخر: مئات من عملات الميم عالية المخاطر وأكثر من 9 ملايين دولار مرّت عبر شبكة مشتركة لتجميع الأموال خلال نحو 30 يومًا. ووصفت الشركة الرقم بأنه تدفقات إجمالية، لا أرباح صافية ولا خسائر مؤكدة للمشترين. 13

كيف عملت مجموعات المحافظ وإعفاءات Pons V2؟

قال المحققون إن مجموعات من المحافظ الممولة حديثًا كانت تشتري حصصًا كبيرة من العملة بعد إطلاقها بوقت قصير. وقد يوحي تعدد العناوين بوجود مشترين مستقلين، لكن الروابط بين مصادر تمويل المحافظ وتكرار أنماط المعاملات قد يشيران إلى نشاط منسق. وذكر Wazz أن تدفقات الأموال ربطت كثيرًا من الإطلاقات، وأن الأموال المحصلة من إطلاق ما أمكن أن تموّل محافظ مشاركة في إطلاق لاحق. 210

ويُظهر مثال عملة DEED، الذي أوردته Bitquery، ملامح هذا النمط: موّلت محفظة واحدة 92 عنوانًا جديدًا قبل نحو 40 دقيقة من الإطلاق، ثم اشترت 25 من تلك المحافظ نحو ثلثي المعروض في الكتلة التالية. يشير توقيت الشراء وتركيزه إلى تنسيق مبكر، لكنه لا يثبت وحده هوية من كان يسيطر على كل محفظة. 7

كان من المفترض أن تجعل ضريبة مكافحة القنص في Pons V2 الشراء المبكر مكلفًا. ووفق التقارير، تبدأ الضريبة عند 99% ثم تهبط إلى الصفر خلال نحو خمس ثوانٍ، فيما يستطيع منشئو العملة تحديد محافظ تُعفى منها. ورصد Wazz تسعة إطلاقات اشترت فيها المحافظ المعفاة كامل المعروض المطروح خلال أقل من ثانية، بحسب بيانات السلسلة التي راجعتها The Block. 56

تكمن المخاوف في تفاوت شروط الشراء: فالمحافظ المختارة أمكنها تفادي كلفة واجهها مشترون آخرون خلال نافذة الإطلاق، وربما جمع المعروض قبل أن تتاح فرصة التداول الأوسع. تصف التحقيقات استخدام ميزة الإعفاء في الحالات التي رصدتها، لكنها لا تثبت أن كل منشئ استخدمها على نحو مسيء. 610

أمثلة على العملات ومسار الأموال

برزت DEED مثالًا على تركز المعروض. وقدّر تحليل منفصل على السلسلة أن محافظ مرتبطة بها سيطرت في وقت ما على نحو 86% من المعروض، وأن عائدات منشئ العملة ورسومه قاربت 900 ألف دولار. هذه تقديرات خاصة بحسابات محددة، وليست حصرًا شاملًا لكل الخسائر المرتبطة بالتحقيقات الأوسع. 18

وذكر تقرير منفصل عملة CRUMBS بوصفها إحدى أكبر الحالات الفردية، مقدّرًا العائدات بنحو 3.12 مليون دولار. لكن المواد المتاحة لا تقدم ترتيبًا شاملًا ومدققًا لخسائر جميع العملات؛ لذا ينبغي التعامل مع الرقم كتقدير منشور، لا كحصيلة نهائية مؤكدة لأكبر خسارة. 24

كما وصف المحققون انتقال الأموال بين الإطلاقات: إذ قد تُحوّل حصيلة عملة إلى محفظة مركزية أو عنوان مرتبط، ثم تُستخدم لتمويل نشاط لاحق. وأشارت GoPlus إلى نمط تجميع مشابه ضمن الشبكة التي رصدتها، لكن رقم التدفقات الإجمالية لديها لا يعني أن المبلغ كله احتُفظ به كأرباح. 1013

ما الذي تثبته النتائج، وما الذي لا تثبته؟

تشير نتائج Wazz وBitquery إلى عملية إطلاقات متكررة متداخلة، رغم اختلافهما في عدد الإطلاقات وتقدير العائدات. أما تنبيه GoPlus فيتعلق بشبكة أخرى عالية المخاطر؛ ولا تثبت الأدلة المتاحة صلتها بحالات Wazz وBitquery. كذلك لا تثبت النتائج أن كل عملة رُصدت في أي من التحقيقات كانت جزءًا من مخطط واحد. 56713

بالنسبة إلى المشترين، المهم هو النظر أبعد من اسم العملة أو عدد المحافظ المتداولة فيها. تركز المعروض، وتمويل محافظ من مصادر مشتركة، وإعفاءات الضرائب التي يحددها المنشئ، وانتقال الحصيلة بين الإطلاقات، كلها إشارات تستحق التدقيق، لكنها لا تثبت الاحتيال بمفردها. وتتعلق هذه التقارير بنشاط على Robinhood Chain؛ ولا تثبت أن Robinhood صادقت على العملات المرصودة أو فحصتها. 71013