أسباب هبوط إيثريوم بنحو 12٪ في منتصف مايو

عندما تغير المؤسسات الاستثمارية اتجاهها بهذا الحجم، فإن السيولة في السوق قد تتقلص سريعًا، ما يدفع الأسعار للتحرك بشكل حاد على المدى القصير.

صناديق ETF الفورية لإيثريوم تحت ضغط السحوبات

بالتوازي مع ذلك، سجلت صناديق ETF الفورية للإيثريوم في الولايات المتحدة سلسلة من التدفقات الخارجة اليومية.

في إحدى الجلسات مثلًا، خرج حوالي 65.6 مليون دولار من هذه الصناديق خلال يوم واحد، ما مدد سلسلة السحوبات إلى خمسة أيام متتالية، بقيادة منتجات من جهات إصدار كبرى مثل بلاك روك وفيديليتي.

وعلى مدى فترة أطول في منتصف مايو، خسرت صناديق ETF الفورية للإيثريوم نحو 189 مليون دولار بين 11 و14 مايو، وهو ما عزز الإشارة إلى تراجع الطلب المؤسسي على الأصل.

وتعد تدفقات صناديق ETF مؤشرًا مهمًا لأن هذه الصناديق تمثل رأس المال المؤسسي المنظم الذي يدخل أو يخرج من سوق العملات الرقمية. وعندما تستمر السحوبات لعدة أيام، فإن ذلك قد يخلق ضغط بيع مباشر أو غير مباشر على الأصل الأساسي.

تحوّل في المزاج العام للأسواق

التراجع لم يكن خاصًا بإيثريوم وحدها. فقد ربط محللون موجة السحوبات بارتفاع مستوى المخاطر الجيوسياسية والاقتصادية عالميًا.

ووفق تقارير CoinShares، ساهمت التوترات الجيوسياسية المرتبطة بتطورات مرتبطة بإيران في دفع المستثمرين نحو موقف عزوف عن المخاطرة (Risk‑Off) في الأسواق الرقمية.

عندما يتراجع الإقبال العالمي على المخاطرة، غالبًا ما تكون العملات المشفرة من بين أكثر الأصول تأثرًا، نظرًا لتقلباتها المرتفعة مقارنة بالأسواق التقليدية.

تصفية المراكز الممولة بالرافعة المالية

إلى جانب البيع في السوق الفورية، لعبت أسواق المشتقات دورًا مهمًا في تضخيم الحركة الهابطة.

فمع بدء السعر في التراجع، تم تصفية العديد من المراكز الطويلة (Long) ذات الرافعة المالية، ما أدى إلى موجة بيع إضافية في السوق.

وتحدث التصفية عندما تقوم المنصات بإغلاق مركز تداول تلقائيًا لأن المتداول لم يعد قادرًا على تلبية متطلبات الهامش. وفي هذه الحالة يتم بيع الأصل فورًا في السوق لتغطية القرض المستخدم في الصفقة.

عندما تتجمع كميات كبيرة من المراكز الممولة بالرافعة قرب مستوى سعري معين، فإن كسر هذا المستوى قد يؤدي إلى سلسلة من التصفيات المتتابعة التي تدفع السعر للهبوط بسرعة أكبر.

لماذا يراقب المتداولون مستوى 2000 دولار؟

مع اقتراب السعر من نطاق 2000 دولار، بدأ المتداولون يعتبرون هذا المستوى منطقة دعم نفسية وتقنية مهمة.

الأرقام الدائرية مثل 2000 دولار غالبًا ما تحتوي على عدد كبير من أوامر وقف الخسارة والمراكز ذات الرافعة المالية. وإذا كسر السعر هذه المستويات، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة حادة في التقلبات بسبب موجة تصفيات جديدة.

ولهذا السبب يراقب المحللون هذه المنطقة بعناية، إذ قد تتحول إما إلى نقطة ارتداد قوية أو إلى بداية موجة هبوط أعمق إذا تم كسرها بوضوح.

الصورة الأكبر للسوق

يشير ما حدث في منتصف مايو إلى أن تراجع إيثريوم كان في الأساس تصحيحًا مدفوعًا بالتدفقات المالية ومعنويات السوق، وليس نتيجة مشكلة أساسية في شبكة إيثريوم نفسها.

عدة عوامل اجتمعت في وقت واحد:

• انعكاس حاد في تدفقات الأموال المؤسسية
• سحوبات متتالية من صناديق ETF الفورية للإيثريوم
• ارتفاع التوترات الجيوسياسية وتراجع شهية المخاطرة
• تصفيات في أسواق المشتقات زادت ضغط البيع

عندما تتزامن هذه العوامل، يمكن أن تتحرك الأسعار بسرعة حتى لو ظلت أساسيات الشبكة على المدى الطويل دون تغيير.

وبالنسبة للمستثمرين، يوضح هذا الحدث مدى أهمية تدفقات صناديق الاستثمار، ومعنويات الاقتصاد الكلي، ومراكز المشتقات في تشكيل تحركات أسعار العملات الرقمية على المدى القصير—أحيانًا بقدر أهمية العوامل التقنية المرتبطة بالبلوكشين نفسها.