أسواق التنبؤ تحت المجهر: كيف تعمل Polymarket وKalshi ولماذا تخطط الهند لحجبهما

هذا النظام يجمع آراء عدد كبير من المشاركين فيما يُعرف غالباً بـ "حكمة الحشود"، حيث تتحول توقعاتهم الجماعية إلى تقدير احتمالي متغير باستمرار للأحداث المستقبلية.

كيف تعمل منصات مثل Polymarket وKalshi

رغم اختلاف التفاصيل التقنية بين منصة وأخرى، إلا أن آلية العمل الأساسية متشابهة إلى حد كبير.

1. إنشاء سوق حول حدث معين
تبدأ العملية بسؤال واضح يمكن التحقق من نتيجته لاحقاً، مثل:

• من سيفوز بانتخابات معينة؟
• هل سيحقق فريق ما بطولة رياضية؟
• هل سيصل مؤشر اقتصادي إلى مستوى معين؟

2. شراء عقود "نعم" أو "لا"
يمكن للمستخدمين شراء حصص في أي من النتيجتين. وغالباً يدفع العقد مبلغاً ثابتاً—عادةً دولاراً واحداً—إذا تحقق التوقع.

3. تغير الأسعار حسب توقعات السوق
عندما يعتقد المتداولون أن احتمال وقوع حدث ما يرتفع، يزيد الطلب على عقود "نعم" ويرتفع سعرها، والعكس صحيح. وهكذا يتحول السعر إلى مؤشر مباشر لاحتمال وقوع الحدث.

4. تسوية العقود عند ظهور النتيجة
بعد حسم الحدث في الواقع—مثل إعلان نتيجة انتخابات أو انتهاء مباراة—تُدفع الأرباح لحاملي العقود الصحيحة، بينما تفقد العقود الخاسرة قيمتها.

بسبب هذه الآلية، يرى البعض أن هذه المنصات تشبه بورصة مصغرة للأحداث المستقبلية أكثر من كونها موقع مراهنات تقليدي، إذ يتداول المستخدمون العقود فيما بينهم بدلاً من الرهان ضد "المنصة" نفسها.

لماذا تعتبرها بعض الحكومات شكلاً من المقامرة

رغم أن أنصار هذه المنصات يقدمونها كأدوات للتنبؤ وتحليل المعلومات، فإن العديد من الجهات التنظيمية ترى أنها تشبه المراهنات إلى حد كبير.

فالناس يضعون أموالاً على نتائج غير مؤكدة—مثل الانتخابات أو المباريات—وهو ما يضعها قانونياً ضمن نطاق قوانين المقامرة أو الألعاب المالية في بعض الدول.

ومن بين المخاوف التنظيمية التي تُثار حول هذه الأسواق:

• المخاطر المالية على المستخدمين
• إمكانية التلاعب بالسوق أو نشر معلومات مضللة
• تعارضها مع قوانين المقامرة أو الألعاب عبر الإنترنت

في المقابل، يقول المدافعون عنها إن هذه الأسواق قد توفر مؤشرات دقيقة حول توقعات الجمهور للأحداث المستقبلية.

لماذا تخطط الهند لحظر Polymarket وKalshi

في الأشهر الأخيرة، بدأت الحكومة الهندية تشدد رقابتها على منصات أسواق التنبؤ الخارجية بعد زيادة استخدام المستخدمين الهنود لها.

وزارة الإلكترونيات وتكنولوجيا المعلومات الهندية (MeitY) أشارت إلى أن منصات مثل Polymarket وKalshi تُستخدم للمراهنة على نتائج الانتخابات أو مباريات الكريكيت في الدوري الهندي الممتاز (IPL) وغيرها من الأحداث.

وترى السلطات أن هذه الخدمات تعمل خارج الإطار التنظيمي الهندي للألعاب والمراهنات عبر الإنترنت، ولذلك تُعتبر خدمات غير قانونية بالنسبة للمستخدمين داخل الهند.

كما أعربت الحكومة عن قلقها من عدة نقاط، منها:

• زيادة نشاط المراهنات المرتبطة بالانتخابات
• استمرار المنصات في قبول مستخدمين من الهند
• استخدام العملات الرقمية مثل العملات المستقرة لتحويل الأموال وتجاوز القيود المحلية.

الإجراءات التي تتخذها الحكومة الهندية

اتخذت السلطات عدة خطوات متدرجة لفرض القيود على هذه المنصات.

في البداية، أصدرت وزارة MeitY تحذيرات إلى الوسطاء الرقميين ومقدمي خدمات الإنترنت. وفي أبريل 2026 طلبت الوزارة من مزودي خدمات VPN والمنصات الإلكترونية التأكد من أنهم لا يسهلون الوصول إلى مواقع المراهنات أو أسواق التنبؤ مثل Polymarket.

وبعد ذلك بدأت الحكومة التحرك نحو إجراءات حجب رسمية. وتشير تقارير إعلامية إلى أن السلطات أصدرت بالفعل أمراً بحجب منصة Polymarket وتستعد لإصدار أمر مماثل لمنصة Kalshi، باستخدام صلاحيات المادة 69A من قانون تكنولوجيا المعلومات الهندي التي تسمح للحكومة بتقييد الوصول إلى محتوى عبر الإنترنت.

وجاء هذا التصعيد بعد أن استمرت المنصات في السماح للمستخدمين الهنود بالتسجيل والتداول رغم التحذيرات التنظيمية.

لماذا بقيت المنصات متاحة لبعض المستخدمين

حتى بعد التحذيرات الحكومية، أفادت تقارير بأن بعض المستخدمين في الهند تمكنوا من الوصول إلى هذه المنصات.

وترى السلطات أن تنفيذ الحظر يواجه عدة تحديات، مثل:

• استخدام شبكات VPN لتجاوز القيود الجغرافية
• ظهور مواقع مرآة أو نطاقات بديلة
• أنظمة الدفع المعتمدة على العملات الرقمية

وصف مسؤولون هذه المشكلة بأنها أشبه بلعبة "اضرب الخلد" (Whack‑a‑mole)، حيث تظهر طرق جديدة للوصول إلى المنصات كلما تم حجب أخرى.

الجدل العالمي حول أسواق التنبؤ

التحرك الهندي يعكس نقاشاً أوسع حول العالم: هل يجب اعتبار أسواق التنبؤ أدوات مالية مفيدة، أم منصات مراهنات بواجهة جديدة؟

بعض الدول تسمح بتشغيل منصات عقود الأحداث ضمن أطر تنظيمية محددة، بينما تختار دول أخرى تقييدها أو حظرها لأنها تشبه المقامرة على أحداث غير مؤكدة.

وفي النهاية، يبقى السؤال الأساسي أمام الجهات التنظيمية: هل هذه الأسواق وسيلة متقدمة للتنبؤ بالمستقبل، أم مجرد شكل جديد من المراهنة عبر الإنترنت؟