تراجع أرباح شركة Ant Group (آنت غروب) بنسبة حادة لا يعني بالضرورة أن أعمالها تنهار. في الواقع، يعكس هذا التراجع تكلفة تحول استراتيجي كبير تقوم به الشركة منذ عدة سنوات، حيث تضخ استثمارات ضخمة في الذكاء الاصطناعي، والتكنولوجيا الصحية، والمدفوعات الدولية في محاولة لبناء مصادر نمو جديدة.
لكن هذه الاستثمارات الثقيلة تأتي بثمن واضح: أرباح أقل على المدى القصير، وعدم يقين حول موعد تحقق العوائد.
السبب المباشر: إنفاق كبير على الذكاء الاصطناعي والصحة الرقمية
أظهرت النتائج المالية الأخيرة أن آنت ساهمت بنحو 375 مليون يوان فقط من الأرباح لصالح مجموعة علي بابا، التي تمتلك نحو ثلث الشركة. وبحساب إجمالي أرباح آنت، يشير ذلك إلى انخفاض سنوي يقارب 79% في الأرباح الفصلية ![]()
.
السبب الرئيسي هو الزيادة الكبيرة في الإنفاق على مشاريع التكنولوجيا الجديدة، خصوصاً في مجالات:
- أنظمة الذكاء الاصطناعي
- نماذج اللغة الكبيرة (LLMs)
- خدمات الرعاية الصحية المدعومة بالذكاء الاصطناعي
- تقنيات المدفوعات الرقمية المتقدمة
هذه المشاريع قد تفتح مصادر دخل جديدة مستقبلاً، لكنها في الوقت الحالي مكلفة جداً في مرحلة التطوير والتوسع ![]()
![]()
.
وفي فصل سابق، شهدت الشركة تراجعاً أكبر في الأرباح بلغ 91% على أساس سنوي، نتيجة الاستثمار المكثف في الذكاء الاصطناعي والصحة إلى جانب انخفاض قيمة بعض الاستثمارات ![]()
.
تراجع الأرباح أصبح نمطاً متكرراً
الانخفاض الأخير ليس حالة استثنائية، بل جزء من اتجاه مستمر خلال عدة فصول مالية. فمع توسع الإنفاق على التقنيات الجديدة، تراجعت أرباح الشركة عدة مرات:
- انخفاض 31% على أساس سنوي في أحد الفصول عندما زادت الشركة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي والتوسع الخارجي
![]()
.
- وفي فصل آخر، هبطت الأرباح بنحو 60% إلى حوالي 4.74 مليار يوان مع استمرار الاستثمار في المبادرات الجديدة
![]()
.
هذا النمط يكشف استراتيجية واضحة: إعادة توجيه أرباح الأعمال التقليدية نحو بناء مجالات نمو مستقبلية.
التحول بعد حملة التنظيم الصينية
لفهم ما يحدث داخل آنت غروب، يجب العودة إلى عام 2020، عندما أوقفت السلطات الصينية الطرح العام الأولي الضخم للشركة وفرضت سلسلة من القواعد الصارمة على شركات التكنولوجيا المالية.
بعد ذلك، بدأت آنت إعادة صياغة نموذج أعمالها بعيداً عن الاعتماد الكبير على الإقراض والخدمات المالية المحلية.
الاستراتيجية الجديدة تقوم على ثلاثة محاور رئيسية:
1. منصات الذكاء الاصطناعي
تعمل الشركة على تطوير نماذج لغة كبيرة وأنظمة ذكاء اصطناعي يمكن استخدامها في الخدمات المالية، والتجارة، وخدمات الشركات.
2. الرعاية الصحية الرقمية
تتوسع آنت في مجال الخدمات الصحية الرقمية المدعومة بالذكاء الاصطناعي، مثل أدوات التشخيص والمساعدات الطبية عبر الإنترنت، ضمن سوق صحي رقمي في الصين ينمو بسرعة كبيرة ![]()
.
3. المدفوعات والتكنولوجيا المالية العالمية
تسعى الشركة إلى توسيع حضورها خارج الصين عبر البنية التحتية للمدفوعات عبر الحدود والمحافظ الرقمية وخدمات التجار الدولية.
الهدف الأساسي من هذا التحول هو تقليل الاعتماد على المنتجات المالية المحلية الخاضعة لتنظيم صارم.
Ant International: محرك النمو الأكثر وضوحاً
من بين كل المشاريع الجديدة، يظهر قسم Ant International كأكثرها وعداً حتى الآن.
هذه الوحدة، التي يقع مقرها في سنغافورة، تدير أعمال المدفوعات العالمية والتكنولوجيا المالية خارج الصين. وتشير التقارير إلى أنها حققت حوالي 3 مليارات دولار من الإيرادات ![]()
.
النمو السريع في المدفوعات العابرة للحدود وخدمات التجار يشير إلى أن هذا القطاع قد يصبح ركيزة ثانية لأعمال الشركة إلى جانب منظومة Alipay.
الصورة الأوسع: ما يحدث داخل علي بابا أيضاً
ما يحدث في آنت يعكس إلى حد كبير ما يحدث داخل مجموعة Alibaba نفسها.
فالمجموعة تضخ استثمارات ضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية. وقد سجل قطاع السحابة لديها نمو إيرادات من العملاء الخارجيين بنسبة 35%، بينما حققت منتجات الذكاء الاصطناعي نمواً بثلاثة أرقام لعدة فصول متتالية ![]()
.
لكن مثل آنت، جاء هذا النمو على حساب ضغط واضح على هوامش الربح بسبب حجم الاستثمار المطلوب.
لماذا يشعر المستثمرون بالحماس والقلق في الوقت نفسه؟
من منظور المستثمرين، استراتيجية آنت تمثل مفاضلة واضحة.
الجانب الإيجابي:
- الذكاء الاصطناعي والصحة الرقمية والمدفوعات العالمية أسواق ضخمة على المدى الطويل.
- نمو Ant International يشير إلى إمكانية توسع عالمي حقيقي.
- الذكاء الاصطناعي قد يفتح منتجات مالية وتقنية جديدة.
المخاطر:
- هذه القطاعات مكلفة وتنافسية للغاية.
- نماذج تحقيق الأرباح في الذكاء الاصطناعي والرعاية الصحية الرقمية ما زالت غير واضحة بالكامل.
- الأرباح تراجعت بالفعل لعدة فصول متتالية.
الخلاصة
انخفاض أرباح آنت غروب بنسبة 79% ليس مجرد تراجع مالي عابر، بل نتيجة مباشرة لتحول استراتيجي كبير.
الشركة تضحي بالأرباح قصيرة المدى مقابل بناء منصات مستقبلية في الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا الصحية والبنية التحتية للمدفوعات العالمية.
السؤال الحقيقي الآن ليس لماذا انخفضت الأرباح — بل هل ستنجح هذه الاستثمارات في خلق محركات نمو جديدة خلال السنوات القادمة. حتى الآن، المؤشرات واعدة، لكن العوائد ما زالت في مرحلة التكوّن.
