مساهمو Arm يوافقون على خطة مكافآت رينيه هاس المرتبطة بوصول الشركة إلى تريليوني دولار

أقر مساهمو Arm Holdings في اجتماعهم السنوي المنعقد في 9 سبتمبر 2026 سياسة مكافآت معدلة لأعضاء مجلس الإدارة، ما يتيح منح الرئيس التنفيذي رينيه هاس حافزاً استثنائياً قائماً على الأسهم ضمن «خطة خلق القيمة» (VCP). وقد تصل القيمة النظرية القصوى للمنحة إلى نحو 800 مليون دولار، لكن ذلك مشروط بوصول القيمة السوقية للشركة إلى تريليوني دولار وباستيفاء هاس شروط الاستمرار في العمل لسنوات عدة. 57

ما الذي أقرّه المساهمون؟

تتضمن السياسة المعدلة عنصرين أساسيين: رفع الحد الأقصى لمستوى الأداء في منح وحدات الأسهم العادية للرئيس التنفيذي من 125% إلى 200%، وإطلاق خطة خلق القيمة المخصصة لهاس. وتشمل الخطة ما يصل إلى 425 ألف وحدة أسهم مقيدة (RSUs)، تمثل كل وحدة منها سهماً عادياً في Arm بصيغة إيصال إيداع أمريكي (ADS). 17

ويُعد التصويت على سياسة المكافآت الموافقة القانونية النافذة على السياسة الجديدة، بخلاف التصويت على تقرير مكافآت المديرين الذي يظل استشارياً وغير ملزم. 1

ثلاثة أهداف للقيمة السوقية

قُسّمت المنحة القصوى إلى ثلاث شرائح مرتبطة بالقيمة السوقية للشركة:

هدف القيمة السوقية	الموعد النهائي	حصة الشريحة من المنحة القصوى
تريليون دولار	31 مارس 2029	25%
1.5 تريليون دولار	31 مارس 2030	25%
تريليونا دولار	31 مارس 2031	50%

لن تعتمد Arm على سعر السهم في يوم واحد، بل ستقيس بلوغ الأهداف عبر متوسط متحرك للقيمة السوقية على مدى 60 جلسة تداول. وبعد تحقق أي هدف، تخضع الشريحة المقابلة أيضاً لفترة استحقاق إضافية مدتها عامان، مع اشتراط بقاء هاس موظفاً لدى الشركة طوال تلك الفترة. 15

ولا يعني عدم بلوغ هدف مرحلي في موعده أن الشريحة المقابلة تضيع بالضرورة. فوفق الشروط المعلنة، يمكن أن تستحق شريحة مرحلية لاحقاً إذا حققت Arm هدفاً أعلى ذا صلة بحلول الموعد النهائي اللاحق، مع مراعاة بقية شروط الخطة. 1

أما تقدير 800 مليون دولار عند الهدف النهائي، فهو تقدير لقيمة الأسهم إذا وصلت Arm إلى قيمة سوقية قدرها تريليونا دولار؛ وليس مبلغاً نقدياً مضموناً ولا قيمة يحصل عليها هاس فوراً. 5

لماذا أثارت الخطة انتقادات؟

واجه الاقتراح تدقيقاً من زاوية حوكمة الشركات قبل الاجتماع السنوي. إذ أفادت تقارير بأن شركتي الاستشارات الخاصتين بالتصويت للمساهمين، ISS وGlass Lewis، أوصتا بالتصويت ضده، في ظل مخاوف تتعلق بضخامة المكافأة المحتملة ومدى صرامة شروط الأداء. 35

في المقابل، يتطلب الاستحقاق الكامل نمواً استثنائياً في قيمة Arm السوقية: فنصف المنحة مرتبط وحده ببلوغ تريليوني دولار بحلول 31 مارس 2031، كما أن جميع الشرائح موزعة بين اختبارات للأهداف وفترات استحقاق لاحقة. 15

قرارات أخرى في الاجتماع السنوي

نظر المساهمون كذلك في الحسابات والتقارير الخاصة بالسنة المالية 2026، وتقرير مكافآت المديرين، وإعادة تعيين شركة Deloitte LLP مدققاً للحسابات وتفويض لجنة التدقيق بتحديد أتعابها. كما شمل جدول الأعمال إعادة انتخاب مديرين، من بينهم ماسايوشي سون، ورينيه هاس، ورونالد فيشر، وجيفري ساين، وكارين ديكسترا، وروزماري سكولر، وبول جاكوبس، ويونغ سون. 17

خلفية أعمال Arm

جاء التصويت عقب سنة مالية قوية للشركة. فقد أعلنت Arm إيرادات قياسية للسنة المالية 2025 بلغت 4.92 مليار دولار، بزيادة 22.8% على أساس سنوي، مدفوعة بنمو إيرادات الإتاوات والترخيص وغيرها من الإيرادات. 4243

يوفر هذا الأداء خلفية لفكرة ربط مكافأة الإدارة بخلق قيمة طويلة الأجل، لكنه لا يحسم استحقاق أي شريحة من الخطة؛ إذ يبقى القرار مرهوناً بأهداف القيمة السوقية ومواعيدها وشروط استمرار هاس في العمل. 1

معاملات هاس الأخيرة في الأسهم

كانت معاملة 9 سبتمبر عبارة عن منح 425 ألف وحدة أسهم مقيدة بموجب الخطة المعتمدة. وتُظهر ملخصات إفصاحات منفصلة أيضاً حصول هاس في 31 أغسطس على 64 سهماً عادياً بسعر 108.33 دولار للسهم. وكانت هذه المعاملات منحاً، لا مبيعات في السوق المفتوحة. 734

وسبق لهاس أن أفصح عن مبيعات في السوق المفتوحة خلال مارس وأبريل 2026 ضمن خطة تداول مُرتبة مسبقاً بموجب القاعدة الأميركية 10b5-1؛ وهي معاملات منفصلة عن منحة سبتمبر الخاصة بخطة خلق القيمة. 3941