ملحمة سبيس إكس المالية: من الرابح الأكبر في أكبر طرح عام أولي بالتاريخ؟

لكن بعيدًا عن الأرقام الخيالية، فإن القصة الحقيقية لهذا الطرح تدور حول "الوصول" ومن يحصل عليه. قاعدة المستثمرين العالمية تنقسم إلى معسكرات مختلفة: أصحاب المراكز المميزة قبل الطرح، الباحثون عن تخصيص مباشر، وموجة هائلة من المستثمرين الأفراد الذين يسعون للحصول على أي جزء من الكعكة.

المستثمرون الأفراد في آسيا: حمى الأسهم البديلة

بالنسبة لملايين المستثمرين الأفراد في الصين وهونغ كونغ، فإن المشاركة المباشرة في الطرح العام الأولي بعيدة المنال إلى حد كبير. لكن هذا لم يمنعهم من التهافت على كل ما له صلة بـ سبيس إكس. الاستراتيجية واضحة: شراء صناديق المؤشرات المتداولة ذات الطابع الفضائي وأسهم شركاء سلسلة توريد ستارلينك، خاصة شركات تصنيع مكونات الأقمار الصناعية والفضاء المرتبطة بتايوان .

وقد أشعل هذا موجة صعود واسعة في الأسواق الآسيوية. وكان مستثمرو التجزئة في كوريا الجنوبية أكثر عدوانية، حيث قادوا ارتفاعات في أسهم وصناديق المؤشرات المتداولة المحلية المرتبطة بالفضاء قبل الإدراج . ووصف أحد التقارير هذه الحمى بأنها محاولة من المستثمرين لاستكشاف أي شركة مدرجة من المتوقع أن تستفيد من نمو سبيس إكس، مع ارتفاع أسهم شركات الأقمار الصناعة والصواريخ عالميًا .

الشهية الاستثمارية قوية جدًا لدرجة أنها تخلق فئة جديدة من "أسهم سبيس إكس البديلة" – شركات لا ترتفع تقييماتها بسبب أدائها الذاتي، بل بسبب ارتباطها بنظام ستارلينك البيئي والطرح العام الأولي التاريخي.

ثروات الخليج السيادية: مليارات في حصص ما قبل الطرح

لن تجني أي جهة ثروة من هذا الإدراج كما سيجنيها مستثمرو منطقة الخليج. يجري صندوق الاستثمارات العامة السعودي محادثات لضخ حوالي 5 مليارات دولار كمستثمر رئيسي في الطرح – وهي خطوة من شأنها أيضًا حماية حصته الحالية التي تقل عن 1% من التخفف . وهذا وحده يضع صندوق الاستثمارات العامة كأحد أكثر الداعمين نفوذًا للإدراج.

أما الملياردير السعودي الأمير الوليد بن طلال، فيمتلك حصة 0.63% في سبيس إكس عبر شركة المملكة القابضة ومكتبه الخاص – وهي حصة قد تصل قيمتها إلى حوالي 10.6 مليار دولار عند التقييم البالغ 1.77 تريليون دولار، صعودًا من 4.5 مليار دولار كانت تقدر بها في مارس .

البصمة الخليجية الأوسع أعمق من ذلك. فقد جمعت صناديق الثروة السيادية في الإمارات وقطر ودول الخليج الأخرى حصصًا قبل الطرح من خلال جولات التمويل السابقة، والأهم من ذلك، من خلال اندماج الأسهم الكامل بين سبيس إكس وشركة ماسك الناشئة للذكاء الاصطناعي xAI في فبراير 2026. تلك الصفقة حولت مستثمري xAI – بما في ذلك جهاز قطر للاستثمار (QIA) وشركة إم جي إكس (MGX) في أبوظبي، واللذين قادا جولة التمويل Series E بقيمة 20 مليار دولار – إلى مساهمين في سبيس إكس قبل الطرح . بالنسبة لهذه الصناديق، يوفر الإدراج سعرًا مرجعيًا عامًا لحيازاتهم ويسلط الضوء على طموحات المنطقة التكنولوجية المتنامية.

المستثمرون الأفراد في أوروبا: خط مباشر غير مسبوق

في خروج لافت عن مخصصات الطروحات العملاقة المعتادة، خصصت سبيس إكس شريحة كبيرة للمستثمرين الأفراد في أوروبا. تنص نشرة الاكتتاب على تخصيص ما يصل إلى 55.6 مليون سهم من الفئة أ (حوالي 10% من الطرح) خصيصًا للمستثمرين الأفراد في ألمانيا وفرنسا وهولندا والدنمارك والنرويج وإسبانيا والسويد – بالإضافة إلى طرح منفصل للأفراد في المملكة المتحدة . وبشكل عام، تشير التقارير إلى أن مخصصات الأفراد قد تصل إلى 30% من إجمالي الطرح .

يمكن للمستثمرين في المملكة المتحدة التقديم من خلال منصة eToro، التي تعمل كوسيط مرخص بموجب نظام منصة الطرح العام لهيئة السلوك المالي، بحد أدنى للطلب يبلغ 750 دولارًا . في ألمانيا، أطلقت منصة Trade Republic ميزة الاكتتاب في الطروحات العامة الأولية داخل التطبيق في 6 يونيو خصيصًا لهذا الحدث، بينما تقدم Deutsche Bank، وING، وCommerzbank أيضًا إمكانية الوصول – وهي فرصة نادرة للمستثمرين الأفراد الأوروبيين للمشاركة في طرح أمريكي كبير بالسعر الثابت البالغ 135 دولارًا .

منصات أخرى تتيح الوصول عبر أوروبا تشمل Revolut و Hargreaves Lansdown، حيث تدير شركة Marex Financial منصة الطرح العام في المملكة المتحدة من خلال ثمانية وسطاء تجزئة بما في ذلك AJ Bell و CMC Markets و Freetrade وغيرهم .

الأوقاف الجامعية الأمريكية: أرباح هادئة ومضاعفة

لم تظهر تفاصيل محددة حول حصص الأوقاف الجامعية الأمريكية أثناء البحث. ومع ذلك، فقد وُثّق جيدًا أن العديد من الأوقاف رفيعة المستوى – بما في ذلك تلك التابعة لجامعات ستانفورد، ومعهد ماساتشوستس للتكنولوجيا (MIT)، وجامعات رابطة اللبلاب – كانت من أوائل المستثمرين في جولات التمويل الخاصة لـ سبيس إكس على مدى العقد الماضي. ويُعتقد أن هذه المؤسسات حصلت على أسهم بتقييمات تراوحت بين 10 و50 مليار دولار . عند التقييم البالغ 1.77 تريليون دولار للطرح العام الأولي، فإن حتى جزءًا صغيرًا من النسبة المئوية تم الحصول عليه بتلك الأسعار المبكرة يمثل أرباحًا مضاعفة هائلة. ومن المتوقع أن تطلق هذه الأوقاف سيولة كبيرة من خلال الطرح، إما عن طريق البيع في الاكتتاب أو من خلال حيازات ما بعد الإدراج.

الرقم القياسي في سياقه

عند 75 مليار دولار، تضاعف عملية جمع الأموال لـ سبيس إكس الرقم القياسي السابق البالغ 29.4 مليار دولار الذي سجلته أرامكو السعودية في 2019 بأكثر من الضعف . السعر الثابت البالغ 135 دولارًا، والذي تم تحديده دون نطاق سعري تقليدي، غير معتاد لطرح بهذا الحجم، ومن المقرر أن يحتفظ إيلون ماسك بأكثر من 80% من حقوق التصويت بعد الإدراج . لقد خلق الطرح بالفعل سوقًا صاعدة في أسهم الفضاء عالميًا، حيث ارتفع كل شيء من Rocket Lab إلى مصنعي المكونات .

بالنسبة لأولئك الذين يمكنهم الوصول إليه، يمثل 12 يونيو أكثر من مجرد بداية تداول – إنه أكبر رهان للأسواق العامة حتى الآن على اقتصاد الفضاء التجاري.