كواليس استراتيجية كابجيميني 2028: رهان بـ 7 مليارات دولار على الذكاء الاصطناعي الفاعل

نمو الإيرادات: الرهان على الاستشارات وعمليات الاستحواذ

تتوقع كابجيميني معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يتراوح بين +5.5% و+7.5% في الإيرادات بين عامي 2025 و2028، محسوبًا بأسعار صرف ثابتة . وتُسهم عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) بحوالي نقطتين مئويتين من هذا التوسع، مما يعني وجود دفعة نمو عضوي كبيرة تقودها مشاريع التحول الرقمي الجديدة .

ولوضع هذا في سياقه، شهد عام 2025 الأساسي نموًا في الإيرادات بأسعار الصرف الثابتة بنسبة +3.4% للعام بأكمله، وتسارع إلى +10.6% في الربع الرابع . وتشير توجيهات الشركة لعام 2026 إلى تسارع إضافي يتراوح بين +6.5% و+8.5% .

هامش التشغيل: مقياس جديد واستقبال فاتر

قدمت الإدارة مقياسًا رئيسيًا جديدًا يقيس الربح التشغيلي قبل النفقات المتعلقة بالاستحواذ. وبموجب هذا الإطار، تهدف كابجيميني إلى زيادة هذا الرقم بمقدار 130 إلى 150 نقطة أساس عن مستواه في 2025، ليصل إلى ما بين 12.1% و12.3% من الإيرادات بحلول عام 2028 .

لاحظ محللو Oddo BHF أن هدف الهامش جاء دون تقديرات المحللين بالإجماع، على الرغم من أن توقعات نمو الإيرادات فاقت التوقعات . وفي حين تؤكد كابجيميني أن القيمة الكبيرة التي ستُخلق للعملاء من خلال التحول القائم على الذكاء الاصطناعي ستغذي توسع الهوامش في النهاية، إلا أن رد فعل المستثمرين يشير إلى بعض الشكوك حول سرعة هذا التحول .

التدفق النقدي الحر: كومة سيولة بقيمة 6 مليارات يورو

في الجانب الذي تواجه فيه الشركة شكوكًا بشأن الهوامش، فإنها تُعوّض بوعود سيولة سخية. تتوقع كابجيميني تحقيق تدفقات نقدية حرة عضوية تراكمية تزيد عن 6 مليارات يورو خلال الفترة من 2026 إلى 2028 - أي ما يعادل حوالي 7 مليارات دولار بأسعار الصرف الحالية .

في عام 2025، حققت الشركة تدفقات نقدية حرة عضوية مستقرة بشكل أساسي بلغت 1.95 مليار يورو، محققة هدفها البالغ "نحو 1.9 مليار يورو" . ويعني الحفاظ على وتيرة تبلغ حوالي 2 مليار يورو سنويًا أن نمو الإيرادات وكفاءة رأس المال العامل ضمن الخطة يجب أن يظلا ثابتين عبر دورات اقتصادية متعددة.

الذكاء الاصطناعي: محرك النمو المركزي

الخطة الاستراتيجية لا تتعلق بالذكاء الاصطناعي فحسب - بل إنها هي الذكاء الاصطناعي. تريد كابجيميني أن تتبوأ دور المستشار الرئيسي للمؤسسات التي تحاول تضمين الذكاء الاصطناعي الفاعل في عملياتها اليومية وتوسيع نطاقه عبر وحدات الأعمال . حددت الشركة خمسة محركات قيمة محددة تعتمد على الذكاء الاصطناعي لنموها الخاص: تسريع تحديث "الديون التقنية" التي تراكمت في المؤسسات الكبيرة على مدى سنوات طويلة، ونشر حزم تقنية جديدة، وبناء أسس البيانات اللازمة للذكاء الاصطناعي، وتوسيع نطاق تصنيع الذكاء الاصطناعي، وإطلاق الإمكانات الكاملة للقوى العاملة من خلال التعزيز بالذكاء الاصطناعي .

حجم الفرصة كبير. تشير أبحاث كابجيميني الخاصة إلى أن وكلاء الذكاء الاصطناعي يمكن أن يولّدوا ما يصل إلى 450 مليار دولار من القيمة الاقتصادية من خلال زيادة الإيرادات وخفض التكاليف بحلول عام 2028 عبر الأسواق التي شملتها الدراسة . وتضع خارطة طريق الشركة نفسها للحصول على حصة من هذه القيمة، ليس من خلال بناء منتجات ذكاء اصطناعي مستقلة، ولكن من خلال مساعدة الشركات العملاقة القائمة على دمج قدرات النماذج المتطورة في مسارات عملها الحالية وبصماتها البرمجية.

الرسالة إلى أسواق المال واضحة: من وجهة نظر كابجيميني، فإن الموجة التالية من قيمة استشارات تكنولوجيا المعلومات سيتم كسبها من قبل الشركات الأكثر قدرة على سد الفجوة بين أبحاث الذكاء الاصطناعي والأنظمة المعقدة والفوضوية التي تدير الاقتصاد العالمي.