ارتفاع قوي لرمز HYPE يدفعه نحو قمته التاريخية قرب 59 دولارًا

شهد رمز HYPE التابع لمنصة التداول اللامركزية Hyperliquid ارتفاعًا قويًا في مايو 2026، حيث اقترب من أعلى مستوى تاريخي له قرب 59 دولارًا. ويعزو محللو السوق هذه القفزة إلى مزيج من عوامل سوق المشتقات المالية، وتدفقات استثمارية مؤسسية جديدة، إضافة إلى قيود في المعروض المتداول.

هذا النوع من الارتفاعات يحدث غالبًا عندما تتقاطع عدة عوامل في الوقت نفسه مثل تصفية مراكز البيع، تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، وتراكم المراكز الكبيرة.

تصفية مراكز بيع بقيمة 36.5 مليون دولار

أحد أهم المحركات الفورية كان ضغطًا قويًا على البائعين في سوق العقود المستقبلية. مع ارتفاع السعر نحو مستوى 59 دولارًا، تم تصفية نحو 36.5 مليون دولار من مراكز البيع القصيرة خلال 24 ساعة، مقابل حوالي 1.4 مليون دولار فقط من مراكز الشراء.

عندما يتم تصفية مراكز البيع، يضطر المتداولون إلى شراء الأصل لإغلاق مراكزهم، ما يؤدي إلى ارتفاع السعر بشكل أسرع ويخلق سلسلة متتابعة من التصفية تعرف باسم Short Squeeze.

في حالة HYPE، ساعد هذا التأثير المتسلسل على دفع السعر بسرعة نحو قمته المسجلة في سبتمبر 2025.

معدلات تمويل سلبية كشفت تراكم الرهانات الهبوطية

قبل الارتفاع، أظهرت بيانات المشتقات أن معدلات التمويل أصبحت سلبية بشكل واضح. وهذا يعني أن المتداولين الذين يفتحون مراكز بيع كانوا يدفعون رسومًا للمتداولين الذين يحتفظون بمراكز شراء.

عادةً ما يشير ذلك إلى أن السوق يتوقع انخفاض السعر. لكن بدلاً من الهبوط، استمر HYPE في الارتفاع، ما جعل تلك المراكز القصيرة عرضة للتصفية، وبالتالي زاد من حدة الضغط الصعودي.

في الوقت نفسه، ارتفعت الفائدة المفتوحة (Open Interest) في عقود HYPE المستقبلية، ما يدل على دخول مزيد من المراكز ذات الرافعة المالية إلى السوق وزيادة مستوى التقلبات.

مراكز بيع ضخمة لحيتان السوق

اللاعبون الكبار كانوا أيضًا جزءًا من القصة. فقد احتفظ أحد الحيتان بمركز بيع ضخم على HYPE بقيمة عشرات الملايين من الدولارات، بينما كان يتحمل خسائر غير محققة كبيرة مع استمرار صعود السعر.

وفي حالة أخرى، حاول متداول الدفاع عن مركز بيع برافعة مالية يقارب 103 ملايين دولار، حتى أنه باع عشرات الملايين من الدولارات من التوكن لتجنب التصفية.

إذا استمر السعر في الارتفاع، فقد يتم تصفية هذا المركز عند مستويات تقارب نهاية نطاق الستينات بالدولار، ما قد يؤدي إلى موجة شراء جديدة في السوق.

صناديق ETF جديدة فتحت الباب للمستثمرين المؤسساتيين

إلى جانب ديناميكيات سوق المشتقات، لعبت التدفقات الاستثمارية المؤسسية دورًا مهمًا في الارتفاع.

في مايو 2026، تم إطلاق أول صناديق استثمار متداولة في الولايات المتحدة توفر تعرضًا مباشرًا لرمز HYPE، من بينها:

• صندوق 21Shares Hyperliquid ETF (THYP) الذي بدأ التداول في بورصة ناسداك في 12 مايو ويحمل التوكن مباشرة.
• صندوق Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) الذي بدأ التداول في بورصة نيويورك في 15 مايو.

تسمح هذه الصناديق للمستثمرين بالحصول على تعرض لسعر العملة عبر حسابات الوساطة التقليدية دون الحاجة إلى شراء العملات المشفرة مباشرة.

وأظهرت البيانات المبكرة ملايين الدولارات من حجم التداول والتدفقات خلال الأيام الأولى، ما يشير إلى طلب جديد من المستثمرين المؤسساتيين والتقليديين.

خزائن استثمارية كبيرة تقلص المعروض المتداول

عامل آخر مؤثر هو تراكم التوكنات في خزائن شركات استثمارية مرتبطة بنظام Hyperliquid.

على سبيل المثال، أعلنت شركة Hyperliquid Strategies Inc. أنها تمتلك حوالي 20 مليون رمز HYPE في خزينتها حتى 29 أبريل 2026.

عندما يتم الاحتفاظ بكميات كبيرة من التوكنات في خزائن طويلة الأجل، فإنها تُزال فعليًا من التداول في السوق، ما يقلل العرض المتاح. وعندما يتزامن ذلك مع زيادة الطلب مثل شراء صناديق ETF أو تصفية المراكز القصيرة، يمكن أن تتسارع حركة السعر بشكل كبير.

المخاطر: تشبع شرائي واحتمال تصحيح

رغم قوة الارتفاع، يرى محللون أن السعر يقترب من منطقة مقاومة مهمة بين 59 و60 دولارًا، وهي نفس المنطقة التي تشكلت عندها القمة السابقة.

كما تشير مؤشرات فنية إلى أن السوق قد يكون في حالة تشبع شرائي، ما يرفع احتمال حدوث تصحيح قصير المدى نحو نطاق يقارب 45 إلى 51.5 دولارًا حيث توجد مستويات دعم فنية.

ومع ذلك، تبقى السوق شديدة الحساسية للمراكز ذات الرافعة المالية. فإذا تم إجبار المزيد من المراكز القصيرة الكبيرة على الإغلاق — خصوصًا المركز الذي يتجاوز 100 مليون دولار — فقد يؤدي ذلك إلى موجة ضغط جديدة ترفع السعر إلى مستويات أعلى.

الخلاصة

ارتفاع HYPE الأخير جاء نتيجة تلاقي عدة عوامل قوية في وقت واحد:

• تصفية مراكز بيع بنحو 36.5 مليون دولار أدت إلى ضغط شراء قوي.
• معدلات تمويل سلبية وفائدة مفتوحة مرتفعة كشفت عن تراكم رهانات هبوطية.
• إطلاق صناديق ETF أمريكية جديدة فتح الباب أمام المستثمرين المؤسساتيين.
• احتفاظ جهات استثمارية بكميات كبيرة من التوكنات قلّص المعروض المتداول.

النتيجة كانت موجة صعود قوية نحو مستويات قياسية، لكن مع استمرار الرافعة المالية العالية في السوق، قد تكون الخطوة التالية إما ضغطًا صعوديًا جديدًا أو تصحيحًا حادًا.