راى داليو: 1% فقط من محفظتي في البيتكوين.. ولماذا أفضّل الذهب

2. الافتقار إلى الخصوصية

سجل البيتكوين الشفاف يعني أنه يمكن مراقبة المعاملات وربما السيطرة عليها من قبل الحكومات . في المقابل، يوفر الذهب إخفاءً تامًا للهوية، وهو ما يعتبره داليو ميزة هيكلية لا يمكن للبيتكوين محاكاتها.

3. تهديد الحوسبة الكمومية

أشار داليو مرارًا إلى أن أجهزة الحاسوب الكمومية المستقبلية قد تكون قادرة على اختراق أمان البيتكوين المشفر، مما يشكل تهديدًا تقنيًا وجوديًا . وقارن ذلك بتطور الألماس الاصطناعي الذي قوّض قيمة الألماس الطبيعي .

4. فشل اختبار الملاذ الآمن في 2026

يشير داليو إلى انخفاض البيتكوين بنحو 20% في الربع الأول من عام 2026 وارتباطه المرتفع بأسهم التكنولوجيا كدليل على أنه لا يتصرف كملاذ آمن أثناء ضغوط السوق . وقال: "البيتكوين يتداول كأصل عالي المخاطرة، وليس كتحوط، وعندما يكون المستثمرون تحت الضغط، فمن المرجح أن ينتقلوا إلى [الذهب]" .

5. مخاطر التنظيم والتتبع

يمكن للحكومات تتبع معاملات البيتكوين أو تجميدها أو التحكم فيها بشكل غير مباشر، مما يجعلها أقل جاذبية للميزانيات العمومية للمؤسسات والدول . ويرى داليو أن البيتكوين لا تزال "صغيرة جدًا ويمكن السيطرة عليها" لتنافس الذهب كأصل احتياطي .

6. التقلب وقلة الاقتناع

يعتبر داليو البيتكوين "خيارًا طويل الأجل على مستقبل غير مؤكد للغاية" — رهان مضاربي صغير، وليس حيازة أساسية . وقد قال إنه لن يستثمر إلا مبلغًا "لن ينزعج لخسارة 80% منه" .

توزيع المحفظة: ما يمتلكه داليو مقابل ما يوصي به

لقد وصف داليو حيازته من البيتكوين بأنها "متنوع" وشكل من "النقود التي لا يمكن طباعتها" — لكنه يقول باستمرار إنه يفضّل امتلاك سبائك ذهبية مادية .

الذهب مقابل البيتكوين: موقف داليو الحاسم

• "لا يوجد سوى ذهب واحد." في بودكاست All-In (مارس 2026)، رفض داليو بشكل قاطع فكرة "الذهب الرقمي"، مؤكدًا أن الذهب في فئة خاصة به .
• للذهب سجل يمتد لأكثر من 5000 عام كملاذ للقيمة؛ بينما البيتكوين موجود منذ حوالي 16 عامًا فقط .
• الذهب يحافظ على الخصوصية، لا يمكن تتبعه رقميًا، وتحتفظ به البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم — كلها مزايا هيكلية يعتقد داليو أن البيتكوين لا يمكنها تكرارها .

كيف يقارن موقف داليو بالتمويل التقليدي الأوسع

موقف داليو أكثر اعتدالًا من المتشككين الصريحين مثل وارن بافيت (الذي يصف البيتكوين بـ "سم الفئران") لكنه أكثر حذرًا بكثير من المتبنين المؤسسيين مثل بلاك روك أو فيديليتي، اللتين تقدمان الآن صناديق مؤشرات (ETFs) للبيتكوين وتوصيان بتخصيصات بنسب مئوية متعددة . ينظر العديد من مديري الأصول إلى البيتكوين كفئة أصول مؤسسية ناشئة ذات إمكانات صعود غير متماثلة. يقر داليو بفائدتها كـ"نقود لا يمكن طباعتها" لكنه يعاملها كتحوط صغير غير أساسي وليس كركيزة محفظة جادة . موقفه قريب من الوسط الحذر لطيف التمويل التقليدي: منفتح على الفكرة، ويمتلك شخصيًا مبلغًا رمزيًا، لكنه غير مقتنع بأنها يمكن أن تنافس الذهب يومًا ما.