«أومْتِرا» تخرج من سيمنس إنرجي: ماذا يتغير وما الخطوة التالية؟

بدأت سيمنس إنرجي الإعداد للفصل القانوني والتشغيلي لوحدة Transformation of Industry (ToI)، تمهيدًا لتحويلها إلى شركة مستقلة لحلول الطاقة الصناعية تحمل في البداية الاسم المؤقت «أومْتِرا» (Omterra). ولا يعني الإعلان إتمام عملية بيع أو انفصال نهائي أو تحديد قيمة للشركة؛ بل يمثل بداية عملية فصل مؤسسي قد تتبعها ترتيبات ملكية مختلفة. 59

ما الذي أعلنته سيمنس إنرجي؟

تريد الشركة إنشاء كيان مستقل يتمتع بمرونة أكبر في اتخاذ القرارات وبخيارات أوسع للنمو. وقد تشمل هذه الخيارات دخول مستثمرين خارجيين أو تنفيذ صفقة عبر أسواق المال. كما قالت سيمنس إنرجي إنها تعتزم إخراج الوحدة من قوائمها المالية الموحدة، مع الاحتفاظ بحصة أقلية مؤثرة فيها. 59

لكن الإعلان الرسمي لم يحسم:

• شكل الملكية النهائي؛
• ما إذا كانت الصفقة ستتم عبر بيع حصة خاصة أو إدراج أو انفصال أو ترتيب آخر؛
• القيمة النهائية للوحدة؛
• حجم الحصة التي ستحتفظ بها سيمنس إنرجي؛ أو
• الموعد النهائي لإتمام الفصل.

وهنا تكمن أهمية التمييز بين الأمرين: فالتقارير التي تحدثت عن احتمال بيع حصة أغلبية تصف مسارًا محتملًا للصفقة، في حين أن المؤكد رسميًا هو بدء أعمال الإعداد للفصل فقط.

ماذا ستضم «أومْتِرا»؟

تقدم وحدة Transformation of Industry معدات وخدمات لعملاء القطاع الصناعي، ومن أبرز منتجاتها:

• توربينات البخار الصناعية؛
• الضواغط؛
• أجهزة التحليل الكهربائي لإنتاج الهيدروجين؛ و
• الأنظمة والخدمات المرتبطة بهذه المعدات.

ويعمل في الوحدة نحو 17 ألف شخص، فيما بلغت إيراداتها 5.7 مليارات يورو في السنة المالية 2025، بما يعادل نحو 15% من مبيعات مجموعة سيمنس إنرجي. وسجل هامش ربحها المعلن في تلك السنة نحو 11.3%. 247

كما تمتلك الوحدة قاعدة واسعة من المعدات المركبة، ما يدعم أعمال ما بعد البيع والصيانة والخدمات المتكررة. إلا أن التقارير المتاحة لا تقدم رقمًا موثوقًا واحدًا لحجم هذه القاعدة أو لنسبة الإيرادات التي تأتي من الخدمات، لذلك لا يمكن الجزم بحجم هذا النشاط أو وزنه المالي بدقة.

لماذا تنفذ الشركة هذا الفصل الآن؟

تبدو الخطوة، في جوهرها، قرارًا لإعادة ترتيب محفظة الأعمال وتركيزها. فسيمنس إنرجي تريد توجيه مزيد من رأس المال واهتمام الإدارة إلى الأنشطة التي تخدم شركات المرافق والبنية التحتية واسعة النطاق، بدل تشغيل محفظة تجمع بين هذه الأنشطة وأعمال موجهة إلى العملاء الصناعيين. 24

ويأتي ذلك في وقت يتسارع فيه الطلب على البنية التحتية للكهرباء. فقد سجلت سيمنس إنرجي طلبًا قويًا على توربينات الغاز المرتبطة بالتوسع في مراكز البيانات الأميركية، إضافة إلى الطلب على محطات الطاقة في الشرق الأوسط. 17 وتشير مواد نتائج الشركة أيضًا إلى أن ارتفاع الطلب على الكهرباء والحاجة إلى تحديث البنية التحتية الكهربائية وتوسيعها يمثلان اتجاهين داعمين للسوق. 19

وبعد فصلها، يمكن لوحدة ToI أن تحدد أولوياتها الاستثمارية وهيكل ملكيتها بصورة أكثر استقلالًا، بينما تركز سيمنس إنرجي على الأنشطة التي تراها أكثر ارتباطًا بالاستثمار في الشبكات والطلب المتزايد على مصادر التوليد القابلة للتشغيل عند الحاجة.

مقارنة مع تقنيات الشبكات وخدمات الغاز

لا تشير الأرقام المتاحة إلى أن فصل ToI سببه تعثر الوحدة؛ فهي لا تزال مربحة وتواصل النمو. لكن حجتها الاستراتيجية تختلف عن حجج وحدتي تقنيات الشبكات (Grid Technologies) وخدمات الغاز (Gas Services)، إذ إن هاتين الوحدتين أكثر ارتباطًا بأولويات سيمنس إنرجي الموجهة إلى شركات المرافق والبنية التحتية الكهربائية. 24

وبحسب رسالة المساهمين للربع الثالث من السنة المالية 2026، سجلت الوحدات التغيرات التالية على أساس سنوي، مع هوامش الربح قبل البنود الخاصة:

• خدمات الغاز: ارتفاع الإيرادات بنسبة 20.8%، وهامش ربح 17.3%؛
• تقنيات الشبكات: ارتفاع الإيرادات بنسبة 27.6%، وهامش ربح 19.9%؛ و
• Transformation of Industry: ارتفاع الإيرادات بنسبة 11.5%، وهامش ربح 14.3%. 20

وتوضح هذه الأرقام أن ToI كانت تنمو، لكن تقنيات الشبكات وخدمات الغاز سجلتا في ذلك الربع زخمًا أقوى وهوامش أعلى. وتستفيد خدمات الغاز من الطلب على توربينات الغاز وعقود الخدمة طويلة الأجل، بينما ترتبط تقنيات الشبكات بمعدات نقل الكهرباء وتحديث الشبكات وتوسيعها. 1720

ما خيارات الملكية والصفقة؟

تترك الخطة الرسمية الباب مفتوحًا أمام أكثر من هيكل. فقد تحدثت سيمنس إنرجي عن إمكانية جذب مستثمرين خارجيين أو تنفيذ صفقة في أسواق المال، مع الاحتفاظ بحصة أقلية مؤثرة بعد إخراج الوحدة من القوائم الموحدة. 59

ومن الناحية العملية، قد يأخذ ذلك أحد الأشكال التالية:

1. بيع حصة أغلبية إلى مستثمر مالي أو استراتيجي؛
2. إدراج الشركة أو تنفيذ صفقة أخرى في أسواق المال؛
3. فصل الوحدة مع احتفاظ سيمنس إنرجي بحصة أقلية؛ أو
4. اعتماد هيكل مختلف يمنح «أومْتِرا» استقلالًا تشغيليًا مع إبقاء مصلحة اقتصادية لسيمنس إنرجي.

ولم تؤكد الشركة أيًا من هذه المسارات بصورة نهائية.

ماذا قالت التقارير عن المستثمرين المحتملين؟

أفادت بلومبرغ، في تقرير منفصل، بأن غولدمان ساكس يقدم المشورة بشأن احتمال بيع حصة أغلبية، وأن شركات CVC وEQT وBain Capital وBrookfield وKKR تدرس تقديم عروض. وذكر التقرير أن التقييم المحتمل قد يتجاوز 10 مليارات يورو. 34

لكن هذه التفاصيل نُسبت إلى أشخاص مطلعين على الموضوع، وليست شروطًا معلنة من سيمنس إنرجي. لذلك ينبغي التعامل معها باعتبارها معلومات متداولة عن مسار صفقة محتمل، لا دليلًا على اختيار مشترٍ أو قبول عرض أو الاتفاق على تقييم يتجاوز 10 مليارات يورو.

ما الذي سيبقى لدى سيمنس إنرجي؟

من المنتظر أن تركز المجموعة بعد الفصل على ثلاثة مجالات رئيسية:

• تقنيات الشبكات: بما في ذلك معدات نقل الكهرباء وربط الشبكات؛
• خدمات الغاز: بما في ذلك توربينات الغاز وخدماتها طويلة الأجل؛ و
• سيمنس Gamesa والطاقة المتجددة: حيث تعمل الشركة على إعادة بناء نشاط طاقة الرياح وتوسيعه. 1720

وتؤدي هذه الخطوة إلى تقسيم استراتيجي أوضح: «أومْتِرا» ستكون شركة لحلول الطاقة الصناعية تخدم العملاء الصناعيين، بينما تركز سيمنس إنرجي على توليد الكهرباء ونقلها وأنشطة الطاقة المتجددة.

ماذا يحدث بعد ذلك؟

الخطوة الفورية هي تنفيذ الفصل القانوني والتشغيلي لوحدة Transformation of Industry. وبعد ذلك ستتمكن سيمنس إنرجي من تقييم هيكل الملكية وأي تمويل خارجي أو صفقة في أسواق المال. ولم تعلن الشركة موعدًا نهائيًا لإتمام العملية. 59

وعليه، فإن الوصف الأدق في الوقت الحالي هو: «إعداد لفصل مؤسسي تحت الاسم المؤقت أومْتِرا». وقد يتطور مسار بيع حصة الأغلبية الذي أوردته التقارير إلى صفقة فعلية، لكن لا ينبغي الخلط بينه وبين عملية بيع مكتملة.

أما الرسالة الاستراتيجية الأساسية فهي واضحة بالفعل: سيمنس إنرجي تعيد ترتيب محفظتها لتمنح أولوية أكبر للشبكات وتوربينات الغاز، في وقت يرتفع فيه الطلب على الكهرباء بفعل مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي والكَهْرَبة وأمن الطاقة.