طفرة الذكاء الاصطناعي تدفع سوق الوحدات الضوئية نحو 148.5 مليار دولار

يرى غولدمان ساكس أن سوق أجهزة الإرسال والاستقبال الضوئية، أو الوحدات الضوئية التي تنقل البيانات عبر الألياف، يتجه إلى نمو أكبر بكثير مما كان متوقعاً سابقاً. إذ رفع تقديراته إلى نحو 67.7 مليار دولار في 2026، و131.4 مليار دولار في 2027، و148.5 مليار دولار في 2028؛ بزيادات قدرها 33% و81% و115% على الترتيب مقارنة بتوقعاته السابقة. 2

الفكرة المحورية ليست فقط بيع مزيد من خوادم الذكاء الاصطناعي، بل بناء أنظمة أضخم وأكثر كثافة في الاتصال الشبكي على مستوى الرفوف ومجموعات الرفوف. وكلما توسعت هذه الأنظمة، ارتفع عدد الوصلات الضوئية السريعة المطلوبة بين وحدات المعالجة والمسرّعات ومفاتيح الشبكة.

مراجعة التوقعات بالأرقام

رفع غولدمان ساكس توقعاته لشحنات الوحدات الضوئية عالمياً بنسبة 21% في 2026 و31% في كل من 2027 و2028، إلى نحو 548 مليون و691 مليون و729 مليون وحدة على التوالي. 319

ويتركز الجزء الأكبر من الترقية في المنتجات فائقة السرعة:

• رُفعت توقعات شحنات وحدات 800G وما فوق بنسبة 31% و39% و36% خلال 2026–2028. 18
• أما وحدات 1.6T وما فوق، فارتفعت تقديرات شحناتها بنسبة 29% و61% و50%، بدعم من توقعات أعلى لشحنات خوادم الرفوف وخوادم الشرائح المخصصة، ومن زيادة عدد الوحدات الضوئية لكل معالج رسومي وتسارع ترقية المواصفات. 3
• يتوقع البنك شحن 78.22 مليون وحدة من فئة 800G وما فوق في 2026، ثم 144 مليوناً في 2027 و171 مليوناً في 2028. 2
• وتُقدّر قيمة هذا القطاع عالي السرعة بنحو 45.2 مليار دولار ثم 107.5 مليارات دولار ثم 129.5 مليار دولار، بما يعادل معدل نمو سنوي مركب يقارب 69% بين 2026 و2028. 2

لماذا تغيّر رفوف الذكاء الاصطناعي معادلة الطلب؟

التحول المهم هو الانتقال من شبكات تتركز داخل رف خوادم واحد إلى تصاميم تربط عدداً أكبر من المسرّعات وعِدّة رفوف، ضمن شبكات توسع داخلياً بين المعالجات وتوسع خارجياً بين الرفوف. وهذا يرفع الحاجة إلى وصلات ذات عرض نطاق أعلى بكثير.

في تحليل سابق، قدّر غولدمان ساكس فرصة الشبكات المجمعة للتوسع الداخلي والخارجي بنحو 154 مليار دولار لتكوين Rubin Ultra NVL576، مقابل نحو 15 مليار دولار في منظومة GB300 NVL72. 11

هذا السيناريو تحليلي وليس إنفاقاً مؤكداً، لكنه يوضح منطق التوقعات الجديدة: كلما كبرت منظومات الذكاء الاصطناعي، زادت كثافة البنية الضوئية اللازمة لربطها.

وفي نموذج Rubin Ultra من إنفيديا، رفع البنك افتراضه للمحتوى الضوئي من صفر إلى وحدتي 1.6T لكل GPU، ومن ثلاث إلى خمس وحدات 3.2T لكل GPU. 27

كما أضاف خوادم Google TPU v9 إلى نموذجه، بافتراض استخدام 12 وحدة 1.6T لكل شريحة من النصف الثاني من 2027 حتى النصف الأول من 2028، قبل الانتقال إلى ست وحدات 3.2T لكل شريحة في النصف الثاني من 2028. 27

من 800G إلى 1.6T ثم 3.2T

تبقى 800G مواصفة مهمة في مراكز البيانات الضخمة، إلا أن التوقعات تشير إلى انتقال سريع نحو 1.6T، ثم إلى 3.2T مع نضوج المنتجات وبدء الإنتاج الكمي.

سرعة الوحدة	شحنات 2026 المتوقعة	شحنات 2027 المتوقعة	شحنات 2028 المتوقعة
800G	45.39 مليون	49.48 مليون	48.66 مليون
1.6T	32.83 مليون	71.36 مليون	54.85 مليون
3.2T	—	23.04 مليون	67.73 مليون

المصدر: تقديرات غولدمان ساكس كما نشرتها Futunn وNetEase. 1927

انخفاض شحنات 1.6T المتوقعة في 2028 لا يعني بالضرورة تراجع السوق؛ ففي هذا النموذج، يعكس انتقال جزء من الطلب إلى 3.2T. وبحلول 2028، قد تمثل شحنات 3.2T البالغة 67.73 مليون وحدة نحو 40% من إجمالي حجم وحدات 800G وما فوق. 227

الفوتونيات السيليكونية: عنصر رئيسي في الرهان

يتوقع غولدمان ساكس ارتفاع حصة الفوتونيات السيليكونية، وهي تقنية تدمج عناصر ضوئية على رقائق سيليكون، خصوصاً في وحدات 1.6T وما فوق. وتشير افتراضات البنك إلى وصول معدل انتشارها خلال فترة التوقعات إلى نحو 60% في 800G و80% في 1.6T و80% في 3.2T. وفي سوق 800G وما فوق، يُتوقع أن تشكل الفوتونيات السيليكونية 68% من الشحنات في 2026، و73% في 2027، و74% في 2028. 27

أحد دوافع ذلك هو تكلفة الليزر. فوفق المقارنة التي استشهد بها البنك، تستخدم وحدة فوتونيات سيليكونية بسرعة 1.6T أربعة ليزرات موجة مستمرة بقدرة 70 ميلي واط، بتكلفة إجمالية تقارب 15 إلى 20 دولاراً. أما التصميم القائم على ليزرات EML، فيستخدم ثمانية ليزرات EML بسرعة 200G، بتكلفة تقارب 160 دولاراً لجزء الليزر. 127

وهذه ليست مقارنة للتكلفة الكاملة للوحدة، بل لجزء الليزر فقط من قائمة المكونات؛ لكنها تبرز سبب جاذبية الفوتونيات السيليكونية مع ارتفاع السرعات وعدد القنوات.

أين تقع البصريات المعبأة معاً CPO؟

تدخل تقنية البصريات المعبأة معاً (CPO)، التي تقرّب المكونات الضوئية من شرائح التبديل أو المعالجة، ضمن فرصة غولدمان ساكس الأطول أجلاً في شبكات الذكاء الاصطناعي، لا كبديل فوري وشامل للوحدات القابلة للتركيب.

وفي سيناريو Rubin Ultra، قدّر البنك أن مكونات CPO قد تشكل 91 مليار دولار، أو 59%، من فرصة الشبكات البالغة 154 مليار دولار في النموذج. 11

لكن ذلك لا يعني اختفاء الوحدات القابلة للتركيب عالية السرعة؛ فتوقعات البنك المنفصلة لسوق أجهزة الإرسال والاستقبال ما زالت تشير إلى نمو قوي في وحدات 800G و1.6T و3.2T حتى 2028. 227 وسيعتمد مزيج التقنيات النهائي على معمارية الأنظمة، وسرعة التأهيل، وقابلية التصنيع، واستهلاك الطاقة، وقرارات النشر لدى مشغلي مراكز البيانات العملاقة.

نظرة غولدمان ساكس إلى Zhongji Innolight

تزامنت ترقية توقعات القطاع مع نظرة إيجابية بقوة إلى شركة Zhongji Innolight:

• الأسهم من الفئة A: إعادة تأكيد توصية شراء مع سعر مستهدف لمدة 12 شهراً عند 2,645 يوان صيني. 4
• الأسهم من الفئة H: بدء التغطية بتوصية شراء وسعر مستهدف لمدة 12 شهراً عند 3,267 دولار هونغ كونغ. 4
• الإيرادات: يتوقع البنك معدل نمو سنوي مركب للإيرادات قدره 78% بين 2026 و2028، مدفوعاً أساساً بزيادة شحنات وحدات الفوتونيات السيليكونية والتوسع خارج شبكات التوسع الخارجي التقليدية. 13
• الأرباح: تقديرات غولدمان لصافي ربح 2026 و2027 أعلى من متوسط توقعات السوق بـ25% و42% على التوالي. 13

ما الذي قد يؤكد التوقعات أو يغيرها؟

توقع 148.5 مليار دولار لعام 2028 هو نموذج محللين، وليس طلباً مؤكداً. ويتوقف تحققه على نشر شركات الحوسبة السحابية العملاقة لأنظمة الرفوف الكبيرة وفق الجداول المتوقعة، وعلى نمو برامج الشرائح المخصصة، وعلى سرعة اعتماد وحدات 1.6T و3.2T وتأهيلها للإنتاج واسع النطاق.

الخلاصة: يراهن غولدمان ساكس على أن شبكات الذكاء الاصطناعي ستصبح أكثر اعتماداً على البصريات بصورة كبيرة. وإذا تحقق ذلك، فسيأتي النمو الأبرز من الوحدات عالية السرعة، لا من المنتجات التقليدية الأقل سرعة، مع دور متزايد للفوتونيات السيليكونية. 327