في نظام أسواق المال في الصين، تُعد مرحلة "الإرشاد قبل الاكتتاب" إجراءً إلزامياً يسبق تقديم طلب الإدراج رسمياً. وخلال هذه المرحلة، تساعد البنوك الاستثمارية الشركات على:

• تحسين الحوكمة والشفافية
• الامتثال للمتطلبات التنظيمية
• إعداد الوثائق والبيانات اللازمة لملف الطرح

وبالنسبة لـ YMTC:

• تم تعيين Citic Securities كراعٍ ومستشار رئيسي لعملية الإدراج.
• تشارك أيضاً China Securities كمؤسسة إرشاد في التحضير للطرح.
• الشركة لم تقدم بعد نشرة الاكتتاب الكاملة، ما يعني أنها لا تزال في مرحلة التحضير قبل تقديم طلب الإدراج الرسمي.

ويرى مراقبون أن الوجهة المحتملة للإدراج قد تكون سوق STAR في بورصة شنغهاي، وهو سوق مخصص للشركات التكنولوجية ويُشبه إلى حد ما سوق ناسداك الأميركي، لكن توقيت تقديم الطلب أو الإدراج الفعلي لم يُحدد بعد.

CXMT تقترب من الإدراج في سوق STAR

في المقابل، تبدو شركة ChangXin Memory Technologies (CXMT)—أكبر مصنع صيني لرقائق DRAM—أقرب إلى الوصول إلى البورصة.

شركة الإدراج التابعة لها، Changxin Technology Group، استأنفت إجراءات إدراجها في سوق STAR ببورصة شنغهاي. ومن المقرر أن تقوم لجنة الإدراج في البورصة بمراجعة طلب الطرح في 27 مايو، وهي خطوة رئيسية قبل الموافقة النهائية.

ومن المتوقع أن تستخدم الشركة الأموال التي قد تجمعها من الطرح في:

• توسيع خطوط إنتاج رقائق DRAM
• تطوير تقنيات ذاكرة متقدمة مثل High‑Bandwidth Memory (HBM) المستخدمة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي

وتشير تقارير مرتبطة بنشرة الاكتتاب إلى أن الطرح قد يموّل تحديثات تقنية كبيرة وتوسيع القدرة الإنتاجية، وهو أمر شائع في صناعة رقائق الذاكرة التي تتطلب إنفاقاً رأسمالياً ضخماً.

لماذا تُعد هذه الطروحات مهمة لصناعة الرقائق في الصين؟

تمثل الشركتان محور استراتيجية الصين في مجال ذاكرة الحاسوب:

• YMTC: متخصصة في رقائق التخزين 3D NAND
• CXMT: متخصصة في رقائق الذاكرة DRAM

وعالمياً، تهيمن على هذه الأسواق شركات مثل Samsung Electronics وSK Hynix وMicron. لذلك استثمرت الصين بكثافة خلال السنوات الأخيرة لبناء منافسين محليين قادرين على تقليص الفجوة التقنية والإنتاجية.

إتاحة الوصول إلى أسواق الأسهم المحلية يمنح هذه الشركات وسيلة قوية لتمويل المصانع الجديدة والبحث والتطوير، خصوصاً في ظل التوترات الجيوسياسية والقيود التكنولوجية التي جعلت الوصول إلى التمويل أو التقنيات الأجنبية أكثر تعقيداً.

مرحلتان مختلفتان… هدف استراتيجي واحد

رغم أن YMTC وCXMT تتقدمان نحو الإدراج، فإن وضعهما الحالي يختلف:

• YMTC: في المرحلة المبكرة من التحضير عبر برنامج الإرشاد قبل الاكتتاب.
• CXMT: أقرب إلى الإدراج مع اقتراب مراجعة لجنة الإدراج في سوق STAR.

ومع استمرار المراجعات التنظيمية وتغير ظروف السوق، قد تتغير التقييمات النهائية أو حجم الأموال التي سيتم جمعها أو حتى توقيت الإدراج.

لكن الاتجاه العام واضح: أبرز شركتي ذاكرة في الصين تتجهان بشكل متزايد إلى أسواق رأس المال المحلية لتمويل توسعها ومحاولة المنافسة عالمياً في أحد أكثر قطاعات التكنولوجيا تكلفة وأهمية استراتيجية.

في نظام أسواق المال في الصين، تُعد مرحلة "الإرشاد قبل الاكتتاب" إجراءً إلزامياً يسبق تقديم طلب الإدراج رسمياً. وخلال هذه المرحلة، تساعد البنوك الاستثمارية الشركات على:

• تحسين الحوكمة والشفافية
• الامتثال للمتطلبات التنظيمية
• إعداد الوثائق والبيانات اللازمة لملف الطرح

وبالنسبة لـ YMTC:

• تم تعيين Citic Securities كراعٍ ومستشار رئيسي لعملية الإدراج.
• تشارك أيضاً China Securities كمؤسسة إرشاد في التحضير للطرح.
• الشركة لم تقدم بعد نشرة الاكتتاب الكاملة، ما يعني أنها لا تزال في مرحلة التحضير قبل تقديم طلب الإدراج الرسمي.

ويرى مراقبون أن الوجهة المحتملة للإدراج قد تكون سوق STAR في بورصة شنغهاي، وهو سوق مخصص للشركات التكنولوجية ويُشبه إلى حد ما سوق ناسداك الأميركي، لكن توقيت تقديم الطلب أو الإدراج الفعلي لم يُحدد بعد.

CXMT تقترب من الإدراج في سوق STAR

في المقابل، تبدو شركة ChangXin Memory Technologies (CXMT)—أكبر مصنع صيني لرقائق DRAM—أقرب إلى الوصول إلى البورصة.

شركة الإدراج التابعة لها، Changxin Technology Group، استأنفت إجراءات إدراجها في سوق STAR ببورصة شنغهاي. ومن المقرر أن تقوم لجنة الإدراج في البورصة بمراجعة طلب الطرح في 27 مايو، وهي خطوة رئيسية قبل الموافقة النهائية.

ومن المتوقع أن تستخدم الشركة الأموال التي قد تجمعها من الطرح في:

• توسيع خطوط إنتاج رقائق DRAM
• تطوير تقنيات ذاكرة متقدمة مثل High‑Bandwidth Memory (HBM) المستخدمة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي

وتشير تقارير مرتبطة بنشرة الاكتتاب إلى أن الطرح قد يموّل تحديثات تقنية كبيرة وتوسيع القدرة الإنتاجية، وهو أمر شائع في صناعة رقائق الذاكرة التي تتطلب إنفاقاً رأسمالياً ضخماً.

لماذا تُعد هذه الطروحات مهمة لصناعة الرقائق في الصين؟

تمثل الشركتان محور استراتيجية الصين في مجال ذاكرة الحاسوب:

• YMTC: متخصصة في رقائق التخزين 3D NAND
• CXMT: متخصصة في رقائق الذاكرة DRAM

وعالمياً، تهيمن على هذه الأسواق شركات مثل Samsung Electronics وSK Hynix وMicron. لذلك استثمرت الصين بكثافة خلال السنوات الأخيرة لبناء منافسين محليين قادرين على تقليص الفجوة التقنية والإنتاجية.

إتاحة الوصول إلى أسواق الأسهم المحلية يمنح هذه الشركات وسيلة قوية لتمويل المصانع الجديدة والبحث والتطوير، خصوصاً في ظل التوترات الجيوسياسية والقيود التكنولوجية التي جعلت الوصول إلى التمويل أو التقنيات الأجنبية أكثر تعقيداً.

مرحلتان مختلفتان… هدف استراتيجي واحد

رغم أن YMTC وCXMT تتقدمان نحو الإدراج، فإن وضعهما الحالي يختلف:

• YMTC: في المرحلة المبكرة من التحضير عبر برنامج الإرشاد قبل الاكتتاب.
• CXMT: أقرب إلى الإدراج مع اقتراب مراجعة لجنة الإدراج في سوق STAR.

ومع استمرار المراجعات التنظيمية وتغير ظروف السوق، قد تتغير التقييمات النهائية أو حجم الأموال التي سيتم جمعها أو حتى توقيت الإدراج.

لكن الاتجاه العام واضح: أبرز شركتي ذاكرة في الصين تتجهان بشكل متزايد إلى أسواق رأس المال المحلية لتمويل توسعها ومحاولة المنافسة عالمياً في أحد أكثر قطاعات التكنولوجيا تكلفة وأهمية استراتيجية.