صفقة أبل وإنتل قد تمنح ASML دفعة بمليارات اليورو — لكن مفتاحها هو iPhone

صفقة أبل وإنتل المبلغ عنها في تصنيع الرقائق ليست مجرد خبر عن تبديل مورّد في سلسلة أبل. بالنسبة إلى سوق معدات أشباه الموصلات، السؤال الأهم هو: هل تستطيع Intel Foundry، أي ذراع إنتل للتصنيع التعاقدي، جذب حجم إنتاج خارجي كبير بما يكفي لفتح دورة طلبات جديدة على معدات التصنيع المتقدم والتغليف المتقدم؟

لكن قبل القفز إلى الاستنتاجات، هناك قيد أساسي: التقارير تصف الترتيب بأنه أولي، ولا تزال المنتجات التي ستصنعها إنتل لأبل، وحجم الإنتاج، والعقدة التصنيعية، والتوقيت، والشروط التجارية النهائية غير واضحة .

ما الذي نعرفه فعلاً؟

بدأت القصة عندما أفادت بلومبرغ بأن أبل أجرت محادثات استكشافية مع إنتل وسامسونغ بشأن تصنيع المعالجات الرئيسية لأجهزتها داخل الولايات المتحدة، بما يمنح أبل خياراً ثانياً محتملاً إلى جانب شريكها التاريخي TSMC في تايوان . وبعد ذلك، قالت تقارير نقلاً عن وول ستريت جورنال إن أبل وإنتل توصلتا إلى اتفاق أولي لتصنيع بعض المعالجات المستخدمة في أجهزة أبل داخل الولايات المتحدة بعد أكثر من عام من المحادثات .

هذه الصياغة مهمة جداً لمورّدي المعدات. فإذا أصبحت أبل عميلاً كبيراً لدى Intel Foundry، فستحتاج إنتل إلى طاقة إنتاجية كافية في مصانع الرقائق وربما في خطوط التغليف المتقدم. أما الدليل المتاح حالياً فلا يثبت وجود عقد إنتاج نهائي معلن، ولا يحدد المنتجات المشمولة، ولا يضمن شراء معدات بعينها .

لماذا تقع ASML في قلب القصة؟

ASML الهولندية ليست اسماً عادياً في صناعة الرقائق؛ فهي من أهم موردي أنظمة الطباعة الضوئية المستخدمة في تصنيع الدوائر المتكاملة، وخصوصاً معدات الطباعة بالأشعة فوق البنفسجية القصوى EUV اللازمة للعمليات المتقدمة .

العلاقة هنا غير مباشرة لكنها مؤثرة. أبل لن تشتري آلات ASML بنفسها في هذا السيناريو؛ المشتري المحتمل سيكون إنتل إذا اضطرت إلى توسيع أو تجهيز طاقة إنتاجية لتصنيع شرائح من تصميم أبل. لذلك لا يكفي أن نرى عنواناً يقول إن أبل وإنتل تتعاونان؛ الأهم هو ما إذا كان التعاون سيتحول إلى برنامج إنتاج كبير على عقد تصنيع متقدمة .

سيناريوها Bank of America لطلبات ASML

تقدّر تقارير تلخص مذكرة لـBank of America أن التعاون المحتمل بين أبل وإنتل قد تبلغ قيمته نحو 10 مليارات دولار على مدى عدة سنوات، مع زيادة الطلب على معدات تصنيع أشباه الموصلات . وبالنسبة إلى ASML، يدور الفارق بين السيناريوهين حول سؤال واحد: هل تدخل معالجات iPhone ضمن الصفقة؟

السيناريو	ما تفترضه تقديرات Bank of America	الأثر المحتمل على ASML	لماذا يهم؟
نطاق محدود مع أبل	شرائح iPhone غير مشمولة	نحو 1.8 مليار يورو من طلبات معدات الطباعة الضوئية المرتبطة بالصفقة	إيجابي لـASML، لكنه أقرب إلى زيادة تدريجية.
نطاق موسّع مع أبل	شرائح iPhone مشمولة	حتى نحو 4.6 مليار يورو من طلبات ASML؛ وتشير التقارير إلى أن الحالة العليا قد تتطلب 15 آلة EUV إضافية	يعني ذلك توسعاً أكبر بكثير في طاقة إنتل الإنتاجية.

هذه الأرقام يجب قراءتها كسيناريوهات محللين، لا كطلبات مؤكدة في دفتر ASML. التقارير المتاحة لا تقول إن ASML سجّلت هذه الطلبات فعلاً، ولا تؤكد أن إنتل التزمت بالإنفاق الرأسمالي في السيناريو الأعلى .

لماذا يغيّر iPhone حجم المعادلة؟

iPhone هو نقطة التحول لأن إدخاله في الاتفاق سيحوّل علاقة أبل وإنتل من خطوة محدودة لتنويع سلسلة الإمداد إلى برنامج إنتاج كثيف الحجم. يذكر أحد التقارير أن أبل تشحن أكثر من 200 مليون هاتف iPhone سنوياً، وهذا يوضح لماذا يغيّر دخول iPhone حسابات الطلب على معدات التصنيع جذرياً .

لكن هذه النقطة تحديداً ما زالت غير مؤكدة. عدة تقارير تقول إن الاتفاق الأولي بين أبل وإنتل لا يكشف أي منتجات أو شرائح ستتولى إنتل تصنيعها . كما ظهرت تلخيصات ثانوية تتحدث عن شرائح للفئات الأقل، وعن عملية Intel 18A-P، وعن احتمال بدء الإنتاج في منتصف أو خلال 2027، إلا أن الخلاصة الأكثر تحفظاً من الأدلة المتاحة هي أن نطاق المنتجات لم يُحسم بعد .

أين تدخل BE Semiconductor؟

تشير التقارير المرتبطة بـBank of America أيضاً إلى BE Semiconductor، المعروفة غالباً باسم BESI، كمستفيد مباشر محتمل بسبب تعرضها لمعدات الربط الهجين، وهي جزء من جانب التغليف المتقدم في سلسلة الإمداد وليس فقط تصنيع الرقائق الأمامي داخل المصانع .

والفارق بين السيناريوهين حاد للغاية بالنسبة إلى BESI:

• إذا لم تشمل الصفقة شرائح iPhone، فقد يبلغ طلب إنتل على معدات الربط الهجين من BESI نحو 15 آلة .
• إذا شملت الصفقة شرائح iPhone، فقد يرتفع الرقم إلى 182 آلة .
• الرقم الأعلى يتجاوز بكثير توقعات السوق المذكورة في التقارير بأن تشتري إنتل نحو 80 آلة ذات صلة خلال الفترة من 2024 إلى 2030 .

وكما هو الحال مع ASML، تبقى هذه تقديرات سيناريوهات لا طلبات مؤكدة. فهي تعتمد على نطاق منتجات أبل، وخيارات إنتل التصنيعية، وبنية التغليف، وما إذا كان الاتفاق الأولي سيتحول فعلاً إلى التزام إنتاج واسع .

ماذا عن بقية سلسلة معدات الرقائق؟

القراءة العامة بسيطة: إذا حدث توسع حقيقي لدى إنتل مدفوع بطلبات أبل، فسيزداد الاهتمام بمعدات تصنيع الرقائق ومعدات التغليف المتقدم. لكن ضمن التقارير المتاحة، ASML وBE Semiconductor هما الاسمان الوحيدان اللذان حصلا على تقديرات كمية منسوبة إلى Bank of America .

لذلك سيكون من المبالغة تعميم الأثر نفسه على كل موردي المعدات. القصة قد تكون إيجابية لأجزاء من سلسلة الإمداد، لكن الدليل الحالي يدعم استنتاجاً أكثر تحديداً: ASML وBESI هما أوضح المستفيدين المذكورين بالاسم في التقارير المرتبطة بتقديرات Bank of America .

الزاوية الأميركية: سياق استراتيجي لا دليل على دعم مباشر

البعد الجيوسياسي حاضر بوضوح، لكنه لا يساوي بالضرورة دعماً حكومياً مباشراً لهذه الصفقة. بلومبرغ وضعت محادثات أبل مع إنتل وسامسونغ في إطار تصنيع المعالجات داخل الولايات المتحدة، كخيار إضافي إلى جانب TSMC . كما تصف تقارير الاتفاق الأولي بين أبل وإنتل التصنيع بأنه قائم في الولايات المتحدة .

هذا ينسجم مع التوجه الأوسع لتعزيز تصنيع أشباه الموصلات محلياً في أميركا، وبعض التغطيات قدمت القصة بوصفها جزءاً من إحياء صناعة الرقائق الأميركية . لكن المصادر المتاحة لا توثق دعماً حكومياً محدداً، أو شرطاً مرتبطاً بقانون CHIPS، أو وساطة حكومية، أو التزام شراء رسمي مرتبطاً مباشرة بهذا الترتيب الأولي بين أبل وإنتل.

ما الذي يجب أن تثبته إنتل؟

تحدي إنتل لا يقتصر على الفوز باسم كبير مثل أبل. عليها أن تثبت قدرتها على تصنيع شرائح من تصميم أبل بالجودة والعائد الإنتاجي والحجم والتوقيت والتكلفة المطلوبة. وتشير تقارير إلى أن نشاط Intel Foundry عانى من نقص العملاء الكبار، وأن صفقة مع أبل قد تكون نقطة تحول إذا اكتملت . كما نُقل عن Bank of America تحذيره من أن وول ستريت ربما تسرعت بعد صعود سهم إنتل، رغم رفعه السعر المستهدف للسهم .

لذلك تبقى الأسئلة المفتوحة كبيرة:

• هل يتحول الاتفاق الأولي إلى برنامج إنتاج نهائي وملزم؟
• أي منتجات من أبل ستصنع إنتل شرائحها، وهل تشمل القائمة معالجات iPhone؟
• هل تستطيع إنتل تصنيع هذه الشرائح بربحية وبالحجم الذي تتطلبه أبل؟ المصادر المتاحة لا تحسم ذلك .
• هل تتحول تقديرات ASML وBESI إلى أوامر شراء فعلية، أم تبقى مجرد احتمال صعودي في نماذج المحللين؟

الخلاصة

صفقة أبل وإنتل المبلغ عنها قد تكون خبراً مهماً لـASML وBE Semiconductor، لكنها لن تصبح طفرة مؤكدة في طلبات المعدات إلا إذا تحولت إلى برنامج تصنيع متقدم واسع النطاق. تقديرات مرتبطة بـBank of America تشير إلى نحو 1.8 مليار يورو من طلبات ASML المحتملة من دون شرائح iPhone، وما يصل إلى 4.6 مليار يورو إذا دخلت شرائح iPhone ضمن التعاون؛ أما BESI فقد تقفز حاجتها المحتملة من 15 آلة ربط هجين إلى 182 آلة في سيناريو iPhone .

حتى الآن، القراءة الأدق هي: «احتمال صعود في الطلب على المعدات»، وليس «موجة طلبات مؤكدة». سؤال iPhone هو مركز الثقل، والسوق لا يزال ينتظر تفاصيل المنتجات والحجم والربحية والتوقيت قبل الحكم على الحجم الحقيقي لأي تحول في تصنيع رقائق أبل عبر إنتل .