شيف يراهن على انهيار البيتكوين إلى 10-20 ألف دولار؛ المؤسسات المالية ترى 100-170 ألف دولار

كما حدد علامات هبوطية أخرى:

• 10,000 دولار، أي انخفاض بنسبة 90%: قدم شيف هذا التوقع في أوائل عام 2026، مضيفًا لمسة أن البيتكوين سيظل متفوقًا على معظم الأصول على مدى عقد، وهو ادعاء يقلل في آنٍ واحد من قيمة فئة الأصول ويسلط الضوء على مدى بعد تفكيره عن الأسعار الحالية .
• أقل من 60,000 دولار بحلول الوقت الذي تجمع فيه استراتيجي (Strategy، المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) 5% من إجمالي المعروض من البيتكوين: كان هذا تفنيدًا مباشرًا لتوقع مايكل سايلور السابق البالغ مليون دولار للعملة الواحدة عند هذا الإنجاز .
• 'هدف أدنى' هبوطي يبلغ حوالي 50,000 دولار بحلول منتصف 2026: تم تحديده في فيديو توقعاته لنهاية العام في 1 يناير 2026، وقد وضع هذا أرضية لإطاره الهبوطي قبل أن يتشكل سيناريو ما دون 20,000 دولار الأكثر عدوانية .

يستند منطق شيف إلى مجموعة متسقة من الملاحظات حول سلوك البيتكوين منذ ذروته في أكتوبر 2025. الحجة المركزية هي أن عام 2025 كان ينبغي أن يكون عام البيتكوين. كان يُنظر إلى البيئة السياسية في الولايات المتحدة على نطاق واسع على أنها داعمة للعملات الرقمية. اجتذبت صناديق المؤشرات الفورية تدفقات كبيرة. كانت سردية التبني المؤسسي في كل مكان. ورغم ذلك، انخفض البيتكوين. بالنسبة لشيف، الأصل الذي لا يمكنه الارتفاع عندما تتماشى كل الروايات هو أصل استنفد اتجاهه الصعودي هيكليًا .

وقد عزز هذه الأطروحة بعدة حجج محددة:

• 'انتهى عصر الأخبار الجيدة': في حلقة خاصة في 1 يناير 2026، جادل شيف بأن الصفقة أصبحت مزدحمة وأن التفكيك كان مرئيًا بالفعل في الأدوات المصممة لتعظيم التعرض للبيتكوين .
• سابقة الإيثريوم: أشار إلى تصحيح الإيثريوم بنسبة 40% في عام 2025 وحذر من أن البيتكوين يمكن أن يتبع مسارًا مشابهًا، متخليًا عن جميع مكاسب 2025 .
• عتبة 88,000 دولار: في نوفمبر 2025، جادل بأن الانهيار إلى ما دون 88,000 دولار سيشير إلى مشكلة أعمق، وأن عام 2026 'قد يكون أسوأ بكثير' .
• مخاطر متوسط تكلفة استراتيجي: ادعى شيف أن متوسط تكلفة البيتكوين لشركة استراتيجي على مدى خمس سنوات يحوم حول 75,000 دولار، مما يعني ربحًا متواضعًا فقط مع تداول البيتكوين بالقرب من 87,000 دولار في أواخر عام 2025 .
• تفضيل الأصول الصلبة: تحول باستمرار نحو الذهب والفضة، مشيرًا في ديسمبر 2025 إلى أن ارتفاع الفضة بنسبة 108% في ذلك العام قد تفوق بالفعل على البيتكوين، وداعيًا إلى هدف 100 دولار للفضة في عام 2026 .

الحجة المضادة المؤسسية

الشركات الأربع التي تم تحليلها هنا — بيرنشتاين، وستاندرد تشارترد، وكوين شيرز، وكومباس بوينت — تتوقع جميعها بقاء البيتكوين فوق 60,000 دولار خلال عام 2026. تختلف مبرراتها في درجة الاقتناع لكنها تتمحور حول موضوعات مشتركة: العرض المقيد، والطلب المؤسسي المستمر عبر قنوات صناديق المؤشرات المتداولة، ورؤية أن تصحيح 2025 كان مجرد توقف مؤقت ضمن دورة صاعدة أطول، وليس بداية انهيار.

بيرنشتاين: هدف 150,000 دولار، بدافع قيود العرض

يحافظ محللو AllianceBernstein بقيادة غوتام تشوغاني على هدف 150,000 دولار للبيتكوين بنهاية عام 2026. جوهر حجتهم هو ما يسمونه 'فراغ العرض الهيكلي'. مع استحواذ منتجات صناديق المؤشرات المتداولة على أجزاء كبيرة من الأسهم المتاحة، وديناميكيات الإصدار بعد التنصيف التي تقلل العرض الجديد، واستمرار رأس المال المؤسسي في التخصيص، يرون خللاً في التوازن بين العرض والطلب يدفع الأسعار للارتفاع .

قامت بيرنشتاين بمراجعة هدفها تنازليًا من مستويات أعلى في وقت سابق من الدورة، لكن الشركة ترفض صراحة فكرة أن السوق الصاعدة قد انتهت. في مذكرة صدرت في مارس 2026، لاحظ المحللون أنه على الرغم من التصحيح بنسبة 30% تقريبًا، تم سحب أقل من 5% من أصول صناديق المؤشرات المتداولة، مما يشير إلى قناعة مؤسسية بدلاً من الذعر. تظل توقعات الشركة على المدى الطويل عند 200,000 دولار بحلول عام 2027 ومليون دولار بحلول عام 2033 .

ستاندرد تشارترد: هدف 100,000 دولار بعد خفضين

يحكي مسار توقعات ستاندرد تشارترد للبيتكوين قصته الخاصة. في منتصف عام 2025، دعا مكتب أبحاث الأصول الرقمية في البنك إلى 300,000 دولار بحلول نهاية عام 2026. بحلول ديسمبر 2025، خفض جيف كندريك هذا الهدف إلى 150,000 دولار، مستشهدًا بتباطؤ التدفقات المؤسسية لصناديق المؤشرات المتداولة. ثم في فبراير 2026، خفضه مرة أخرى إلى 100,000 دولار — وهو تنقيح هبوطي ثانٍ في ثلاثة أشهر .

أخبر كندريك المستثمرين بصراحة أن يتوقعوا 'المزيد من الألم' قبل التعافي، مع احتمال الانخفاض إلى 50,000 دولار قبل أن يتحقق الانتعاش في نهاية العام . لكن التمييز الحاسم عن توقعات شيف هو الاتجاهية: هدف ستاندرد تشارترد البالغ 100,000 دولار لنهاية العام يعني ارتفاعًا كبيرًا من نطاق 66,000-67,000 دولار حيث يتم تداول البيتكوين، وتوقعات البنك على المدى الأبعد — 500,000 دولار بحلول عام 2030 — تفترض فئة أصول لا تزال في مرحلة نموها، وليست واحدة تنهار نحو اللا أهمية .

كوين شيرز: 120,000–170,000 دولار مع قوة في النصف الثاني

كان جيمس باترفيل، رئيس الأبحاث في كوين شيرز، من بين الأصوات المؤسسية الأكثر تفاؤلاً باستمرار في عام 2026. يتوقع توقعه أن يتم تداول البيتكوين بين 120,000 و 170,000 دولار خلال العام، مع تركز حركة سعرية أكثر إيجابية في النصف الثاني .

حددت كوين شيرز إطارًا من ثلاثة سيناريوهات في تقريرها 'النظرة العالمية لعام 2026': حالة أساسية عند 120,000-150,000 دولار مدفوعة بتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة وتوقعات تخفيف الفيدرالي؛ حالة صاعدة فوق 175,000 دولار ناتجة عن سيناريو هبوط حاد يجبر الفيدرالي على العودة إلى التيسير الكمي العدواني؛ ونطاق توحيد هبوطي. عبر جميع السيناريوهات الثلاثة، لا يتقاطع اتجاه السفر مع عالم شيف لما دون 20,000 دولار .

كومباس بوينت: قاع ~65,000 دولار، والسوق الهابطة تقترب من نهايتها

يقدم إد إنجل ومكتب كومباس بوينت النظرة المؤسسية الأكثر حذرًا من بين الأربعة — وحتى هذه تعادل تقريبًا ثلاثة أضعاف الحد الأعلى لشيف. في مذكرة بحثية نُشرت في 3 فبراير 2026، كتب المحللون أنه بينما ظلت المخاطر على المدى القريب تميل إلى الجانب الهبوطي، إلا أنهم يعتقدون أن السوق الهابطة للعملات الرقمية تقترب من 'جولاتها النهائية' .

وضعت حالتهم الأساسية قاع البيتكوين في نطاق 60,000-68,000 دولار، مع ما يقرب من 65,000 دولار كتقدير لمركز الثقل. أشار إنجل أيضًا إلى خطر ذيل نحو 55,000 دولار في سيناريو تراجع أكثر قوة، مشيرًا إلى متوسط سعر الشراء المقدر بالقرب من 56,000 دولار والمتوسط المتحرك لـ 200 يوم بالقرب من 58,000 دولار كمستويات قد ينفد عندها البائعون . بشكل حاسم، يعامل تحليل كومباس بوينت تلك المستويات كأرضية ضمن دورة مستمرة، وليس كمحطات على طريق إلى 20,000 دولار.

إطاران، أصل واحد

ما يفصل شيف عن الإجماع المؤسسي ليس في المقام الأول خلافًا حول نقاط البيانات. إنه خلاف حول الإطار. يعامل شيف انخفاض البيتكوين في عام 2025 في بيئة داعمة للعملات الرقمية كدحض لفرضية قيمة الأصل: إذا كانت كل الأخبار الجيدة لم تستطع دفع الأسعار للارتفاع، فإن الأخبار الجيدة كانت مسعّرة مسبقًا، والتفكيك هيكلي. يعامل محللو وول ستريت الفترة نفسها كتصحيح ضمن منحنى S أطول للتبني، مشيرين إلى التدفقات المؤسسية المستمرة، والأسهم المحدودة، وديناميكيات دورة التنصيف كأسباب لتوقع أسعار أعلى على المدى المتوسط.

الفجوة الرقمية — شيف عند 10 آلاف - 20 ألف دولار، والمؤسسات عند 65 ألف - 170 ألف دولار — شاسعة لأن كل جانب يصف أصلًا مختلفًا. يرى شيف مضاربة يجب أن تعود في النهاية إلى أدنى مستويات الدورة السابقة؛ ترى البنوك ندرة رقمية يتم تسعيرها على مدى بناء مؤسسي متعدد السنوات. بالنسبة للمستثمرين، التمييز يهم أكثر من أي هدف سعري واحد.

لم يثبت أي من الجانبين أنه على حق بعد. لكن الفجوة بينهما واسعة بما يكفي لدرجة أنه بحلول ديسمبر 2026، ستكون إحدى وجهات النظر قد تم تأكيدها بشكل كبير بينما ستبدو الأخرى خاطئة للغاية.