انهيار أسعار النفط 5% مع تفاؤل حذر باتفاق ينهي حرب المضائق

تفاعل المتداولون بسرعة. انخفضت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط بنحو 6% إلى ما دون 91 دولاراً للبرميل، بينما هبط خام برنت بنسبة 4.8% إلى 5.9% ليصل إلى نطاق 97 إلى 98.50 دولاراً، ملامساً أدنى مستوياته في أسبوعين . تضخمت موجة البيع بسبب عمليات جني الأرباح؛ حيث كان العديد من المشاركين في السوق يجلسون على مراكز كبيرة تراكموا منذ اندلاع الصراع في أواخر فبراير 2026، وقد وفر يوم الاثنين لحظة طبيعية لتثبيت المكاسب .

داخل مذكرة التفاهم الأمريكية-الإيرانية الناشئة

تدور الخطوط العريضة للترتيب المقترح، الذي نشرته Axios نقلاً عن مسؤول أمريكي لأول مرة، حول مذكرة تفاهم مدتها 60 يوماً يمكن تمديدها بالتراضي . تشمل البنود الرئيسية قيد التفاوض ما يلي:

• تمديد وقف إطلاق النار: وقف للأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران لمدة 60 يوماً، مما يخلق نافذة لمفاوضات أوسع .
• إعادة فتح مضيق هرمز: ستقوم إيران بتطهير الألغام من المضيق واستعادة حركة الشحن إلى مستويات ما قبل الحرب في غضون 30 يوماً. خلال وقف إطلاق النار، سيكون المرور بدون رسوم .
• صادرات النفط الإيرانية: سترفع الولايات المتحدة الحصار البحري وتسمح لإيران ببيع النفط بحرية خلال فترة وقف إطلاق النار، مما يمنح طهران شريان حياة اقتصادياً حيوياً .
• مفاوضات نووية منفصلة: ستُجرى محادثات حول كبح البرنامج النووي الإيراني كمرحلة منفصلة بعد توقيع مذكرة التفاهم .

الأهم من ذلك، أن هذه البنود لا تزال موضع خلاف. وقد اعترضت وسائل الإعلام الإيرانية على التوصيفات الأمريكية، وأصرت على أن طهران ستحتفظ بالسيطرة على مضيق هرمز وأن القضايا النووية ليست جزءاً من مذكرة التفاهم الأولية . تؤكد هذه الخلافات على مدى بعد الطرفين عن اتفاق موقع وقابل للتنفيذ.

لماذا يصف المحللون هدوء سوق النفط بأنه "خادع"؟

حتى لو تم التوصل إلى اتفاق نهائي، يشير محللو الطاقة إلى عدة عوامل تجعل انخفاض الأسعار الحالي هشاً ومن المحتمل أن يكون قصير الأجل.

عجز هيكلي في الإمدادات. لقد قلبت الحرب مع إيران سوق النفط العالمية بالفعل من فائض متوقع إلى عجز كبير. قدر استطلاع أجرته رويترز لثمانية محللين في أبريل أن الطلب سيتجاوز العرض بمتوسط 750,000 برميل يومياً في عام 2026، مدفوعاً بخسارة إنتاج تقدر بنحو 2.13 مليون برميل يومياً على مدار العام . واضطر منتجو الخليج الفارسي إلى خفض الإنتاج بنسبة 6% تقريباً بسبب إغلاق هرمز ، ولا يزال هذا النقص المادي قائماً بغض النظر عن عناوين الأنباء الدبلوماسية.

بطء عودة التدفقات إلى طبيعتها. يحذر المحللون من أنه حتى إذا تم توقيع اتفاق سلام، فمن المرجح أن تستغرق عودة تدفقات النفط الطبيعية عبر مضيق هرمز شهوراً. فالبنية التحتية للطاقة المتضررة، وعقبات التأمين، ولوجستيات إزالة الألغام وإعادة توجيه الناقلات، تعني أن صدمة العرض لن تزول بين عشية وضحاها . كما حذر أحد كبار محللي النفط في أبريل: "سيكون الشهران المقبلان كارثة مطلقة ومستمرة حتى لو فتحت المضائق غداً، لأنها محسومة بالفعل" .

تقلبات مدفوعة بالعناوين الرئيسية. لقد تذبذب سوق النفط بشكل حاد مراراً وتكراراً منذ بدء الصراع، حيث تسبب كل منعطف في محادثات الولايات المتحدة وإيران في تقلبات حادة في الأسعار . وصف المحللون في ING وأماكن أخرى الاستقرار الأخير بأنه "هدوء خادع"، مشيرين إلى أن الخلافات العالقة حول مخزون اليورانيوم الإيراني والسيطرة على هرمز لا تزال تضخ حالة من عدم اليقين في كل جلسة تداول .

صفقة لم توقع بعد. وعلى الرغم من كل تفاؤل نهاية الأسبوع، حذر ترامب نفسه من أن "الصفقة مع إيران ستكون إما رائعة وذات مغزى، أو لن تكون هناك صفقة"، بينما يواصل المسؤولون الإيرانيون إرسال إشارات متضاربة حول التقدم المحرز . وقد وصف محللون في قناة الجزيرة مذكرة التفاهم المقترحة بأنها "وقف إطلاق نار لشراء الوقت يمدد المفاوضات حول العقوبات ومبيعات النفط والقضايا النووية والسيطرة على المضيق، بدلاً من كونه صفقة حقيقية" .

باختصار، يعكس انخفاض الأسعار يوم الاثنين تقدماً دبلوماسياً حقيقياً - لكنه يُسعّر نتيجة لا تزال بعيدة عن اليقين. وإلى أن تتحرك الناقلات فعلياً بحرية عبر مضيق هرمز، سيظل سوق النفط متوازناً على حافة السكين، مع قدرة أي انهيار في المحادثات على إرسال الأسعار إلى الارتفاع بشكل حاد في غضون ساعات.