من مضيق هرمز إلى انهيار اليورو: سلسلة التفاعلات المتسلسلة في الأسواق العالمية في 11 أغسطس

السلسلة المتصلة: مضيق هرمز ← النفط ← مخاوف التضخم ← توجه تجنب المخاطرة

1. المحادثات الأميركية الإيرانية المتوقفة تبقي مضيق هرمز مغلقاً فعلياً.

على الرغم من تصريحات إيران بأن اتفاقاً مع عُمان بشأن ممرات شحن جديدة في "مراحله النهائية" ، رفضت طهران مراراً المحادثات المباشرة مع واشنطن ووضعت شروطاً إضافية، بما في ذلك تعويض عن "انتهاكات" أميركا لمذكرة التفاهم في إسلام آباد . ترك هذا الجمود الدبلوماسي المضيق مغلقاً فعلياً، حيث استهدفت إيران سفينة إماراتية أخرى في 8 أغسطس . كان مسؤول أميركي قد أخبر رويترز أن اتفاقاً بين إيران وعُمان وشيك ويمكن أن يعيد فتح الممر المائي قريباً، الذي كان ينقل خمس إمدادات النفط والغاز المسال العالمية قبل أن تمنعه إيران ، لكن الاختراق لم يتحقق أبداً.

2. خام برنت يقفز فوق 87 دولاراً للبرميل.

مع عدم وجود اختراق دبلوماسي، قفزت العقود الآجلة لخام برنت بأكثر من 5% يوم الاثنين 10 أغسطس وتمسكت بمستويات قريبة من أعلى مستوياتها في أسبوع يوم الثلاثاء عند 87.72 دولاراً . بعد ظهر الثلاثاء، لامس برنت لفترة وجيزة 90.19 دولاراً قبل أن يستقر حول 88 دولاراً . كان علاوة مخاطر الإمدادات الناتجة عن إغلاق هرمز هي المحرك المباشر – حيث ارتفع كلا المعيارين مع تلاشي التفاؤل بشأن تحقيق اختراق دبلوماسي بين واشنطن وطهران .

3. ارتفاع أسعار النفط يحيي مخاوف التضخم قبيل تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي.

ارتفاع النفط – وهو قفزة بنسبة 5% في يوم واحد – أضاف مخاطر صعودية جديدة لتوقعات التضخم في الوقت الذي كانت الأسواق تنتظر فيه تقرير يوليو . توقع الاقتصاديون أن يبلغ مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي 0.1% فقط على أساس شهري والمؤشر الأساسي 0.2%، مع معدلات سنوية تبلغ 3.4% و2.5% على التوالي . جعلت قفزة النفط هذه التوقعات تبدو أقل تفاؤلاً، مما هدد بمنع الفيدرالي من خفض أسعار الفائدة وبالتالي دعم الدولار الأميركي.

4. مؤشر "إس آند بي 500" يتراجع مع تقلص شهية المخاطرة.

انخفض مؤشر "إس آند بي 500" بنسبة 0.13% يوم الثلاثاء ليصل إلى 7,747.87 نقطة، وأغلق عند 7,728.20 نقطة، بانخفاض 0.32%، موسعاً تراجعه عن مستوياته القياسية . كان الانخفاض مدفوعاً بقوتين مترابطتين. أولاً، أدى ارتفاع النفط إلى إحياء مخاوف "الركود التضخمي": ارتفاع تكاليف الطاقة بمثابة ضريبة على المستهلكين وهوامش أرباح الشركات. ثانياً، جعلت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الوشيكة المتداولين مترددين في الاحتفاظ بمراكز عالية المخاطرة، حيث لاحظ المحللون أن الانخفاض كان "صغيراً جداً" بيوم ارتفع فيه النفط الخام 5% وعوائد السندات طويلة الأجل 6 نقاط أساس، مما يشير إلى أن السوق لا يزال ينظر إلى ارتفاع أسعار الطاقة كعلاوة جيوسياسية مؤقتة . شهدت أسهم التكنولوجيا العملاقة والشركات السحابية العملاقة جني أرباح ملحوظ .

5. بقيت احتمالات رفع البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة مرتفعة، لكن ذلك لم يساعد اليورو يوم الثلاثاء.

كانت الأسواق تسعر احتمالات بنسبة 70-84% لرفع سعر الفائدة في 10 سبتمبر إلى 2.50%، مدعومة بنمو الناتج المحلي الإجمالي القوي لمنطقة اليورو للربع الثاني (0.4% ربع سنوي) ومعدل تضخم مرتفع عند 2.9% . عادةً، الرهانات على تشديد البنك المركزي الأوروبي تدعم اليورو. لكن يوم الثلاثاء، كان المحرك المهيمن خاصاً بالولايات المتحدة: مزيج من ارتفاع النفط، وانتظار بيانات التضخم، وارتفاع احتمالات رفع الفيدرالي للفائدة دفع الدولار للارتفاع على نطاق واسع، متغلباً على دعم البنك المركزي الأوروبي لليورو . فجوة السياسة النقدية البالغة 137.5 نقطة أساس بين البنك المركزي الأوروبي (2.25%) والفيدرالي (3.625%) لا تزال ترجح كفة الدولار بشكل كبير .

ملخص الارتباط

الخيط المشترك واضح: الدبلوماسية الفاشلة حول مضيق هرمز دفعت النفط للارتفاع بشكل حاد، مما أعاد إحياء مخاوف التضخم قبل ساعات من أهم إصدار بيانات أميركية في الشهر. قاد ذلك إعادة تموضع دفاعية لصالح الدولار عبر الأسهم والعملات والسندات، مما جر اليورو إلى الأسفل في هذه العملية.