الانقسام الكبير: طفرة عملات الذكاء الاصطناعي تقابلها نزوح قياسي من صناديق بيتكوين وإيثريوم

العملات والمكاسب البارزة

كان اتساع نطاق الارتفاع غير معتاد. قفزت عملة NEAR Protocol (NEAR) بنسبة 81% في أسبوع واحد، مرتفعةً بنسبة 14.88% في 24 ساعة إلى 2.72 دولار، مع حجم تداول بلغ 1.20 مليار دولار . أما Render (RENDER) فقد سجلت مكاسب يومية بنسبة 16.78% لتصل إلى 2.33 دولار في أواخر مايو، بعد أن كانت قد ارتفعت بالفعل بنسبة 35% في أبريل . صعدت عملة تحالف الذكاء الفائق الاصطناعي (FET) بنسبة 21% في مايو، مستندة إلى مكاسب بلغت 62% في الشهر السابق . بينما تسلقت Bittensor (TAO) بنسبة 67% في أبريل وحده .

شهدت العملات الأصغر حجماً تحركات أكثر حدة. قفزت عملة SKYAI بنسبة 52% في 24 ساعة وارتفعت بحوالي 350% في غضون شهر بحلول منتصف مايو . كما ارتفعت Telcoin (TEL) بنسبة 76.21% في أسبوع على خلفية نمو التحويلات المالية والتمويل اللامركزي، وصعدت Irys بنسبة 40.12% مع تزايد الاهتمام بتخزين البيانات اللامركزي . حتى Worldcoin سجلت مكاسب يومية من خانتين في 26 مايو .

خط الاكتتابات العامة لـ SpaceX وOpenAI وAnthropic

جاء جزء كبير من الحرارة المضاربية من أكثر خطوط الاكتتاب العام كثافة في التاريخ. تقدمت SpaceX بطلب S-1 سري في أوائل أبريل 2026، مستهدفة إدراجاً في بورصة ناسداك في يونيو بقيمة 1.75 تريليون دولار – وهو ما سيحطم الرقم القياسي لأكبر اكتتاب عام في التاريخ الذي سجلته أرامكو السعودية بقيمة 29.4 مليار دولار . وتستهدف OpenAI إدراجاً في الربع الرابع من 2026 بقيمة تتراوح بين 850 ملياراً و1.1 تريليون دولار، بينما تستعد Anthropic لاكتتاب عام بقيمة تقارب 380 مليار دولار .

تمثل الشركات الثلاث مجتمعة قيمة سوقية تتراوح تقريباً بين 3 و3.6 تريليون دولار، ومن المتوقع أن تجمع ما يقرب من 200 مليار دولار – أي ما يعادل أكثر من 60% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة . خلقت الاكتتابات العامة تأثير الهالة: نظر المستثمرون إلى عملات الذكاء الاصطناعي كبديل سائل وأصلي في عالم العملات الرقمية للتعرض لموضوع الذكاء الاصطناعي قبل وأثناء هذه الإدراجات التاريخية في الأسهم.

ومع ذلك، حذر المحللون من استنزاف محتمل للسيولة. فقد تؤدي الاكتتابات إلى "سحب عشرات المليارات من أصول المخاطرة العالمية – بما فيها العملات الرقمية – مما قد يؤدي إلى تضييق السيولة في سوق العملات الرقمية الأوسع مع دوران رأس المال المؤسسي نحو عروض الأسهم الجديدة" .

إشارات تحذيرية من تدفقات صناديق بيتكوين وإيثريوم الخارجة

بينما كانت تدفقات التجزئة والمضاربة تطارد عملات الذكاء الاصطناعي، كان المستثمرون المؤسسيون يخرجون في الوقت نفسه من صناديق بيتكوين وإيثريوم المتداولة بوتيرة تاريخية.

سجلت صناديق بيتكوين المتداولة ستة أيام متتالية من التدفقات الصافية الخارجة حتى 22 مايو، مستنزفة 1.55 مليار دولار ومخفضة إجمالي التدفقات الداخلة الصافية لعام 2026 إلى 536 مليون دولار فقط . وبحلول 30 مايو، امتدت التدفقات الخارجة إلى اليوم العاشر على التوالي، مع تجاوز التدفقات الخارجة التراكمية 4 مليارات دولار منذ 7 مايو . شهد الأسبوع المنتهي في 24 مايو تدفقات خارجة خاصة بالبيتكوين بقيمة 1.32 مليار دولار – وهو أسوأ خروج أسبوعي هذا العام – مما ساهم في نزيف إجمالي لمنتجات الاستثمار في العملات الرقمية بلغ 1.47 مليار دولار، وهو أكبر تدفق أسبوعي خارجي مسجل في 2026 .

لم يكن أداء صناديق إيثريوم المتداولة أفضل حالاً. فقد سجلت أربعة أيام متتالية من التدفقات الخارجة بلغ مجموعها 190 مليون دولار بحلول منتصف مايو، ثم امتدت لاحقاً إلى سلسلة خسائر استمرت 11 يوماً – وهي أطول فترة سحب مستدامة منذ إطلاق صناديق إيثريوم الفورية المتداولة في يوليو 2024 . في جلسة واحدة يوم 18 مايو، خرج 648.64 مليون دولار من صناديق بيتكوين و86.31 مليون دولار من صناديق إيثريوم في وقت واحد .

تعكس هذه التدفقات الخارجة "اتجاهاً أوسع من التمركز الحذر" من قبل المؤسسات . بينما ارتفعت عملات الذكاء الاصطناعي بفعل زخم الرواية والمضاربة الفردية، كانت الأموال المؤسسية تخفض بهدوء تعرضها لأكبر الأصول الرقمية وأكثرها سيولة. إنه تباين يثير تساؤلات حول مدى استدامة ارتفاع عملات الذكاء الاصطناعي الرقمية، خصوصاً إذا بدأت الاكتتابات الضخمة في امتصاص نفس رأس المال المضاربي الذي يطارد عملات الذكاء الاصطناعي حالياً.