يونيو الدموي للبيتكوين 2024: ما الذي تسبب في تصفية 361 مليون دولار من المراكز الطويلة وإلى أين تتجه العملة؟

الأسباب المباشرة شملت:

• الانهيار الفني: كسر السعر مستوى الدعم عند 63,800 دولار، مما أدى إلى تفعيل أوامر إيقاف الخسارة الآلية وحوافز الهامش على العقود الدائمة المفرطة في الرفع المالي .
• التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين الفورية: شهدت الصناديق يومين متتاليين من التدفقات الخارجة الصافية الكبيرة، مما أزال مصدرًا رئيسيًا للطلب المؤسسي .
• الرافعة المالية الصاعدة المزدحمة: كانت أسواق العقود الدائمة متحيزة بقوة لصالح المراكز الطويلة، مما جعل النظام عرضة بشكل حاد لموجة تصفية عند كسر مستويات السعر الرئيسية .
• الرياح المعاكسة على المستوى الكلي: أدى تقرير الوظائف الأمريكي القوي إلى إضعاف الآمال في خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، كما أدت السيولة المنخفضة في الصيف إلى تضخيم عمليات البيع .

المشهد الأوسع لشهر يونيو 2024: شهر قاسٍ للمضاربين على الصعود

كان يونيو 2024 قاسياً للمستثمرين الصاعدين في البيتكوين. بعد أن بدأ الشهر بالقرب من 72,000-73,000 دولار، عانى البيتكوين من انخفاض مستدام، متجهًا نحو 60,000-62,000 دولار بحلول نهاية يونيو . ضربت موجات تصفية متعددة السوق طوال الشهر:

• أوائل يونيو (الانهيار المفاجئ دون 68,000 دولار): تصفية حوالي 400 مليون دولار في أقل من ساعة، مرتبطة بالانهيارات الفنية وبيع كمية صغيرة من البيتكوين من قبل شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) .
• 3 يونيو (الانهيار إلى 65,000 دولار): تصفية أكثر من 1.8 مليار دولار في العملات الرقمية بالكامل، منها 1.58 مليار دولار من المراكز الطويلة — البيتكوين وحدها شكلت 774 مليون دولار . كان هذا أكبر حدث تصفية منذ 6 فبراير .
• 18-19 يونيو (الانهيار دون 64,000 دولار): تصفية 304-361 مليون دولار، تتركز بشكل كبير في المراكز الطويلة .

كانت ضغوط البيع متعددة الجوانب: التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة، المخاوف المستمرة بشأن سداد دائني Mt. Gox (المقرر أن تبدأ في يوليو لمجموعة بيتكوين بقيمة 8.6 مليار دولار)، انخفاض السيولة الصيفية، وإعادة تسعير توقعات الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة .

آراء المحللين المتضاربة: التماسك مقابل المزيد من الانخفاض

الرؤية الهبوطية — خطر الهبوط إلى 55,000 دولار أو أقل

حذر العديد من المحللين من أن كسر مستوى الدعم عند 60,000 دولار قد يؤدي إلى موجة هبوط أخرى. وشملت التحذيرات الرئيسية:

• خط 60,000 دولار الحرج: أشار المحللون إلى أنه في حال فشل 60,000 دولار، فإن النقطة المرجعية التالية هي 54,000-55,000 دولار، بالقرب من السعر المحقق للبيتكوين لحامليها على المدى الطويل .
• انهيار نموذج القمة المستديرة: أشار أحد التحليلات إلى تأكيد نموذج القمة المستديرة دون 65,000 دولار، والذي يتوقع انخفاضًا نحو منتصف 40,000 دولار .
• سيناريو هبوط بنسبة 15% أخرى: ذكرت Business Insider أن دعم البيتكوين عند 60,000 دولار مدعوم بالمتوسط المتحرك لـ 200 يوم بالقرب من 58,000 دولار، وأن الكسر أدناه قد يؤدي إلى انخفاض بنسبة 15% إلى 51,500 دولار .
• مقارنة مع سوق 2022 الهابطة: حذر المحلل علي مارتينيز من أن هيكل سعر البيتكوين يشبه سوق 2022 الهابطة، وأن الفشل في الثبات قد يرسله إلى 55,000 دولار .
• تقديرات احتمالية المحللين: قدرت بعض المصادر الصناعية احتمال 25% لإعادة اختبار البيتكوين لمستوى 55,000-57,000 دولار .

رؤية التماسك / الأقل تشاؤمًا

لم يكن جميع المحللين متشائمين تمامًا. أشار العديد منهم إلى أسباب تمنع انهيار السوق:

• مرونة سوق المشتقات: على الرغم من انخفاض السعر، لم تقم الحيتان الكبيرة وصناع السوق بتقليل مراكزهم بقوة، مما يشير إلى أنهم لم يتوقعوا انهيارًا كاملاً. أشار بعض المحللين إلى هذه المرونة كعلامة على أن التعافي قد يتبع .
• رأي Compass Point: جادل المحللون في Compass Point بأن السوق الهابطة قد تنتهي قريبًا، مستشهدين بالتشاؤم المفرط في معنويات التجزئة الحالية وبيانات السلسلة التي تظهر مرحلة استسلام كلاسيكية .
• رأي محلل Bitunix: أشار أحد المحللين إلى أن التقلبات المستقبلية للعملات الرقمية ستتبع بشكل أساسي سياسة الاحتياطي الفيدرالي وسيولة الدولار، مما يعني أن عمليات البيع كانت مدفوعة بالعوامل الكلية وليست هيكلية .
• توقعات التماسك: أشارت Evolve ETFs إلى أن التماسك بعد العودة إلى أعلى المستويات التاريخية كان "متوقعًا من منظور التحليل الفني" . ذكرت CNBC أن بعض المستثمرين توقعوا تداولًا جانبيًا خلال يونيو قبل المحفز التالي .

النقاط الرئيسية

كان حدث التصفية بقيمة 361 مليون دولار في 18-19 يونيو تتويجًا لانخفاض استمر عدة أسابيع، مدفوعًا بانهيار الدعم الفني، التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة، الرافعة المالية الصاعدة المزدحمة، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي . شهد يونيو 2024 انخفاض البيتكوين بنحو 12-14% من ~73,000 دولار إلى ~60,000-62,000 دولار، مع موجات تصفية متعددة عبر الشهر وصلت إلى مليارات الدولارات من الإغلاقات القسرية . بينما حذر المحللون الهبوطيون من أن كسر 60,000 دولار قد يرسل البيتكوين نحو 55,000 دولار أو حتى 51,500-54,000 دولار ، أشار محللون آخرون إلى أسواق المشتقات المرنة، ومعنويات التجزئة المفرطة في التشاؤم، وطبيعة التماسك الطبيعية بعد العودة إلى أعلى المستويات كأسباب لاحتواء عمليات البيع .