Robinhood Chain بعد 3 أسابيع: 431 مليون دولار في TVL و 9 مليارات دولار حجم تداول لامركزي - لكن العملات الميمية تستحوذ على 80٪ من النشاط

المؤشرات الأساسية بعد ثلاثة أسابيع

• القيمة الإجمالية المقفلة (TVL): حوالي 431 مليون دولار من TVL للبروتوكول في غضون ثلاثة أسابيع . في 21 يوليو، سجلت الشبكة رقمًا قياسيًا في TVL بلغ 588.9 مليون دولار .
• المعاملات التراكمية: تجاوزت 100 مليون معاملة في حوالي 21-22 يومًا. وصف الرئيس التنفيذي فلاد تينيف الشبكة بأنها أسرع سلسلة EVM تصل إلى هذا الإنجاز . أظهرت بيانات مستكشف الكتل أن عدد المعاملات اقترب من 154.87 مليون بحلول 25 يوليو .
• إجمالي الأصول على السلسلة: حوالي 700 مليون دولار من الأصول على السلسلة، مع استحواذ العملات المستقرة على حوالي 430 مليون دولار منها .
• حجم التداول التراكمي للبورصات اللامركزية: حوالي 9 مليارات دولار من إجمالي حجم تداول DEX منذ الإطلاق .
• إيرادات الرسوم اليومية: 350,000 دولار كرسوم شبكة خلال فترة 24 ساعة حديثة، لتحتل المرتبة الرابعة بين جميع سلاسل الكتل - خلف Canton و Tron و Solana فقط .
• الإيرادات التراكمية: 816,000 دولار كإيرادات إجمالية في الأسبوعين الأولين ؛ تجاوزت الإيرادات التراكمية 2 مليون دولار بحلول 25 يوليو .
• العناوين النشطة: أكثر من 250,000 مستخدم نشط يوميًا في غضون ثلاثة أسابيع . في 21 يوليو، سجلت الشبكة 324,000 مستخدم نشط يوميًا، متجاوزة Base الخاصة بـ Coinbase .

هيمنة العملات الميمية مقابل فرضية الأصول الحقيقية

أكثر من 80٪ من حجم التداول التراكمي للبورصات اللامركزية على Robinhood Chain جاء من تداول العملات الميمية . هذا النشاط المضاربي هو المحرك الرئيسي لحجم تداول DEX البالغ 9 مليارات دولار . صُممت الشبكة ووُضعت علامتها التجارية للأوراق المالية المرمزة والأصول الحقيقية (RWAs) والإقراض في التمويل اللامركزي (DeFi) ، لكن الاستخدام المبكر يتركز بشكل ساحق في المضاربة قصيرة الأجل من قبل مستثمري التجزئة.

نمو الأصول الحقيقية (RWAs): قفزت القيمة السوقية النشطة للأصول الحقيقية على السلسلة بنحو خمسة أضعاف لتصل إلى حوالي 70 مليون دولار . أحد المصادر من منتصف يوليو حدد الأصول الحقيقية بمبلغ 12 مليون دولار، مما يعني أن القفزة أوصلتها إلى نطاق 50-70 مليون دولار . هذه زيادة ملحوظة، لكنها لا تزال جزءًا صغيرًا من إجمالي النشاط على السلسلة.

تقسيم الإيرادات: من يلتقط القيمة؟

• تحتفظ Robinhood بحوالي 89٪ من إجمالي إيرادات الرسوم .
• تتلقى Arbitrum حوالي 10٪ كمزود للبرامج الوسيطة لإطار Orbit. من هذه الـ 10٪، تذهب 8٪ إلى خزانة حاملي رمز ARB و 2٪ لتمويل التطوير .
• تتلقى Ethereum حوالي 0.15٪ للتسوية وتوفر البيانات، بإجمالي يتراوح بين 1,538 و 1,600 دولار في الأسبوعين الأولين .

أعاد هذا التوزيع غير المتكافئ للرسوم إشعال الجدل حول التقاط القيمة من الطبقة الثانية لإيثريوم . يرى العديد من المحللين أن الاقتصاديات تخلق توترًا بين دور إيثريوم الأمني وحصتها المحدودة من الإيرادات .

تحذيرات ومخاطر مهمة

• دعم الإيرادات: تتحمل Robinhood تغطية رسوم الشبكة للأيام الـ 90 الأولى للشبكة، وهو دعم يُضخم أرقام التبني المبكر بشكل مصطنع. سينتهي هذا الدعم حوالي أواخر سبتمبر 2026 .
• نسبة السرعة: بلغت نسبة حجم تداول DEX اليومي إلى TVL على السلسلة 26:1، وهي أعلى بكثير من 1:1 التي تُرى على السلاسل الراسخة، مما يشير إلى معدل دوران مرتفع للغاية لقاعدة سيولة صغيرة نسبيًا .
• الاعتماد على العملات الميمية: إذا تلاشى الضجيج حول العملات الميمية، فقد تنخفض إيرادات الرسوم وحجم تداول DEX ونشاط المستخدمين بشكل حاد. تعتمد القيمة المقترحة طويلة الأجل للشبكة على قدرتها على جذب نشاط ذي معنى في الأصول الحقيقية والأوراق المالية المرمزة .

العلامة التجارية المؤسسية مقابل الواقع المضاربي

تم تقديم Robinhood Chain كمنصة منظمة وسائدة لترميز الأسهم والأصول الحقيقية . من الناحية العملية، هيمن تداول العملات الميمية من قبل مستثمري التجزئة على أسابيعها الأولى، مع أكثر من 80٪ من نشاط DEX قادمًا من الرموز المضاربية . هذا يخلق توترًا أساسيًا بين الغرض المعلن والاستخدام الفعلي. كان نمو الشبكة استثنائيًا بأي معيار لشبكة جديدة، لكن استدامة هذه الأرقام - وجدوى الرؤية الأصلية - ستعتمد على ما إذا كان يمكنها الانتقال من الحجم المدفوع بالعملات الميمية إلى حالات الاستخدام المؤسسي التي بُنيت من أجلها، قبل انتهاء دعم الرسوم لمدة 90 يومًا وزوال الحداثة .