قرض «كروكس إيه آي» البالغ 22 مليار دولار: تمويل لرقائق غوغل بضمان الأجهزة والعقود

تتجه «كروكس إيه آي» (Crux AI)، وهي مشروع سحابي مشترك بين «بلاكستون» والشركة الأم لغوغل «ألفابت»، إلى الحصول على تمويل ضخم لشراء معالجات الذكاء الاصطناعي من غوغل. وبحسب تقارير صحفية، وفرت مجموعة من 10 بنوك قرضاً بقيمة 22 مليار دولار لهذا الغرض، في صفقة تربط الدين مباشرةً بقيمة الأجهزة وإيرادات العملاء المتعاقد عليها. 15

أبرز تفاصيل التمويل

• قرض لأجل بقيمة 22 مليار دولار: من مجموعة تضم 10 بنوك، وفقاً للتقارير. 1
• بنوك كُشف عن أسمائها: من بينها «غولدمان ساكس»، و«سوميتومو ميتسوي بانكينغ كورب»، و«باركليز»، و«بي إن بي باريبا»، و«بنك نوفا سكوشا». ولم يُعلن في المصادر المتاحة عن القائمة الكاملة للبنوك العشرة. 1
• تسهيل ائتماني إضافي: تشير التقارير إلى تسهيل ائتماني دوّار منفصل بقيمة مليار دولار إلى جانب القرض الرئيسي. 3
• وجهة الأموال: شراء وحدات معالجة الموترات (TPU) التي تصممها غوغل، لاستخدامها في منصة «كروكس إيه آي» السحابية. 5
• الضمانات: تشمل، بحسب ما ورد، قيمة وحدات TPU المشتراة بعائدات القرض، إضافة إلى عقود عملاء «كروكس إيه آي». 5

ما الذي تبنيه «كروكس إيه آي»؟

أعلنت غوغل و«بلاكستون» مشروعهما المشترك في مايو/أيار 2026، بهدف إتاحة خيارات أوسع ومرونة أكبر للعملاء للوصول إلى قدرات الحوسبة السحابية المعتمدة على وحدات TPU، خصوصاً لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي المتقدمة. وتلتزم غوغل بتزويد الشركة الجديدة بالرقائق والبرمجيات والخدمات، فيما تقدم «بلاكستون» خبرتها في البنية التحتية الرقمية، إلى جانب التزام أولي بضخ 5 مليارات دولار من رأس المال. 24

ويستهدف الشريكان إدخال 500 ميغاواط من السعة إلى الخدمة في عام 2027. وهذا هدف للسعة التشغيلية، وليس دليلاً على أن كامل الإنشاءات أو التمويل قد اكتمل بالفعل. 24

لماذا تُربط القروض بالرقائق وعقود العملاء؟

تكشف صيغة الضمانات عن منطق التمويل: فالمعالجات نفسها تمثل أصلاً مادياً يمكن تقييمه، بينما تمثل عقود العملاء إيرادات مستقبلية متوقعة. وبذلك يحصل المقرضون، وفق الهيكل المعلن عنه، على ضمان مرتبط بالمعدات وبالتدفقات النقدية التعاقدية للمشروع. 5

كما يفسر ذلك وصف الصفقة بأنها تمويل للرقائق بدلاً من اقتراض عام للشركة؛ إذ إن الأموال مخصصة لشراء وحدات TPU دعماً لمنصة حوسبة سحابية محددة. 5

توزيع الدين وإعادة التمويل: خطوات لم تكتمل بعد

تعمل البنوك، وفقاً للتقارير، على توزيع جزء من الدين على مؤسسات مالية أخرى، وهي عملية تُعرف باسم التسنيد أو التوزيع المصرفي. كما قد يُعاد تمويل القرض لاحقاً عبر أسواق سندات الشركات. 3

لكن هذه الخطوات لا تزال محتملة وليست منجزة. فالتفاصيل المتاحة تستند إلى مصادر مطلعة، ولم تظهر ضمن المصادر المتاحة اتفاقية قرض علنية تحدد التسعير النهائي أو آجال الاستحقاق أو التعهدات المالية أو أسماء البنوك العشرة جميعها. 13

ما أهمية الصفقة؟

يجمع المشروع بين التزام «بلاكستون» الأولي البالغ 5 مليارات دولار من رأس المال وبين دين مُبلّغ عنه بقيمة 22 مليار دولار، في مؤشر إلى حجم الأموال المطلوبة لبناء قدرات حوسبة مخصصة للذكاء الاصطناعي. وتتمثل المهمة المباشرة لـ«كروكس إيه آي» في شراء رقائق TPU من غوغل وتحويلها إلى خيار سحابي مستقل للعملاء الباحثين عن قدرة حوسبة للذكاء الاصطناعي. وستبقى عملية توزيع القرض واحتمال إعادة تمويله من أبرز المؤشرات التي تستحق المتابعة. 524