ثوما برافو تشتري Kneat Solutions: صفقة بملايين الدولارات تعيد رسم خريطة البرمجيات الكندية

أعلنت شركة الأسهم الخاصة الأمريكية العملاقة "ثوما برافو" (Thoma Bravo)، المتخصصة في الاستثمار بالقطاع البرمجي، عن توقيعها اتفاقية نهائية للاستحواذ على شركة "نيت سوليوشنز" (Kneat Solutions) الأيرلندية-الكندية. الصفقة النقدية بالكامل، والتي تصل قيمتها الإجمالية إلى حوالي 650 مليون دولار كندي (ما يعادل 467 مليون دولار أمريكي أو 404 مليون يورو)، ستنقل ملكية "نيت" إلى القطاع الخاص وتشطب أسهمها من بورصة تورونتو . لا تمثل هذه الصفقة حدثًا منعزلاً، بل هي أحدث فصول مسلسل خروج شركات التقنية الكندية الواعدة من الأسواق العامة لصالح مستثمرين من القطاع الخاص. إليكم كل التفاصيل.

أرقام الصفقة: كم ربح المستثمرون؟

تم الإعلان عن الصفقة رسميًا في 8 يونيو 2026، وستتم من خلال خطة ترتيب قانونية . إليكم الأرقام الرئيسية:

• القيمة الإجمالية للصفقة: حوالي 650 مليون دولار كندي (ما يقرب من 467 مليون دولار أمريكي)، محسوبة على أساس الأسهم المخففة بالكامل .
• سعر السهم الواحد: سيحصل المساهمون على 6.50 دولار كندي نقدًا عن كل سهم يمتلكونه .
• العلاوة السعرية المغرية: يمثل هذا السعر علاوة تقدر بحوالي 40% مقارنة بسعر إغلاق سهم "نيت" في 8 مايو 2026، وهو آخر يوم تداول قبل إعلان الشركة عن بدء مراجعة استراتيجية. كما تعادل هذه العلاوة حوالي 20% فوق سعر الإغلاق في 5 يونيو 2026 .

وافق مجلس إدارة "نيت" بالإجماع على الصفقة، وأوصى المساهمين بالتصويت لصالحها .

من هي شركة Kneat Solutions؟ قصة نجاح من ليمريك

تعمل "نيت" في قطاع متخصص وعميق الأهمية: رقمنة وأتمتة عمليات التحقق والجودة للصناعات شديدة التنظيم، وعلى رأسها قطاع علوم الحياة (التكنولوجيا الحيوية، المستحضرات الصيدلانية، والأجهزة الطبية) . منصتها الرئيسية، "نيت جي إكس" (Kneat Gx)، تستبدل الأنظمة الورقية القديمة بأخرى رقمية مؤتمتة لإدارة سجلات التشغيل الإلكترونية، والجاهزية للتدقيق، وإدارة المستندات .

• النشأة: تأسست الشركة عام 2007 في مدينة ليمريك الأيرلندية على يد المهندس الصيدلاني السابق إيدي رايان (الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس)، مع كيفن فيتزجيرالد وبراين أهيرن . انطلق رايان من خبرته المباشرة في القطاع لإيجاد حل لمشكلة عدم كفاءة أنظمة التحقق الورقية .
• التطوير والنمو: لم تكن رحلة "نيت" سريعة، بل استغرقت حوالي ثماني سنوات في البحث والتطوير وكتابة ما يقرب من 900,000 سطر من التعليمات البرمجية المخصصة، قبل أن تسلم منصتها لأول عميل في عام 2015 . اليوم، توظف الشركة أكثر من 300 شخص وتحقق انتشارًا واسعًا في السوق، حيث تستخدم منصتها ثماني من أكبر عشر شركات علوم حياة في العالم .
• الرحلة في البورصة: أدرجت "نيت" أسهمها لأول مرة في بورصة تورونتو للمشاريع (TSX Venture Exchange) عام 2016 عبر استحواذ عكسي على شركة كندية. ثم ترقت إلى بورصة تورونتو الرئيسية (TSX) في نوفمبر 2021 تحت الرمز KSI. لاحقًا، أضافت إدراجًا في سوق OTCQX الأمريكية تحت الرمز KSIOF . ورغم أن مقرها التشغيلي لا يزال في ليمريك، إلا أنها مسجلة قانونيًا كشركة كندية .

المشتري: من هي ثوما برافو؟

"ثوما برافو" عملاق استثماري تتجاوز أصوله المدارة 183 مليار دولار أمريكي، مما يجعلها أكبر شركة استثمارية في العالم تركز حصريًا على قطاع البرمجيات . تأسست عام 1980، واتبعت منذ مطلع الألفية استراتيجية "الشراء والبناء" (Buy-and-Build) التي تعتمد على الاستحواذ على منصات برمجية واعدة ثم تنميتها وتوسيع نطاقها .

نفذت الشركة أكثر من 565 صفقة استحواذ واستثمار في قطاعي البرمجيات والتقنية، بقيمة إجمالية تقدر بـ 285 مليار دولار أمريكي . ويُعد نشاطها الأخير في السوق الكندية دليلاً على شهيتها المفتوحة، وأبرزها صفقة الاستحواذ الضخمة على مزود برمجيات الموارد البشرية "داي فورس" (Dayforce) مقابل 12.3 مليار دولار أمريكي، والتي تم بموجبها شطب أسهم الأخيرة من بورصة تورونتو أيضًا .

شروط الإغلاق والشطب من البورصة

من المتوقع أن تُغلق الصفقة في الربع الثالث من عام 2026، بعد استيفاء الشروط المعتادة، والتي تشمل الحصول على موافقة المساهمين، وموافقة المحكمة، والموافقات التنظيمية اللازمة . بمجرد إتمام الصفقة، ستصبح "نيت" شركة خاصة وسيتم شطب أسهمها من كل من بورصة تورونتو (TSX) وسوق OTCQX في الولايات المتحدة .

الصورة الأكبر: لماذا تغادر شركات التقنية الكندية البورصة؟

صفقة "نيت" ليست حدثًا فريدًا، بل هي جزء من موجة مستمرة منذ سنوات تشهد خروج شركات التقنية الكندية من الأسواق العامة. ترى شركات الأسهم الخاصة الأمريكية قيمة جذابة في هذه الشركات البرمجية المتخصصة، غالبًا بسبب إيراداتها المتكررة، وريادتها في أسواق متخصصة (niche markets)، وتقييماتها المنخفضة نسبيًا مقارنة بنظيراتها الأمريكية .

الأرقام تتحدث عن نفسها:

• في عام 2025، سجلت بورصة تورونتو طرحين أوليين فقط (IPOs)، مقابل 55 عملية شطب، معظمها بسبب صفقات الاستحواذ والتحول إلى القطاع الخاص .
• منذ عام 2023، خسرت بورصة تورونتو أكثر من 100 مليار دولار من القيمة السوقية، وبعض التقديرات تصل إلى 125 مليار دولار، بسبب تحول شركاتها إلى القطاع الخاص. في عام 2025 وحده، تحولت 54 شركة إلى القطاع الخاص .
• أكثر من نصف شركات التقنية الكندية التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام خلال نافذة جائحة كورونا، تم الاستحواذ عليها وإعادتها إلى القطاع الخاص لاحقًا .

عملية استحواذ "ثوما برافو" على "نيت" هي نموذج مصغر لهذا الاتجاه: شركة برمجيات عالية الجودة، أسسها ويديرها رائد أعمال، تتمتع بمكانة دفاعية قوية وعلاقات عميقة مع العملاء، وتقييم سعري جذاب دفع المشتري لتقديم علاوة سعرية كبيرة. بالنسبة لمساهمي "نيت"، تعني الصفقة عائدًا نقديًا فوريًا بعلاوة 40%. بالنسبة لبورصة تورونتو، تعني خسارة قصة نجاح برمجية أخرى. أما بالنسبة لـ "ثوما برافو"، فتعني إضافة أصل برمجي رائد إلى محفظة تضم أكثر من 80 شركة .