الأسبوع العنيف للفضة: صعود اتفاق السلام يتحول إلى انهيار بفعل تشديد الفيدرالي

كيف قوض هذا الطلب على الفضة من ناحيتي السياسة النقدية والملاذ الآمن معًا: أزال الاتفاق مع إيران علاوة المخاطر الجيوسياسية الرئيسية وسحق أسعار النفط، مما أدى paradoxically إلى إزالة الذعر التضخمي الذي كان يدعم المعادن الثمينة كتحوط ضد التضخم . ثم جاء الفيدرالي ليعيد تأكيد توقعات الفائدة المرتفعة — مما رفع تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الفضة التي لا تدر عائدًا. تم طرد كلا ساقي فرضية الفضة في نفس الوقت.

تحركات الأسعار والمستويات الرئيسية

كان النطاق الأسبوعي للفضة واسعًا بشكل استثنائي:

من أعلى مستوياته عند حوالي 76.90 دولارًا في الأسابيع السابقة، أكملت الفضة ساقًا هابطة حادة عائدة إلى نطاق 62 دولارًا . مستوى 62 دولارًا هو "خط التماس" الحرج — أدنى نطاق أسبوعي يجب على المضاربين على الصعود الدفاع عنه لتجنب انهيار أعمق نحو 50 دولارًا .

تقلبات الفضة مقابل الذهب

كانت الفضة أكثر تقلبًا بشكل ملحوظ من الذهب. يوم الاثنين، تفوقت الفضة على الذهب (+3.45% مقابل +2.95%) ، لكن يوم الأربعاء هبطت الفضة بنسبة 2.69% مقابل انخفاض أقل في الذهب . لا يزال معامل بيتا للفضة لدورة الأخبار الكلية حوالي 1.2–1.5 ضعف تحركات الذهب — ترتفع بقوة في الأخبار الجيدة ولكنها تبيع بعنف أكبر عندما يتشدد الفيدرالي. أظهرت الفضة أيضًا قراءة "أضعف بشكل حاد" في تداولات الخميس المبكرة مقارنة بقراءة الذهب "الأقل"، وفقًا لكيتكو .

رياح صناعية معاكسة تضغط على الفضة إلى جانب العوامل الكلية

إلى جانب الدراما الكلية للأسبوع، تواجه الفضة تحديًا هيكليًا كبيرًا في الطلب:

• "إزالة الفضة" من الخلايا الشمسية تتسارع. أدت أسعار الفضة المرتفعة إلى الضغط على هوامش أرباح مصنعي الألواح الشمسية، مما دفعهم لجهود عدوانية لهندسة الفضة خارج المنتجات من خلال الترشيد والاستبدال (مثل التحول إلى الإنتاج القائم على النحاس) . يحذر بنك أوف أمريكا من أن هذا يعني أن "عجز الفضة قد ينخفض بنسبة 90%" مع تقليل المصنعين للاستخدام .
• إجمالي الطلب الصناعي يبلغ ذروته. من المتوقع أن ينخفض التصنيع الصناعي العالمي للفضة بنسبة 2% هذا العام إلى حوالي 650 مليون أونصة، وهو أدنى مستوى في أربع سنوات، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض الطلب من قطاع الطاقة الشمسية . يرى بنك أوف أمريكا أن الطلب الصناعي قد بلغ ذروته هيكليًا .
• ضعف الطلب الصيني وتباطؤ التصنيع الأوسع يضيفان ضغطًا إضافيًا على جانب الطلب الصناعي .

توقعات المحللين لأسعار الفضة والسياق الأوسع

بنك أوف أمريكا: يتوقع وصول الفضة إلى 100 دولار للأونصة في الربع الرابع من 2026، ثم التراجع إلى 75 دولارًا بحلول الربع الثاني من 2027 مع انخفاض الطلب الصناعي — واصفًا الصعود بأنه نمط "ذروة وانحدار" .

النظرة الفنية من Finance Magnates: استعادة الفضة للمتوسط المتحرك 200 عند حوالي 68.91 دولارًا يعيد السعر إلى داخل نطاق التماسك 66–89 دولارًا الذي يؤطر المعدن منذ فبراير. يرى المحلل إمكانية صعود بنسبة 39% إلى 96 دولارًا إذا استمر التماسك وعاد الاتجاه الصاعد الأوسع .

النظرة الفنية من Barchart: مستوى 62 دولارًا هو خط الثيران والدببة الرئيسي. اختراق واضح أدنى 62 دولارًا سيفتح الطريق نحو دعم 50 دولارًا. الثبات فوق 62 دولارًا مع تعافٍ فوق 70 دولارًا قد يشير إلى أن التصحيح كان مجرد هزة ضمن هيكل صاعد أكبر .

سي بي إس نيوز / وينميل (أواخر مايو): توقع انخفاضًا بنسبة 10–15% خلال يونيو مع زيادة المعروض من بائع التجزئة والمؤسسات، وهو ما يتوافق بشكل عام مع عمليات البيع التي تحققت .

الصورة الأوسع: الفضة عالقة في صراع بين عجز هيكلي في العرض لا يزال قائمًا (طلب 1.07–1.09 مليار أونصة مقابل عرض منجمي مقيد) وتآكل في جانب الطلب من استبدال الطاقة الشمسية وفيدرالي متشدد. الهوية المزدوجة للمعدن — نصفه سلعة صناعية ونصفه معدن نقدي — تعني أنه يتعرض للضرب من كلا الجانبين عندما يلين الطلب الصناعي وتتشدد البنوك المركزية في نفس الوقت.