إيثريوم عند 1,840 دولارًا: لماذا يستمر الاتجاه الهابط رغم التدفقات القياسية لصناديق المؤشرات المتداولة؟

مؤشرات الزخم لا تزال ضعيفة. مؤشر MACD اليومي في منطقة هبوطية دون أي تقاطع صعودي مؤكد، في حين أن مؤشر القوة النسبية اليومي (RSI) يحوم حول 41، وهو أقل بكثير من مستوى الحياد 50، مما يشير إلى ضعف ضغط الشراء . وحتى بعد الارتدادات من مستوى 1,800 دولار، تم رفض كل محاولة لتجاوز 2,150 دولارًا بشكل منهجي .

مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية:

• الدعم الفوري: منطقة 1,800 دولار صمدت أمام أسابيع من ضغوط البيع .
• كسر 1,800 دولار يفتح الطريق نحو 1,785 دولارًا، ثم 1,700 دولار، وأخيرًا 1,560 دولارًا (أدنى مستوى للربع الأول من 2026) .
• الصعود: إغلاق يومي فوق المتوسط لـ100 يوم (قرب 1,927-1,957 دولارًا) سيحسن التوقعات على المدى القصير، بينما استعادة 1,975-2,000 دولار ستعيد نطاق 2,000-2,150 دولارًا إلى الواجهة .

كما أشارت وكالة رويترز إلى أن تحركات سعر إيثريوم شكلت نمطًا هبوطيًا يُعرف بـ"الراية الهابطة"، وهو نموذج استمراري يسبق عادة المزيد من الانخفاض .

التدفقات المؤسسية: صورة مختلطة

شهدت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية لإيثريوم (Spot ETFs) شراءً مؤسسيًا حقيقيًا، لكنه لم يكن كافيًا لعكس الاتجاه. في منتصف أبريل 2026، سجلت صناديق إيثريوم 9-10 أيام متتالية من التدفقات الصافية، بقيادة صندوق BlackRock's ETHA وصندوق Fidelity . تضمنت الموجة ارتفاعًا يوميًا كبيرًا بقيمة 67.85 مليون دولار في 15 أبريل، وبحلول أواخر يوليو، تجاوزت التدفقات الأسبوعية لصناديق إيثريوم (103.9 مليون دولار) تدفقات صناديق البيتكوين بحوالي 3 أضعاف .

ومع ذلك، فإن هذه التدفقات غير متسقة. شهد أوائل أبريل تدفقًا خارجيًا يوميًا بقيمة 64.7 مليون دولار، كما شهدت منتجات البيتكوين تدفقًا خارجيًا بقيمة 490 مليون دولار خلال الأسبوع الأخير من أبريل . الصورة الأوسع هي أن التدفقات المؤسسية إيجابية لكنها غير كافية للتغلب على ضغوط البيع الفنية والاقتصادية الكلية.

كما أن بيانات تدفقات صناديق المؤشرات تخفي اتجاهًا مقلقًا على السلسلة: حيث يقوم حاملو الكميات الكبيرة (الحيتان) بنقل إيثريوم إلى البورصات، مما يزيد من مخاطر سيولة جانب البيع. كما تحولت معدلات التمويل إلى السلبية وانخفضت الفائدة المفتوحة، مما يشير إلى تصفية المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية .

الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي

يشكل ارتفاع عوائد السندات الأمريكية وقوة الدولار الأمريكي عبئًا مستمرًا على الأصول عالية المخاطر طوال عام 2026. تميل العملات الرقمية، باعتبارها فئة أصول عالية التقلب، إلى الأداء الضعيف عندما ترتفع العوائد الحقيقية ويقوى الدولار، حيث تعمل هذه الظروف على تشديد الأوضاع المالية العالمية وتقليل الشهية للمضاربة.

انخفضت إيثريوم بنسبة 29% تقريبًا منذ بداية العام، متخلفة عن أداء البيتكوين ومعظم مؤشرات الأسهم الرئيسية خلال الفترة نفسها .

ملخص المحركات الرئيسية

نقاط المراقبة الرئيسية

• أقل من 1,800 دولار: أهداف مفتوحة عند 1,785 ← 1,700 ← 1,560 دولارًا .
• فوق المتوسط لـ100 يوم (~1,927-1,957 دولارًا): سيحيد التحيز الهبوطي على المدى القصير .
• فوق 1,975-2,000 دولار: سيعيد مستوى 2,150 دولارًا كأول مقاومة رئيسية تالية .

حتى يستعيد السعر المتوسط المتحرك لـ100 يوم على الأقل، وتخف الرياح الاقتصادية الكلية (عوائد أقل، دولار أضعف)، يظل مسار المقاومة الأقل هو الاتجاه نحو الأسفل. تمثل التدفقات الداخلة لصناديق المؤشرات تطورًا هيكليًا إيجابيًا، لكنها لم تكن كبيرة بما يكفي لاستيعاب ضغوط البيع الناجمة عن التصفية المدفوعة بالعوامل الاقتصادية الكلية وتوزيع الحيتان.