اكتتاب سبيس إكس التاريخي: ستارلينك V3 تقود الطريق نحو تقييم 1.75 تريليون دولار

صُممت سعة النقل الشبكي المشترك (4 تيرابت في الثانية) لكل قمر لإنشاء شبكة مدارية متداخلة فائقة السرعة، مما يقلل من الاعتماد على المحطات الأرضية.

جدول النشر الزمني: الانتظار لصاروخ "ستارشيب"

يؤكد ملف الطرح العام (S-1) أن نشر أقمار V3 لن يبدأ قبل وقت لاحق من هذا العام، وأن الجدول الزمني بأكمله مرهون بجاهزية صاروخ "ستارشيب".

• توصيل الحمولات إلى المدار بواسطة "ستارشيب": سيبدأ في النصف الثاني من عام 2026، وفقاً لملف (S-1) الخاص بالشركة.
• بدء نشر أقمار ستارلينك V3: أيضاً في النصف الثاني من عام 2026، بشرط أن يكون صاروخ "ستارشيب" جاهزاً لهذه المهمة.
• شرط هيئة الاتصالات الفيدرالية (FCC): أمام "سبيس إكس" موعد نهائي صارم لنشر وتشغيل 50% من 7,500 قمر صناعي تم التصريح بها حديثاً ضمن الجيل الثاني (Gen2) بحلول ديسمبر 2028.
• الهدف طويل المدى: تطمح "سبيس إكس" إلى بناء كوكبة تضم ما يقرب من 30,000 قمر V3، ولكن المفوضية لم تأذن حتى الآن إلا بجزء من هذا العدد الإجمالي.

المتاهة التنظيمية أمام التوسع الكامل

قبل أن تصبح السماء المليئة بـ 30 ألف قمر صناعي حقيقة واقعة، على "سبيس إكس" أن تجتاز عقبات تنظيمية كبيرة. عنق الزجاجة الأساسي يكمن في الحصول على تراخيص الطيف الترددي والمدارات اللازمة من هيئة الاتصالات الفيدرالية الأمريكية (FCC).

• تفويض جزئي وليس كاملًا: في يناير 2026، وافقت هيئة الاتصالات الفيدرالية على 7,500 قمر إضافي ضمن الجيل الثاني، ليرتفع إجمالي الأقمار المصرح بها إلى حوالي 15,000 قمرًا. لكنها امتنعت عن الموافقة على الكوكبة الكاملة التي تقدمت بها الشركة، بسبب مخاوف لم تُحل بعد تتعلق بالحطام المداري وخطر الاصطدامات.
• استثناء طيف الرفع (Uplink): تسعى "سبيس إكس" للحصول على إذن لتعزيز سرعات الرفع باستخدام نطاق التردد 13.75–14.0 غيغاهرتز. لكن القواعد الحالية تشترط هوائياً بقطر لا يقل عن 4.5 متر للعمل في هذا النطاق، وهو أكبر بكثير من الهوائي المسطح الذي يستخدمه مشترك "ستارلينك". هذا يعني أن الشركة تحتاج إلى استثناء رسمي (waiver)، وليس مجرد موافقة عادية، مما يضيف حالة من عدم اليقين وتأخيراً محتملاً لعدة أشهر.
• الامتثال لمعايير الحطام المداري: جاءت موافقة الهيئة على أقمار الجيل الثاني الجديدة مصحوبة بشروط صارمة للتخفيف من الحطام الفضائي. على "سبيس إكس" إثبات التزامها بهذه الشروط قبل منحها أي توسع مستقبلي.

ملف مالي غير مسبوق

يتطابق الحجم المالي للاكتتاب العام مع الطموح التقني لمشروع "ستارلينك". وقد حددت "سبيس إكس" سعراً ثابتاً للسهم، متمردةً على الأسلوب التقليدي في "وول ستريت" الذي ينص على تحديد نطاق سعري خلال الحملة الترويجية.

جمع رأس المال المخطط له والبالغ 75 مليار دولار من شأنه أن يتجاوز بأكثر من الضعف الرقم القياسي السابق الذي سجلته شركة "أرامكو السعودية" في عام 2019 بقيمة 29.4 مليار دولار، مما سيجعل "سبيس إكس" بين أكثر الشركات العامة قيمةً في السوق المالي فور إدراجها. وبدأت الحملة الترويجية رسمياً في 4 يونيو، مع توقع تسعير السهم بعد إغلاق السوق في 11 يونيو.