لماذا انخفض XRP لأدنى مستوى في 52 أسبوعًا رغم إطلاق RLUSD التاريخي في اليابان؟

لماذا انخفضت XRP رغم إطلاق RLUSD في اليابان؟

لم يكن انخفاض XRP رد فعل على إطلاق RLUSD بل استمرارًا لاتجاه هبوطي أوسع كان قد محا بالفعل 45-46% من قيمته منذ بداية عام 2026 . خمسة عوامل رئيسية دفعت العملة للأسفل:

• عمليات بيع كلية واسعة: موجة بيع للأصول عالية المخاطر محت حوالي 2.8 تريليون دولار من الأسواق العالمية في نفس الأسبوع، مما جرّ XRP معها .
• فائض ضخم في المعروض من الرموز: يقدر أن 200-300 مليون رمز XRP من حساب Ripple الخاضع للحراسة (escrow) تُطلق وتباع في السوق شهريًا. ضغط البيع الهيكلي المستمر هذا طغى بشكل كبير على أي مشتريات مؤسسية من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) .
• جمود تشريعي أمريكي: فشل قانون CLARITY، وهو مشروع قانون رئيسي لهيكل سوق العملات الرقمية، في الحصول على الأصوات الستين اللازمة في مجلس الشيوخ الأمريكي، مما أزال محفزًا رئيسيًا كان المستثمرون قد راهنوا عليه لعام 2026 .
• تنويع SBI بعيدًا عن Ripple: في يوليو 2026، أعلنت SBI Holdings – الحليف المؤسسي الأهم لـ Ripple – عن شراكة مع مؤسسة Solana لبناء سوق مالية على السلسلة في اليابان. فُسر هذا من قبل البعض على أنه تحوط استراتيجي أضعف سردية الشراكة الحصرية لـ XRP مع العملاق المالي الياباني .
• بيع غير حساس للسعر: وصلت التدفقات التراكمية لصناديق XRP المتداولة إلى 1.47-1.51 مليار دولار بحلول أواخر يونيو، لكن حيازات الصناديق مثلت فقط حوالي 1.3% من إجمالي المعروض المتداول لـ XRP، مما جعلها غير كافية لامتصاص ضغط البيع الأوسع في السوق .

التفاصيل الرئيسية لإطلاق RLUSD في اليابان

وضع RLUSD في السوق

بلغت القيمة السوقية المعلنة لـ RLUSD حوالي 1.7 مليار دولار عند الإطلاق . تتنافس في سوق ياباني ضيق حيث لا يُسمح قانونيًا إلا للعملات المستقرة الأجنبية التي لديها موزعون مرخصون. عملة USDT من Tether ليس لديها حاليًا أي مسار توزيع مرخص في اليابان، مما يمنح RLUSD وUSDC خندقًا تنظيميًا .

ومع ذلك، تلاشى زخم RLUSD سريعًا. بحلول أوائل أغسطس 2026، أفاد المحللون بأن 'الزخم المحيط بعملة Ripple USD (RLUSD) يتلاشى'، حيث انخفضت قيمتها السوقية إلى حوالي 1.57 مليار دولار من أعلى مستوى لها منذ بداية العام .

التأثير على سعر XRP وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة

• سعر XRP: وقت إطلاق RLUSD، تداولت XRP عند حوالي 1.06 دولار وانزلقت إلى أدنى مستوى في 52 أسبوعًا عند حوالي 1.02-1.05 دولار في غضون أيام . بحلول أوائل أغسطس، كانت XRP تتداول بالقرب من 1.04 دولار مع أدنى مستوى لها منذ بداية العام عند 1.007 دولار – بانخفاض يقارب 62% عن ذروتها البالغة حوالي 3.66 دولار .
• تدفقات صناديق XRP المتداولة: على الرغم من التدفقات التراكمية البالغة 1.51 مليار دولار منذ إطلاق صناديق XRP الفورية في نوفمبر 2025، إلا أن الصناديق تحتفظ الآن بحوالي 989 مليون دولار فقط لأن سعر العملة انخفض أسرع من دخول الأموال الجديدة . انخفضت التدفقات بشكل حاد من 59 مليون دولار في يونيو إلى 4.3 مليون دولار فقط في يوليو، وسجلت تدفقات صفرية في أيام متعددة . إطلاق RLUSD نفسه لم يعكس أو يؤثر بشكل ملحوظ على اتجاهات تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة.

المنافسة الأوسع على العملات المستقرة في اليابان

أصبحت اليابان 'ساحة معركة للعملات المستقرة' في نفس أسبوع إطلاق RLUSD :

• USDC (Circle + SBI VC Trade): كان لديها بالفعل توزيع مرخص في اليابان عبر نفس منصة SBI VC Trade. في نفس الأسبوع، وقعت Circle و Nomura Holdings مذكرة تفاهم لبناء خدمة تسوية تحويل العملات الأجنبية مدعومة بـ USDC تستهدف سوق الشركات اليابانية البالغ 440 مليار دولار، مع إطلاق مخطط له في أقرب وقت بحلول عام 2027 .
• JPYC: أصبحت أول مصدر مرخص لعملة مستقرة مربوطة بالين في اليابان في أغسطس 2025 .
• اتحاد البنوك الكبرى (Megabank Consortium): تواصل أكبر ثلاثة بنوك في اليابان – MUFG وSMBC وMizuho – التعاون على منصة العملات المستقرة المشتركة الخاصة بهم، مستهدفة طرحًا بحلول مارس 2027، وهو ما ينافس العملات المستقرة الأجنبية بشكل مباشر على تدفقات التسوية المحلية .
• الإطار التنظيمي: قانون خدمات الدفع الياباني المُعدل، الذي دخل حيز التنفيذ في 1 يونيو 2026، أنشأ مسار امتثال للعملات المستقرة الأجنبية من خلال مزودي خدمات أدوات الدفع الإلكترونية المرخصين (EPIESP). فقط RLUSD وUSDC قد اجتازا هذا المسار حتى الآن؛ تظل USDT غير مؤهلة .

الواضح من الديناميكية التنافسية: دخلت RLUSD سوقًا حيث لكل من Circle (مع Nomura) والعملات المستقرة المحلية بالين مواقع راسخة بالفعل، وحيث تكون حالة استخدام الدفع للشركات – وليس المضاربة للأفراد – هي الجائزة الأساسية .