أوبن إيه آي تخطو أولى خطواتها الرسمية نحو طرح عام أولي قد يكون الأضخم في التاريخ

جاء هذا الإعلان بموجب القاعدة 135 من قانون الأوراق المالية لعام 1933، وهي آلية قياسية للشركات للإفصاح عن الإيداعات السرية دون تفعيل طرح فعلي للأسهم . ولم تقدم أوبن إيه آي أي تفاصيل محددة حول عدد الأسهم المطروحة أو النطاق السعري.

سباق متردد نحو وول ستريت

يأتي هذا التقديم في أعقاب تقديم شركة "أنثروبيك" (Anthropic) لملف S-1 السري الخاص بها قبل أسبوع واحد فقط. أنثروبيك، صانعة روبوت المحادثة "كلود" (Claude) وأشرس منافسي أوبن إيه آي، قدمت أوراقها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات في 1 يونيو 2026، بقيمة تقارب 965 مليار دولار بعد جولة تمويلية من الفئة "H" بقيمة 65 مليار دولار .

أثارت خطوة أنثروبيك تدقيقاً مكثفاً من وول ستريت وأطلقت فوراً تساؤلات حول ما إذا كانت أوبن إيه آي ستحذو حذوها . وقد فعلت، ولكن ليس قبل أن يضغط رئيسها التنفيذي علانية على مكابح أي فكرة عن سباق تكون فيه الغلبة للأسرع.

ألتمان: 'سنفعلها عندما يكون لها معنى'

في حديثه لديفيد فابر من قناة CNBC في برنامج "Power Lunch" بعد ساعات من إعلان أنثروبيك، رفض سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة أوبن إيه آي، فكرة وجود منافسة على الطرح العام الأولي. وقال ألتمان: "أعتقد أن هناك سباقاً لتقديم أفضل تقنية وبناء أفضل الأعمال. ولكن، كما تعلمون، الطرح العام هو مجرد حدث تمويلي، ولا أعتقد أننا نركز على توقيته. سنفعله عندما نعتقد أن له معنى" .

وجادل ألتمان كذلك بأن سوق الذكاء الاصطناعي سيدعم في نهاية المطاف "نظاماً من مقدمي الخدمات المتعددين" بدلاً من بطل واحد يهيمن على السوق . تشير تعليقاته إلى أن أوبن إيه آي تنظر إلى اللحظة الحالية على أنها ماراثون للابتكار التكنولوجي، وليس سباقاً سريعاً نحو رمز تداول في البورصة.

يتسق هذا التردد مع تردد ألتمان الشخصي الطويل تجاه الأسواق العامة. ففي ظهور له في أواخر عام 2025 في بودكاست "Big Technology Podcast"، قيّم حماسه لكونه رئيساً تنفيذياً لشركة عامة بنسبة "0%"، معترفاً بالمضايقات الحتمية للأرباح الفصلية وضغوط المساهمين، حتى وإن أقر بأن أوبن إيه آي قد تحتاج في نهاية المطاف إلى أن تصبح شركة عامة لتأمين رأس المال الهائل المطلوب لطموحاتها في الذكاء الاصطناعي .

أشارت تقارير من أوائل عام 2026 إلى أن المديرة المالية لشركة أوبن إيه آي، سارة فراير، أثارت مخاوف داخلية بشأن جاهزية ومخاطر خطة ألتمان لاستهداف إدراج في أواخر عام 2026، خاصة فيما يتعلق بالإنفاق الكبير على البنية التحتية وما إذا كان تباطؤ نمو الإيرادات يمكن أن يدعم مثل هذه الالتزامات . ويبدو أن التقديم السري يبقي جميع الخيارات مفتوحة دون إلزام الشركة بظهور قريب المدى. تشير التقارير إلى أن الظهور العلني في خريف 2026 أمر ممكن، مع عمل كل من جولدمان ساكس ومورجان ستانلي كمديري اكتتاب مشتركين، لكن لم يتم اتخاذ أي قرارات نهائية بعد .

الصورة الأكبر: ثلاثي الاكتتابات الأولية الضخمة

تمثل شركتا أوبن إيه آي وأنثروبيك ثلثي موجة تاريخية من الاكتتابات العامة الأولية لعمالقة الذكاء الاصطناعي المتوقعة في عام 2026. أما العضو الثالث في هذه المجموعة فهي شركة "سبيس إكس" (SpaceX)، التي قدمت أوراقها سراً في أبريل . معاً، تمثل هذه الإيداعات الثلاثة إعادة ترتيب محتملة لمكانة التكنولوجيا في الأسواق العامة، لكن جميعها مضت بحذر، مستخدمة الإيداعات السرية التي تحافظ على سرية البيانات المالية الحساسة أثناء عملية مراجعة هيئة الأوراق المالية والبورصات.

بالنسبة لأوبن إيه آي، لا يفتح ملف S-1 السري الباب أمام الظهور في وول ستريت فحسب، بل يمهد أيضاً للحظة حقيقة مستقبلية: فعند تقديم بيان التسجيل العلني في نهاية المطاف، سيتم الكشف لأول مرة عن الإيرادات الفعلية للشركة، وهوامش الربح، وهيكل التكاليف، مما سيختبر بشكل مباشر ما إذا كان تقييمها الهائل في السوق الخاص قابلاً للدفاع عنه .