الأسهم الأوروبية تتراجع مع ارتفاع النفط وتعثر مفاوضات الولايات المتحدة وإيران

الشرارة الأولى: تعثر المفاوضات بين واشنطن وطهران

التقارير أشارت إلى أن المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران وصلت إلى طريق مسدود، ما أضعف شهية المستثمرين للمخاطرة وأثار قلق الأسواق العالمية، خاصة في قطاع الطاقة.

انعكس ذلك سريعاً على الأسهم الأوروبية، حيث تراجع مؤشر STOXX Europe 600 – وهو أحد أهم المؤشرات التي تقيس أداء الأسهم في القارة – بنحو 0.8% خلال جلسة الجمعة. كما هبطت مؤشرات رئيسية أخرى مثل DAX الألماني وCAC 40 الفرنسي.

وكانت الأسواق بالفعل في حالة حذر خلال الأيام السابقة، إذ ظلت عناوين الأخبار المتعلقة بالمفاوضات والتوترات في الشرق الأوسط تؤثر على تحركات النفط وثقة المستثمرين.

لماذا يؤثر ارتفاع النفط بقوة على أوروبا؟

ارتفاع أسعار النفط لا يقتصر تأثيره على قطاع الطاقة فقط، بل يمتد إلى الاقتصاد بأكمله. فعندما ترتفع أسعار الطاقة تظهر عدة تأثيرات مباشرة:

• زيادة تكاليف الإنتاج والنقل: الشركات تدفع أكثر مقابل الوقود والطاقة المستخدمة في المصانع وسلاسل التوريد.
• ضغط على المستهلكين: ارتفاع تكاليف الوقود والتدفئة يقلل من دخل الأسر المتاح للإنفاق.
• ارتفاع التضخم: الطاقة عنصر أساسي في مؤشرات التضخم، لذلك أي قفزة في النفط قد ترفع الأسعار في الاقتصاد ككل.

وبما أن أوروبا تعتمد بدرجة كبيرة على استيراد الطاقة، فإن ارتفاع أسعار النفط يشبه صدمة اقتصادية مزدوجة: تكاليف أعلى للشركات مع طلب أضعف من المستهلكين. لهذا السبب غالباً ما تؤثر صدمات الطاقة سلباً على الأسهم الأوروبية.

القطاعات والمؤشرات الأكثر تضرراً

رغم أن التراجع شمل معظم السوق، إلا أن بعض القطاعات كانت أكثر حساسية للأخبار الاقتصادية والجيوسياسية.

أسهم التكنولوجيا وقطاع المواد الخام قادت موجة الهبوط، لأن هذه القطاعات ترتبط بشكل وثيق بدورة النمو الاقتصادي العالمي والطلب الصناعي.

كما تعرضت قطاعات أخرى مرتبطة بالنشاط الاقتصادي لضغوط إضافية، مثل:

• الشركات الصناعية
• شركات الطيران
• البنوك

وذلك بسبب القلق من أن ارتفاع تكاليف الطاقة قد يبطئ النشاط الاقتصادي ويضغط على أرباح الشركات.

ومن أبرز المؤشرات التي سجلت تراجعاً:

• STOXX Europe 600: انخفاض بنحو 0.8%.
• مؤشر DAX الألماني: تراجع بالتزامن مع موجة البيع الإقليمية.
• مؤشر CAC 40 الفرنسي: انخفض أيضاً مع توجه المستثمرين لتقليل المخاطر.

لماذا تُعد ألمانيا الأكثر عرضة للخطر؟

تُعتبر ألمانيا الحلقة الأكثر حساسية لأي صدمة في أسعار الطاقة داخل أوروبا، نظراً لاعتماد اقتصادها بشكل كبير على الصناعة الثقيلة والتصنيع، وهي قطاعات كثيفة الاستهلاك للطاقة.

وقد خفّضت وزارة الاقتصاد الألمانية بالفعل توقعات النمو لعام 2026 إلى نحو 0.5% بدلاً من 1.0%، مع رفع توقعات التضخم نتيجة ارتفاع أسعار النفط والغاز.

كما حذرت مؤسسات بحثية ألمانية من أن ارتفاع تكاليف الطاقة المرتبط بتوترات الشرق الأوسط قد يؤدي إلى نمو أبطأ مع تضخم أعلى.

هذا المزيج – نمو ضعيف وتضخم مرتفع – يثير مخاوف من ضغوط شبيهة بحالة "الركود التضخمي"، وهي بيئة اقتصادية صعبة للأسواق والشركات الصناعية.

تحدٍ جديد للبنك المركزي الأوروبي

الارتفاع المدفوع بالطاقة في التضخم يضع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أمام معادلة صعبة. فإذا بقيت أسعار الطاقة مرتفعة واستمر التضخم في الصعود، فقد يضطر البنك إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول حتى لو تباطأ الاقتصاد.

هذه الحالة غالباً ما تقلق المستثمرين، لأن الفائدة المرتفعة تزيد تكلفة الاقتراض للشركات وتضغط على تقييمات الأسهم.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟

الهبوط الأخير يوضح مدى حساسية الأسواق الأوروبية للأحداث الجيوسياسية وتقلبات أسواق الطاقة. فأسعار النفط، والتطورات في الشرق الأوسط، وتوقعات السياسات النقدية كلها مترابطة بقوة في حسابات المستثمرين.

وحتى تستقر أسعار الطاقة أو تظهر مؤشرات على تقدم دبلوماسي في المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران، فمن المرجح أن تبقى معنويات المستثمرين في أوروبا هشة وأن تستمر التقلبات في الأسهم، خاصة في القطاعات المرتبطة بالنمو الاقتصادي.