خيارات بيتكوين وإيثر بقيمة ١٨ مليار دولار تقترب من الانقضاء على ديربيت

تتجه أنظار سوق العملات المشفرة إلى ديربيت صباح الجمعة ٢٥ سبتمبر ٢٠٢٦، حين يحين موعد انقضاء مجموعة كبيرة من خيارات بيتكوين وإيثر. وقد يغيّر ذلك طريقة تحوّط المتداولين وصنّاع السوق، خصوصًا بعد صعود بيتكوين واقترابها من أحد أسعار التنفيذ التي تتركز عندها عقود الشراء. لكن رقم ١٨ مليار دولار يعبّر عن القيمة الاسمية للعقود، لا عن مبلغ سيُدفع عند التسوية، ولا يكشف وحده اتجاه الحركة التالية. 181622

كم يبلغ حجم العقود المنقضية؟

قدّر لوك سترايرز، الرئيس التنفيذي لديربيت، قيمة الخيارات التي تنقضي عند الساعة ٠٨:٠٠ بالتوقيت العالمي المنسق بنحو ١٥٫٩ مليار دولار لبيتكوين و٢٫١ مليار دولار لإيثر. وبذلك تشكّل بيتكوين ما يقارب تسعة أعشار الإجمالي. وتمثل عقود بيتكوين المنقضية وحدها نحو ٣٧٪ من إجمالي المراكز المفتوحة في خيارات بيتكوين على المنصة، وفق البيانات المتاحة وقت التقدير. 18

تتغير القيمة الاسمية بالدولار مع تغير أسعار العملتين وعدد العقود القائمة. ففي ١٥ سبتمبر، بلغ تقدير الإجمالي نحو ١٦٫٦ مليار دولار، ثم وصل تقدير لاحق من «كوينبيس ماركتس» إلى نحو ١٨٫١ مليار دولار. ولا تتيح هذه اللقطات تحديد مقدار الزيادة الناتج عن فتح مراكز جديدة مقارنةً بأثر تغير الأسعار. 1516

أين تتركز عقود الشراء والبيع؟

في إحدى اللقطات التي وضعت قيمة خيارات بيتكوين قرب ١٦ مليار دولار، بلغت عقود الشراء ٩٫٦ مليار دولار مقابل ٦٫٤ مليار دولار لعقود البيع، أي نحو ٦٠٪ مقابل ٤٠٪. وسجّلت خيارات إيثر أيضًا تفوقًا لعقود الشراء؛ إذ بلغت نسبة مراكز البيع إلى الشراء المفتوحة ٠٫٦١ وفق كوينبيس ماركتس. هذا التوزيع يصف العقود القائمة، ولا يعني أن جميع أطرافها تراهن على الصعود؛ فلكل عقد مشترٍ وبائع. 2216

تتركز عقود شراء بيتكوين قرب ٩٠ ألف دولار و١٠٠ ألف دولار، بينما تتركز عقود شراء إيثر بين ٣ آلاف و٤ آلاف دولار. وفي مقياسين مختلفين، أظهرت لقطة أخرى أن ٧٠ ألف دولار هو سعر تنفيذ بيتكوين صاحب أكبر عدد من المراكز المفتوحة، فيما أشار سترايرز إلى ٧٥ ألف دولار بوصفه مستوى «أقصى ألم» لخيارات بيتكوين. لا يمثّل أيٌّ من هذه الأرقام سعرًا مضمونًا للتسوية. 16125

لماذا قد يكون يوم الجمعة متقلبًا؟

بعد تجاوز بيتكوين ٨٥ ألف دولار، ورد أنها تتداول قرب ٨٦٬٣٠٠ دولار قبل الانقضاء، أي أقرب إلى مستوى عقود الشراء عند ٩٠ ألفًا. أما إيثر فورد أنها قرب ٢٬٧٢٠ دولارًا، دون نطاق عقود الشراء المذكور. وأي تغير إضافي في السعر قد يبدّل العقود التي تنتهي رابحة وطريقة تحوّط الأطراف المقابلة لها، من دون أن يحدد اتجاه السوق مسبقًا. 221116

عند تسوية خيارات ديربيت الساعة ٠٨:٠٠ بالتوقيت العالمي، قد يغلق المتداولون وصنّاع السوق التحوطات المرتبطة بها في الأسواق الفورية أو الآجلة، أو يعدّلونها أو يمدّدونها إلى عقود لاحقة. وتتبع ذلك خلال اليوم بيانات اقتصادية أمريكية وتسوية عقود بيتكوين الآجلة لشهر سبتمبر في بورصة شيكاغو التجارية CME، التي يضع أحد التقارير موعدها عند ١٥:٠٠ بالتوقيت العالمي. وقد يزيد تزامن إعادة ترتيب هذه المراكز من التقلبات القصيرة الأجل، لكن حجم الانقضاء وتفوّق عقود الشراء لا يكفيان لتقدير شدة الحركة أو اتجاهها؛ فذلك يتوقف على المراكز والتحوطات الفعلية. 6122